Золотовалютные резервы

Золотовалютные резервы, золотовалютные резервы России и других стран, график и динамика, золотовалютные резервы США

Золотовалютные резервы

Золотовалютный резерв – ключевой индикатор финансовой стабильности каждой отдельно взятой сраны в мире. Объем резервов определяет способность государства погашать долговые обязательства. Золотовалютные резервы в фактическом выражении – это материальные активы, с помощью которых правительство регулирует котировки валют, международные платежи и некоторые другие экономические параметры.

Золотовалютные резервы

Золотовалютные резервы отдельно взятого государства это не только запасы драгоценных металлов, но также долговых обязательств иностранных компаний и валюты иностранных государств в виде наличных средств. Резервы используются правительством государства для поддержания стабильного валютного курса в стране, а также обеспечения ряда других внешних обязательств.

Золотовалютный резервы, как правило, характеризуются высоким уровнем ликвидности, благодаря чему они в любой момент могут использоваться для оплаты долгов, инвестиций, проведения торговых транзакций или с целью принятия участия страны в глобальных финансовых операциях.

Структура золотовалютных резервов каждого отдельно взятого государства имеет свои особенности. «Финансовая подушка» Российской Федерации выглядит следующим образом:

  • непосредственно золото в виде слитков;
  • валюта других государств с высоким уровнем конвертации;
  • запасы других драгоценных металлов, в частности палладий, платина и серебро;
  • запасы алмазов и некоторых других драгоценных камней;
  • специальные права заимствования;
  • средства резервного Фонда и Фонда национального достояния.

Начиная с последней декады октября 2014 года, прослеживается тенденция к снижению объемов золотовалютного резерва Российской Федерации, которая продолжается по сегодняшний день.

Золотовалютные резервы стран

Китай уже несколько лет удерживает пальму первенства по объему золотовалютных резервов которые по самым скромным подсчетам уже превысили 3.5 трлн долларов. Среди ближайших претендентов на первое место значится Швейцария, Саудовская Аравия, Евросоюз и Япония.

Россия, с показателем более 400 млрд долларов также входит в первую десятку. Среди других государств с большими золотовалютными резервами также значится Гонконг, Южная Корея и Тайвань.

Станы, входящие во вторую десятку – Великобритания, Италия, Франция, Сингапур, Мексика, Индия, Германия и США.

По итогам на конец июля 2015 года золотовалютные резервы Российской Федерации сократились до отметки 357, 7 млрд $. «Финансовая подушка» РФ демонстрирует тенденцию к сокращению объема на протяжении всего года. В суммовом выражении речь идет о 30.9 млрд $.

На протяжении всего 2014 года ЗВР РФ также уменьшались. В начале года речь шла о цифре 509 млрд 595 млн, при этом в середине ноября цифра уже составила 420 млрд 600 млн $ что стало своего рода рекордом за последние пять лет. Среди основных причин сокращения резервных активов представители Центробанка РФ называют снижение курса национальной валюты.

Золотовалютные резервы США

Объем золотовалютных резервов США ниже, чем во многих экономически развитых государствах. Более того, отдельные эксперты считают, что резервные активы Штатов не способны покрыть их денежную массу. Вместе с этим низкий объем золотовалютных резервов практически не влияет на платежный баланс страны по причине высокого уровня развития экономики.

Америка давно уступила пальму первенства по объему золотовалютных резервов, но вместе с этим продолжает оставаться одним из крупнейших собственников золотого металла на планете.

Золотовалютные резервы США характеризуются высокой долей драгоценного металла в общей структуре. Объемы резервных активов официального Вашингтона сопоставимы с общим количеством ресурсов ведущих государств Европы.

Золотовалютные резервы государства хранятся в Федеральном резервном банке.

Золотовалютный резерв график

Если не считать сегодняшнего финансового кризиса, последний исторический минимум золотовалютные резервы РФ обновили в 2007 году, когда их объем был зафиксирован на уровне 368, 3 млрд долларов. Самое существенное сокращение прошло в период с 6 по 13 февраля и составило 6.4 млрд долларов.

В то время причины сокращения золотовалютных резервов носили исключительно экономический характер.

По сообщению пресс-службы ЦБ динамика размещения иностранной валюты проходила через аукционы репо, по результатам которых объем вернувшейся валюты значительно превысил предыдущие размещения.

Среди негативных факторов также называли сокращение количества оставшихся средства на счетах отечественного Министерства финансов и коммерческих банков РФ.

