Виды валютных рисков

1.1 Виды валютных рисков и их характеристика

Виды валютных рисков

Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

В настоящее время в зарубежной и отечественной литературе рассматриваются несколько классификаций валютных рисков по видам, ни одна из которых не является общепризнанной. Анализируя исследования зарубежных экономистов, таких как К. Редхэд, Дж. Маршалл, можно выделить следующие группы рисков:

· расчетные (трансляционные, балансовые) валютные риски, источником которых является возможное несоответствие между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран;

· экономические валютные риски, которые определяются как вероятность неблагоприятного воздействия валютного курса на экономическое положение компании;

· операционные (конверсионные) валютные риски, т.е. возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного воздействия колебаний валютного курса на ожидаемые потоки денежных средств.

Расчетный валютный риск возникает при пересчете отчетов зарубежных отделений компании в валюту страны головной компании. Например, если британская компания имеет зарубежный филиал, который работает в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США.

Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, она подвержена валютному риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой стоимости активов зарубежного филиала, так как баланс головной компании будет выражаться в фунтах стерлингов.

Аналогично компания, имеющая пассивы в иностранной валюте, будет подвергаться риску в случае повышения курса этой валюты.

Например, если компания взяла кредит в швейцарских франках, а затем обменяла франки на фунты стерлингов для финансирования проекта, который она осуществляет в Великобритании, то в балансе отразится увеличение стоимости пассивов в фунтах стерлингов, если курс франка по отношению к фунту возрастет.

При краткосрочных отклонениях курса валюты от относительно стабильного уровня затраты на страхование расчетного риска бессмысленны.

Так, например, тот факт, что стоимость активов зарубежного филиала, находящегося в США, колеблется вместе с движением обменного курса США к фунту стерлингов, может никак не повлиять на прибыльность (в долларах США) этого филиала.

Однако если существует определенная тенденция изменения курса, то сама эта тенденция может иметь большое значение, в то время как отклонения курса в ту или иную сторону от стабильного уровня могут не играть никакой роли.

В данном примере тенденция к снижению стоимости доллара США относительно фунта стерлингов в долгосрочном периоде может иметь существенное значение для головной компании.

Даже если бы обесценение доллара не влияло на деятельность филиала, будущие поступления прибыли в фунтах стерлингов от филиала к головной компании уменьшились бы, и это уменьшение нужно было бы отразить в балансе головной компании при оценке активов зарубежного филиала. Такое уменьшение стоимости активов филиала в фунтах стерлингов уже имело бы существенное значение для головной компании, и в этом случае возник бы вопрос о страховании валютного риска.

Игнорирование отклонений валютного курса в ту или иную сторону от какого-либо в целом постоянного уровня в долгосрочной перспективе вполне оправдано, например, для активов зарубежных филиалов, поскольку такие активы носят долгосрочный или даже бессрочный характер.

Для активов краткосрочного характера возникает проблема со сроками их погашения, так как эти сроки могут совпасть с периодом особо неблагоприятного уровня валютного курса. Такому риску подвержены долговые обязательства компаний, выраженные в иностранной валюте. Продление срока их погашения может быть не предусмотрено.

Даже если курс валюты будет колебаться в пределах постоянного уровня (при его рассмотрении на длительном отрезке времени), то, например, для британского заемщика, который взял кредит в долларах США, ситуация окажется неблагоприятной, если срок погашения наступит в тот момент, когда курс доллара по отношению к фунту стерлингов будет особенно высоким.

Активы и пассивы, которые нельзя рассматривать как бессрочные, особенно если условия и сроки их погашения нельзя изменить, создают вероятность валютного риска, поэтому в данном случае расчетный валютный риск будет являться объектом страхования.

Величина расчетного валютного риска зависит от доли филиала в балансе головной компании, а также от применяемого метода пересчета активов и пассивов филиала в валюту страны головной компании.

Поиск оптимального метода пересчета валютного риска ведется уже довольно долго. По существу, можно считать, что головная компания подвергается риску потерь от изменения курса валюты, с которой работает ее зарубежный филиал, на всю сумму чистых активов этого филиала, т.е.

расчетный риск возникает, когда отсутствует равновесие между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте.

Головная компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами, например кредитами в той же иностранной валюте, что и активы.

Существуют два метода пересчета отчетов филиалов в консолидированные отчеты головной компании. При применении этих методов используются два обменных курса — курс на момент составления баланса (курс закрытия баланса) и курс на момент осуществления какой-либо сделки (исторический курс).