Совет от Сравни.ру: Уровень золотовалютных резервов – важный, но далеко не единственный показатель финансового благополучия государства. На примере с Россией четко видно, что на фоне обесценивания барреля нефти правительство не захотело тратить большую часть золотовалютные резервы на поддержание курса, рубля, который по рукам и ногам связан нефтяными котировками. В результате на фоне практически полного отсутствия внутреннего производства рубль продолжил стремительное падение, а золотовалютные резервы при этом все равно основательно сократились.

Источник: https://www.Sravni.ru/enciklopediya/info/zolotovaljutnye-rezervy/

Итоги года. Как изменились международные резервы РФ

Золотовалютные резервы

Международные резервы страны представляют собой ликвидные активы в распоряжении Банка России и Правительства РФ. Используются для финансирования дефицита платежного баланса, воздействия на обменный курс валюты путем интервенций, оплаты внешних займов, расчетных операций с другими государствами, выплат по социальным обязательствам.

Иными словами, международные резервы — это подушка безопасности страны. Золотовалютными резервами (ЗВР) называются международные резервы под управлением Банка России.

Что включают международные резервы страны

Международные резервы включают в себя валютные резервы и монетарное золото. Монетарное золото — золотые слитки и монеты с пробой металла не ниже 995/1000. Валютные резервы состоят из иностранной валюты, ценных бумаг иностранных эмитентов и чистой позиции в Международном валютном фонде (МВФ).

Чистая позиция страны в МВФ состоит из резервной доли (накопления страны в иностранной валюте на своем счете в МВФ) и кредитной позиции (задолженность МФВ по отношению к данной стране) за вычетом кредитной доли (валютные обязательства Банка России перед МВФ). Часть резервной позиции может быть номинирована в специальных правах заимствования (СДР) — это искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое МВФ, в виде электронных записей на счетах.

Основная доля международных резервов приходится на ЗВР под управлением Банка России, также некоторая часть находится в распоряжении Минфина в рамках Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Задачами ФНБ являются софинансирование пенсионных накоплений граждан, покрытие федерального бюджета и бюджета Пенсионного фонда РФ.

Фонд формируется за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета в соответствии с бюджетным правилом (более подробно читайте в специальной статье) и из доходов от управления средствами фонда. В 2018 г. к ФНБ был присоединен Резервный фонд.

К международным резервам относятся активы ФНБ, номинированные в иностранной валюте, однако некоторые из них имеют риск инвестирования выше допустимого для международных резервов и не включаются в них.

Для справки, минимальный кредитный рейтинг для иностранных контрагентов Банка России установлен на уровне «А» по классификации S&P Global Ratings. Основная доля средств ФНБ размещена на счетах в Банке России (около 79%) в разной валюте.

Что касается валютной структуры активов фонда, то на конец октября 2019 г. инструменты в рублях составляли 1195,3 млрд руб., занимая всего 15,1% в общем портфеле.

Динамика международных резервов РФ

На начало ноября 2019 г. средства на счетах ФНБ составили $124,46 млрд или 7,6% от прогнозируемого ВВП1 страны по сравнению с фактическими 3,9% в 2018 г.

Отношение объема активов ФНБ к ВВП важно, так как при достижении отметки в 7% излишки могут быть инвестированы правительством в инфраструктурные проекты. Резкое увеличение объема ФНБ в августе 2019 г.

связано с единоразовыми поступлениями в июле текущего года нефтегазовых доходов за 2018 г. в размере $30,21 млрд, €25,74 млрд и £5,06 млрд.

1 Рассчитано исходя из минимального прогноза Минфина по приросту ВВП за 2019 г. (1,3%). Данные на конец ноября декабря 2019 г.

На 29 ноября 2019 г. ЗВР России под управлением Центробанка составили $542,0 млрд, увеличившись на 15,7% относительно начала года. Выросли как валютные запасы, так и золото. Резервы в золоте составили $105,9 млрд или 19,5% от объема всех резервов России. Относительно 1 января 2019 г. рост составил 21,9%. Валютные запасы за тот же период приросли на 14,3% до уровня $436,1 млрд.

Просадка ЗВР на 25% в 2014 г. связана с проведением валютных интервенций с целью поддержки рубля. Увеличение запасов началось только в 2015 г. и с тех пор этот процесс продолжается.

Стоит учитывать, что учет ЗВР ведется в долларах США, соответственно, изменение цен на золото и валютных курсов влияет на размер запасов. С начала 2019 г.

цена на золото выросла на 14,0%, это означает, что физические запасы золота Банка России за период выросли меньше, чем в стоимостном выражении.

В актуальном обзоре деятельности Банка России по управлению ЗВР представлена структура активов на конец I кв. 2018 г. и конец I кв. 2019 г., поскольку данные обычно публикуются с сильной задержкой.

Значительнее всего выросли валютные депозиты на зарубежных счетах (+$46,7 млрд), при этом существенно сократились государственные ценные бумаги иностранных эмитентов (-$36,6 млрд).

Такое изменение связано с существенным сокращением в 2018 г. доли РФ в американских долговых бумагах. Высокое санкционное давление в 2018 г.

, в том числе потенциальная блокировка активов РФ, спровоцировали выход из казначейских бумаг США.

В целом 2019 г. выдался благоприятным для международных резервов страны. Высокими темпами продолжает увеличиваться доля монетарного золота. Санкционные риски остаются и заставляют отказываться от наращивания доли американских долговых бумаг, хотя напряжение в отношениях России и Запада снижается.

Какие перспективы

Перспективы международных резервов страны на ближайшие годы позитивные. Превышение соотношения объема активов ФНБ к ВВП отметки 7% создает дополнительный потенциал для реализации инвестиционных проектов в стране.

Необходимо отметить, что ЗВР России превышают совокупный внешний долг страны в размере $482,4 млрд (по состоянию на 1 июля 2019 г.), что по своей сути является уникальным для рынков развивающихся стран. После первого полугодия 2019 г.

чистый государственный долг России опустился ниже нуля впервые с 2014 г.

В 2019 г. стоимость нефти находилась на сопоставимом с 2018 г. уровне, так что в следующем году можно рассчитывать на соразмерное поступление нефтегазовых доходов в ФНБ. Низкая инфляция и снижение ключевой ставки ЦБ в совокупности с укреплением рубля по отношению к началу 2019 г. отражают повышение устойчивости национальной валюты.

Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) прогнозирует среднюю цену на нефть марки Brent в 2020 г. в районе $60,1 за баррель, в то время как базовый прогноз Минэкономразвития РФ предполагает снижение до $57. Однако существенных шоков на нефтегазовом рынке не ожидается, поэтому соответствующие риски оцениваются как незначительные.

БКС Брокер

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-goda-kak-izmenilis-mezhdunarodnye-rezervy-rf

Золотовалютные резервы ЦБ России – структура, объем, рейтинг резервов стран. Что такое золотой запас России

Золотовалютные резервы

Каждое государство, как и люди, имеет сбережения. В России они называются международными резервами. Изучив их, мы поймём, как государство копит и инвестирует. Давайте заглянем в эту кубышку и разберемся что к чему. 

Что это

Другое название копилки государства — золотовалютные резервы, ЗВР. Когда-то они назывались просто «золотой запас», потому что сбережения хранились в золоте. Теперь в резервы включают и другие активы, в основном иностранную валюту.

По сути, международные резервы — один из видов инвестиций государства. От соотношения активов внутри ЗВР зависят курс рубля, инфляция, платёжный баланс и другие макроэкономические показатели.

За формирование резервов отвечает Банк России. Посмотреть, во что он вкладывает деньги, может любой желающий на странице международных резервов. По состоянию на декабрь 2018 года почти 17% занимает золото, 81% — инвалюта.

Общий размер резервов эквивалентен 462 млрд долларов США.

На графике видно, что Россия с 2005-2006 годов наращивает размер накоплений, часть которых смогла потратить в кризисы 2008 и 2014 годов. 

Рис. 1. Объём ЗВР России. Источник — http://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_m/

Что входит в международные резервы

Сейчас резервы России делятся на золото, валюту, счёт СДР и международную позицию в МВФ. Основные инвестиции — в золото и инвалюту.

Монетарное золото — золото в виде слитков и монет. Оно хранится в Гохране. Объём золота в закромах государства меняется. Больше всего было в 1953 году после смерти Сталина — 2 050 тонн.

Правда, до 1953 года эти данные были засекречены. К январю 1991 года от двух тысяч тонн осталась лишь четвёртая часть — 484 тонны. Последние 10 лет мы снова активно покупаем золото.

По данным декабря 2018 года у нас 2066 тонн, и мы впервые догнали показатели 1953 года.

В этом году Россия заняла 5-е место в мире по запасам золота. Вот десятка стран с самыми большими запасами по состоянию на конец 2018 года. 

Таблица 1. Страны с самыми большими запасами золота. Источник: https://www.goldreporter.de/wp-content/uploads/2018/12/Weltweite-Goldreserven-12-2018.pdf

По данным агентства Bloomberg, Россия — крупнейший покупатель золота. С 2008 года мы приобрели более 1400 тонн. На втором месте Китай с 1200 тоннами, затем Турция — 360, Казахстан — 259 и Индия — 222.