В основе метода итогового курса лежит постулат, что если головная компания поместила капитал (чистые инвестиции) в зарубежный филиал, то чистые активы этого филиала полностью подвержены риску колебания обменного курса.

Концепция чистых инвестиций предполагает, что филиал является независимым от головной компании предприятием. баланса филиала должны быть пересчитаны по итоговому обменному курсу и включены в консолидированный баланс головной компании.

При изменениях обменных курсов с момента составления одного баланса до даты составления следующего прибыли и убытки для головной компании будут равны изменениям чистых активов филиала, выраженным в валюте страны головной компании.

Эти прибыли и убытки не отразятся на потоках денежных средств, так как они являются курсовой разницей при переводе чистых активов филиала в консолидированный баланс, в котором они учитываются как изменения в нераспределенной прибыли.

В отличие от метода итогового курса временной метод не предполагает, что зарубежные филиалы независимы от головной компании. Наоборот, деятельность филиалов считается частью операций головной компании, поэтому денежные потоки филиала влияют на денежные потоки головной компании. Учет статей активов и пассивов баланса при временном методе осуществляется по «историческим затратам».

Неденежные активы учитываются по курсу на тот момент, когда они были впервые отражены в учете. Денежные активы и пассивы вместе с другими активами, которые учитываются по текущей стоимости, отражаются в учете по курсу, зафиксированному на дату составления баланса.

Если курс изменялся, то в статьях, учтенных по текущей стоимости, в результате перевода по курсу на дату составления баланса возникает курсовая разница. Таким образом, в отличие от случая применения метода итогового курса только в некоторые статьи баланса будут внесены изменения, если изменится обменный курс.

Метод итогового курса и временной метод различаются также трактовкой курсовых прибылей и убытков. Если применяется метод итогового курса, то курсовые прибыли и убытки в консолидированном балансе рассматриваются как изменения нераспределенной прибыли.

При применении временного метода их рассматривают как часть прибылей и убытков от деятельности компании за год, считая, что денежные потоки филиала и головной компании неразрывно связаны. Временной метод учета предполагает включение всех курсовых прибылей и убытков непосредственно в консолидированный отчет о прибылях и убытках.

В отличие от метода итогового курса, рассматривающего чистые инвестиции, с помощью временного метода нельзя адекватно определить стоимость активов, подверженных риску.

При применении временного метода учет неликвидных активов происходит по «историческим затратам», поэтому они не считаются подверженными риску.

Временной метод занимает стоимость активов, подверженных риску, на сумму неликвидных активов.

Один из основных недостатков метода итогового курса заключается в том, что в результате его применения в балансе отражается прибыль, которая фактически не была получена. Это происходит при переоценке неликвидных активов филиала на момент закрытия баланса и отражении курсовой разницы как нераспределенной прибыли как головной компании.

При использовании временного метода такой проблемы не возникает. Таким образом, каждый метод имеет свои достоинства и недостатки. Несмотря на это, предпочтение отдается методу итогового курса, который во многих странах положен в основу нормативных документов, регулирующих данную сферу.

Так, в Великобритании действует система стандартов учета SSAP 20, а в США — система стандартов учета FAS-52 Обе системы основаны на методе итогового курса.

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компаний. Изменения курса могут влиять на стоимость факторов производства и готовой продукции. Они могут поставить компанию в невыгодное положение по сравнению с конкурентами.

В наименьшей степени экономическому риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте, реализуют свою продукцию внутри страны и не имеют факторов производства, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса.

Однако даже они защищены не полностью, так как могут, например, пострадать от повышения курса национальной валюты, поскольку конкурентные импортные станут в этом случае более дешевыми, так же как товары других внутренних производителей, которые оплачивают свои издержки в иностранной валюте.

Колебания курса валюты страны могут иметь дополнительное значение для компании, открывшей свой филиал в этой стране с целью обеспечения дешевого источника поставок либо на внутренний рынок своей страны, либо на рынки других стран.

Например, японский производитель, построивший в одной из европейских стран завод для выпуска своей продукции, окажется в невыгодном положении, если стоимость валюты этой страны увеличится по отношению к другим европейским валютам.

Некоторые сырьевые товары по традиции оцениваются в определенных валютах. Например, цены на нефть устанавливаются в долларах США. Компании, получающие доход в других валютах, пострадают от повышения курса доллара по отношению к этим валютам, если они покупают нефть за доллары.

Операционный валютный риск определяется как возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного влияния движений обменного курса на потоки денежных средств.

Например, когда экспортер получает иностранную валюту за проданный товар, он проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, а когда импортер производит оплату в иностранной валюте, он проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, так как возникает сомнение в том, что товар будет реализован с прибылью.

Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установлена в иностранной валюте, увеличивает риск потерь от импорта, так как в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной. Таким образом, неопределенность валютного курса может препятствовать международной торговле.

Если при проведении экспортных операций назначать цену в национальной валюте экспортера, это перенесет валютный риск на импортера.

Кроме того, обесценение иностранной валюты, подрывающее доходы от экспорта товаров в пересчете на национальную валюту, сопровождается повышением курса национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, что снижает его конкурентоспособность. Особо сильный эффект будет в условиях спроса, чувствительного к изменениям цены.

Импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, сталкиваются с неопределенностью при оценке стоимости импорта в национальной валюте.

Для них это становится проблемой вследствие чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, например, их конкурентами являются внутренние производители, не испытывающие воздействия изменений обменных курсов, или импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, курс которой изменяется в благоприятном направлении.

Самая сложная в теоретическом плане проблема связана с датой возникновения операционного валютного риска. Датой возникновения риска можно считать дату выписки счета-фактуры.

Однако в случае, когда экспортер получил заказ на товар, цена которого устанавливается в иностранной валюте, риск существует с момента регистрации заказа, если цена товара определяется в момент получения заказа.

Еще одна проблема возникает с заказами, которые ожидаются, но еще не получены, поэтому датой возникновения операционного валютного риска может быть дата опубликования цен на товары, доведения их до сведения потенциальных покупателей.

Выше была рассмотрена классификация валютных рисков западными исследователями. Российские экономисты предлагают структурировать валютные риски, которым подвергаются коммерческие банки, следующим образом:

· коммерческие, т.е. связанные с нежеланием или невозможностью гаранта (должника) рассчитаться по своим обязательствам;

· конверсионные или наличные, т.е. риски валютных убытков по конкретным операциям;

· трансляционные или бухгалтерские риски, возникающие при переоценке активов и пассивов и счета «Прибыли и убытки» зарубежных филиалов;

· риски форфетирования, которые возникают, когда экспортер продает форфетеру без права регресса долговое обязательство иностранного покупателя, что является одним из способов финансирования внешнеторговых операций, основанных на трансферте долговых обязательств.

Чтобы защититься от валютных рисков, компании и банки применяют различные методы регулирования и страхования валютных рисков, такие как: установление лимитов на валютные операции, взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения, ну и конечно, инструменты хеджирования.

Источник: https://fin.bobrodobro.ru/13535

Вам Может Понравиться ещЁ и ЭТО

Виды валютных рисков

В основной классификации валютного риска выделяют три его вида:

Операционный риск

Данный вид валютного риска характеризуется тем, что при совершении валютных операций физическими и юридическими лицами, стоимость данных операций не определена. Этот вид риска связан с нестабильной ситуацией на рынке стран с валютой данных операций.

Потери наличных средств в результате изменений курсов валют при проведении валютных операций невозможно вернуть в результате последующих благоприятных изменений валютных курсов, поэтому операционный валютный риск оказывает влияние на прибыль не только по конкретной операции, но и на будущую прибыль компании в целом.

Так же, операционный валютный риск возникает при заключении кредитных соглашений в иностранной валюте и всегда сопровождает внешнеторговые сделки.

Он состоит в возможности изменения величины поступления денежных средств или платежей при пересчете в национальную валюту. Ему подвержена та сторона по сделке, требования (обязательства) которой выражены в иностранной валюте.

Валютный риск не устраняется, если, например, экспортер выписывает счета-фактуры в национальной валюте — в этом случае он полностью переносится на импортера.

Данный вид риска в основном связан с торговыми операциями, а так же со сделками, которые связаны с инвестиционной деятельностью и процентными платежами. Чтобы управлять рисками связанный с обменов валют, необходимо иметь информацию по поводу политики цен, включающей определение как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражена цена.

Одним из методов уменьшения операционных валютных рисков является осуществление платежей и поступлений в валютах разных стран. Данный метод позволяет взаимно погасить возникающие прибыли и убытки за счет различных иностранных валют, которые никогда полностью не коррелируют друг с другом.

Трансляционный валютный риск

Данный вид риска также называют расчетным или балансовым видом риска. Трансляционный риск свойственен тем компаниям, которые имеют активы или пассивы в валюте другой страны.