Иностранная валюта. Международные резервы должны обеспечивать стабильность национальной валюты. Когда валюта страны слабая, центробанк хранит резервы в иностранной валюте.

При необходимости её можно быстро продать и таким образом повысить курс национальной валюты. Россия хранит сбережения в долларах США и евро.

Другие страны ещё вкладываются в фунт стерлингов, йену, юань и швейцарский франк.

Вот мировая структура валютных резервов за 50 лет. За это время доля фунта стерлингов снизилась с 25% до 5%, а доля европейских валют, в дальнейшем — евро, возросла. С 2015 года к резервным валютам присоединился китайский юань после включения его в корзину СДР. Основной резервной валютой был и остаётся доллар США, доля которого составляет не ниже 45% валютных резервов в мире. 

Рис. 2. Структура валютных резервов мира. Подготовлено экономическим экспертом Антоном Шабановым

На первый квартал 2018 года мировым лидером по валютным резервам был Китай — более 3 млрд в долларах США, затем Япония — 1,2 млрд и Швейцария — 785 млн. Но, к примеру, объём инвалюты в США всего 44 млн. Стране не нужно поддерживать национальную валюту, поэтому и запасы иностранной валюты маленькие.

Рис. 3. Валютные резервы центральных банков. Источник: https://howmuch.net/articles/countries-with-the-biggest-forex-reserves

Должна ли кубышка государства быть большой

Ответ на этот вопрос неоднозначен. Резервы призваны спасать внутреннюю экономику от внешних потрясений. Россию трясёт часто, по всей видимости, именно это является причиной наращивания объёма резервов и доли золота в них.

Однако регулярные инвестиции в иностранную валюту толкают инфляцию вверх. Правительство пытается взять её под контроль с помощью увеличения учётной ставки.

Вслед за ней растут проценты по кредитам для бизнеса и частных лиц. Дорогие кредиты для компаний тормозят развитие несырьевых секторов экономики.

Растут ставки по ипотеке и потребкредитам — люди начинают меньше тратить. Как следствие, в экономике может наступить спад.

Альтернатива наращиванию ЗВР — таргетирование инфляции (inflation targeting). Это политика центробанка, при которой все силы направлены на сдерживание инфляции на низком уровне. Тогда проценты по кредитам остаются низкими.

Это помогает развиваться высокотехнологичным секторам, которые тянут всю экономику вверх.

В качестве средства от негативных внешних воздействий применяется плавающий курс нацвалюты, в таком случае его не поддерживает центробанк, и он зависит от валютного рынка. 

Во что вкладывать государству: в золото или валюту

Государство, как человек, тоже решает, как хранить деньги. От этого зависит благосостояние обоих. Допустим, Петя Сидоров решает копить и половину зарплаты откладывает. Правильно ли он это делает, мы можем судить только с учётом всех обстоятельств.

Ситуация 1Петя получил зарплату 30 тысяч рублей и на половину купил золотых монет. В месяц на жизнь ему нужно 20 тысяч — оставшейся половины не хватило. Он пошёл продавать монеты, но быстро золото покупают только с дисконтом — Петя потерял на продаже. Вложение неверное.

Ситуация 2Петя решил в следующем месяце вложить заработанные рубли в валюту. Доллар и евро стоят дорого, поэтому он выбрал турецкую лиру. Она дешёвая — Петя сразу купил тысячу лир по 15 рублей. Но валюта слабая и постоянно падает. За полгода Петя потерял пять тысяч. Вложение неверное.

Ситуация 3Петя начал вкладывать в доллары. Месяц, второй, третий — смог сформировать финансовую подушку. Всё идёт стабильно, денег хватает, резерв копится. Но тут сильно заболела бабушка. Петя быстро поменял доллары и купил важные лекарства. Он потратил часть сбережений, но для этого он их и копил. Вложение верное.

Ситуация 4Петю повысили — теперь его зарплата увеличилась вдвое. У него есть финансовая подушка в долларах — если что-то случится, эти деньги помогут. Но остаются ещё деньги, и Петя вкладывает в золото. И хотя золото он быстро не переведёт обратно в наличность, ему это и не нужно.

Его ситуация стабильна, и есть запасы в валюте, поэтому он вкладывает свободные деньги с перспективой на будущее. Вложение верное.