Таким образом, если компания имеет активы в валюте другой страны, но не имеет достаточных пассивов, то такая компания подвержена риску.

Так же компания, имеющая обязательства в валюте другой страны,  на дату исполнения этих обязательств может не справиться из-за колебания курсов валют.

Многими аналитиками считается, что затраты на хеджирование трансляционного риска не имеют необходимости и целесообразности, так как данный вид риска будет влиять на компанию с каждым колебанием курсов валют, то есть отражение фактической стоимости будет влиять только на валюту баланса, а по факту никакой угрозы для компании не несет, только лишь формальный аспект. Данная точка зрения является верной, если изменения курса рассматриваются как отклонения от относительно стабильного курса. Но если наблюдается определенная тенденция изменения курса, то данная тенденция может оказаться существенной, хотя отклонения от курса в ту или иную сторону могут и не иметь значения.

Экономический валютный риск

Данный вид риска рассматривается с точки зрения воздействия колебаний       курса валюты на экономическое положение компании, то есть положения компании на рынке.

Данный вид риска может возникнуть ввиду изменений внешней среды со стороны конкурентов, поставщиков сырья, дистрибьюторов, посредников и прочих субъектов экономических отношений, которые подвержены валютным рискам.

Тем самым компания не имеет валюты на балансе или валютных операций, но ввиду экономической деятельности они связана с контрагентами, которые имеют валютные риски и при колебании валютного курса могут оказать большое влияние на компанию.

Такой вид риска является не прямым риском, но достаточно значимым видом риска для любой компании, особенно для компании, которая работает на международном рынке или с иностранными поставщиками.

При этом при колебании валюты компания может как улучшить свою конкурентную позицию на рынке, так и вовсе прекратить свою деятельность, например при международных санкциях.

Наименьшему риску подвержены компании, которые ведут свою деятельность в национальной валюте своей страны, однако и они не застрахованы от внешнего воздействия со стороны конкурентов и поставщиков с валютными рисками.

Так же компания производящая затраты и получающая доходы в национальной валюте может пострадать в случае повышения внутренней валюты страны.

В данном случае, стоимость импортных товаров становится для покупателей не просто доступнее, но выгоднее по сравнению с национальными товарами.

Скрытые риски

Данный вид валютных рисков объединяет в себе операционные, трансляционные и экономические виды рисков, которые на первый взгляд не видны.

Примером скрытого операционного рынка может послужить поставщик, который является посредником импортера, то есть при обесценивании внутренней валюты, он будет обязан поднять цены на сырье, что будет является для компании скрытым операционным риском.

Так же скрытые операционные и трансляционные риски свойственны для дочерних компаний, находящихся за рубежом. В данном случае, скрытые операционные и трансляционные риски являются собственными рисками данной компании.

Источник: http://kursovaya4u.ru/blog/banking/vidi-valutnogo-riska/

Виды валютных рисков

Виды валютных рисков

В современном мире процесс экономической глобализации затрагивает практически все страны. Любая экономика так или иначе подвергается воздействию изменений курсов валют.

Логично, что предприятия, действующие только в рамках одного государства меньше подвержены такому влиянию.

Например, компания может и не почувствовать на себе возрастания импортной конкуренции при длительном периоде роста курса обмена национальной валюты. Итак, что же такое валютный риск?

Определение 1

Валютный риск – потенциальная угроза несения убытков из-за негативного изменения курса иностранной валюты (драгоценного металла).

Валютный риск принято относить к числу важнейших среди экономических показателей работы любой компании, действующей в международных масштабах, так как результат валютных операций в большой степени влияет на ее экономический результат деятельности, бухгалтерскую отчетность.

Кроме того, валютный результат является и объектом применения норм налогового законодательства – и национального, и зарубежного.

В связи с этим многие компании все активнее используют разного рода методы управления возникающими валютными рисками, учитывая индивидуальные особенности ведения предпринимательской деятельности и другие специфические факторы, обуславливающие деятельность той или иной компании.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Основные факторы, связанные с валютным риском и управлением им, способные влиять на экономические результаты деятельности компании таковы:

  • Пропорциональный уровень экспорта и импорта
  • Степень зависимости международных операций от международных источников снабжения и объема международных продаж

В зависимости от значимости этих факторов одни компании стремятся уделять больше внимания на финансовый результат от движения наличности при разных уровнях валютных курсов, другие – на финансовый результат при конверсии валют.