Вложения государстваЗдесь всё тоже самое. Когда экономика стабильна, центробанки покупают золото. Сейчас по золотому запасу лидируют США и Германия.

Когда у страны сильная валюта, ей нет смысла вкладываться в более слабые чужие, поэтому у США 70% резервов вложено в золото, а у Германии — 66%.

Если в стране слабая валюта — её нужно поддерживать за счёт других сильных валют, которые легко продаются. Когда национальная валюта нестабильна, инвалюта должна занимать большую долю в ЗВР, чтобы предотвратить резкую девальвацию (обесценивание), мощный экономический спад или даже дефолт. Для поддержки нацвалюты центробанки применяют валютные интервенции. 

Как поддерживают рубль

Валютные интервенции. Они помогают укрепить или ослабить национальную валюту. Чтобы сделать рубль сильнее, Банк России продаёт иностранную валюту, в основном доллары США.

Например, в 2014 году было потрачено 24% ЗВР на поддержку курса рубля, но рубль всё равно подешевел в два раза относительно доллара. Насколько это помогло, сказать точно нельзя.

Возможно, без действий Банка РФ доллар бы стоил 100 рублей.

В некоторых странах курс национальной валюты такой высокий, что центробанк, наоборот, ослабляет её. Это происходит в экспортно-ориентированных странах: Японии и Швейцарии. Когда национальная валюта дешевеет, экспорт становится выгоднее.

Виды интервенций. Интервенции могут быть вербальными, прямыми или косвенными. При вербальных валютных интервенциях банк только озвучивает намерения, но не делает. Другие субъекты рынка корректируют свои действия, поэтому интервенцию проводить не нужно.

При прямой интервенции центробанки напрямую продают или закупают валюту. При косвенной — делают это через коммерческие банки.

Эффект от косвенной интервенции сильнее, потому что ситуация разворачивается быстро и неожиданно для участников валютного рынка. Брокеры видят, что с курсом что-то творится, но не понимают почему.

Срабатывает психологический механизм, и они тоже начинают продавать инвалюту вместе с другими банками. Курс национальной валюты от этого крепнет.

Как сейчас. В конце 2014 года Россия ввела таргетирование инфляции и плавающий курс.

И хотя курс колебался сильно: за евро давали до 100 рублей, за доллар — до 80, ЦБ стремится поддержать нацвалюту не за счёт валютных интервенций, а за счёт сохранения покупательской способности.

На 2018 год Банк России установил желаемый среднесрочный прогноз по инфляции — 4%, на ноябрь она составляла 3,8%.

На динамику курса влияет и бюджетное правило — регулярная закупка валюты для Минфина. С начала 2018 года действует новое правило, по которому доходы при продаже нефти выше 40 долларов за баррель переводят в валюту. Однако Банк России приостановил покупку валюты в рамках бюджетного правила до конца 2018 года. Всё это помогает сдержать инфляцию и сохранить покупательскую способность рубля.

Как это влияет на мои инвестиции

ЗолотоПрямой зависимости между структурой ЗВР и ценой на золото нет, поэтому при инвестициях в золото не надо оглядываться на Центробанк. Частный инвестор может вслед за Банком РФ скупать золотые слитки и монеты, а может открыть обезличенный металлический счёт (ОМС).

Золото — это простые и понятные инвестиции, и выглядят они более привлекательно, чем сбережения в рублях. Часто его выбирают, когда падают фондовые индексы или растёт инфляция. При инвестициях в золото желательно следить за крупнейшими мировыми покупателями. Сегодня это Россия, Индия и Китай.

Если национальные валюты этих стран будут обесцениваться, то покупательская способность потребителей начнёт снижаться, а вслед за ней и объёмы продаж золота. Спрос снизится — цены тоже.

ВалютаКурс рубля зависит от действий Банка России. При продаже инвалюты или отказе от её покупки рубль крепнет, а при закупках — слабеет.

Инвестору желательно следить за объявлениями Банка России и своевременно корректировать краткосрочную стратегию. Если ЦБ намерен укреплять рубль, то их можно оставлять, как это было в 2016 году.

Если нет, то лучше вкладываться в доллары и евро, которые должны вырасти в цене.

При долгосрочной стратегии иностранная валюта выглядит привлекательнее, потому что экономика России не стабильна. За последние 20 лет мы пережили три сильных девальвации рубля в 1998, 2008 и 2014 годах, поэтому не можем быть уверены, что подобное не повторится в будущем.

Источник: https://journal.open-broker.ru/economy/chto-takoe-zolotovalyutnye-rezervy/

Booksm
Добавить комментарий