Основной целью крупной компании является увеличение ее стоимости (или капитализации), что обусловлено потенциальными объемами чистых денежных потоков. В условиях международных масштабов деятельности большое влияние на капитализацию оказывают именно валютные риски, которые в общем виде можно разделить на несколько видов:

Сущность операционного риска заключается в том, что компания в процессе деятельности осуществляет международные платежи или получает их с номиналом в иностранной валюте в будущем. Иными словами, здесь валютный риск определяется силой воздействия волатильности валют на стоимость операций с наличностью, проводимых в будущем.

Пример 1

К примеру, при продаже продукции за рубеж с отсрочкой платежа на 60 дней компания выдает клиенту счет-фактуру в валюте его страны.

При этом компания-продавец будет находиться под влиянием колебаний курсов валют в течение этих 60 дней, поскольку невозможно точно предугадать, как именно повлияет курс на выручку, пересчитанную в национальную валюту.

Ведь при падении национальной валюты разница в курсах валют может полностью «съесть» прибыль от этой сделки.

Трансляционный риск (расчетный, балансовый) – валютный риск потери в стоимости активов/обязательств компании, учтенных на ее балансе.

В основном трансляционному риску подвержены такие статьи баланса, как: ссуды, запасы, доля в капитале иностранных компаний, земля, стоимость которых номинируется в национальной валюте.

Иными словами, трансляционный риск несет в себе угрозу дисбаланса между активом и пассивом, номинированным в одной валюте.

Пример 2

Если компания имеет чистые активы в иностранной валюте, она в большой степени подвергается риску их обесценения при росте курса иностранной валюты.

Наконец, экономический валютный риск. Суть его в том, что всегда существует угроза негативного влияния обменного курса валюты на финансовое положение предприятия.

Например, колебание обменных курсов может повлечь снижение товарооборота или падение цен на продукцию в сравнении с прочими ценами на внутригосударственном рынке.

При планировании компанией заключения сделок в будущем экономический риск становится наиболее актуальным. Возможные негативные последствия от них:

  • Снижение прибыли от будущих операций (прямой экономический риск)
  • Потери в части ценовой конкурентоспособности по сравнению с прочими зарубежными производителями (косвенный экономический риск)

Замечание 1

Итак, валютные риски неразрывно связаны с процессом мировой глобализации экономики, созданием крупных международных компаний, расширением международной торговли. Валютные риски напрямую связаны с волатильностью курсов валют.

Источник: https://spravochnick.ru/finansy/valyutnye_riski/vidy_valyutnyh_riskov/

Определение валютного риска

Виды валютных рисков

Валютный риск трактуется как возможность денежных потерь субъектами рынка. Валютные операции, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены определенным рискам, то есть возможности потерпеть убытки по их результатам. В этом и заключается понятие валютного риска.

Исторические предпосылки международных финансовых отношений

Появление в обществе товарно-денежных отношений и денег обусловило возникновение и главной цели этих отношений — получение выгоды. С укреплением государственности, развитием международной торговли появилась необходимость наличия у государства международной расчетной единицы, которой стала валюта.

Необходимыми условиями ее существования является внутренняя и внешняя обратимость, возможность обмена на денежные единицы других государств (конвертация). При этом твердость национальной валюты в полной мере зависит от успешности государства, выступающего ее гарантом, социально-экономической и политической стабильности такового.

Современная история развития межгосударственных отношений привела к появлению нового типа валюты, а именно евро — межнациональной денежной единицы союза европейских государств.

При этом твердость межнациональной валюты зависит от экономической и социально-политической стабильности всех субъектов союза, что и определяет курс этой валюты в международной финансовой системе.

Валюта, являясь эквивалентом товара во внутреннем обороте, в условиях развития международного товарооборота приобретает все признаки особого товара. Стоимость в полной мере зависит от многих составляющих экономической и социально-политической обстановки в государстве, принявшего эту денежную единицу. Мировой спрос на ту или иную валюту определяет ее курс — стоимость в иностранных валютах.

Негативная нестабильность национальных валют некоторых государств, обусловленная регрессом экономического развития, нестабильностью социально-политической обстановки, преобладанием коррупции в государственных органах и другими факторами.

Это порождает повышенный спрос в них на иностранную стабильную валюту, которая приобретает фактически приоритетную обратимость в стране наряду с национальной денежной единицей.

Природа и виды валютных рисков

Различные виды валютных операций, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены рискам, то есть непредсказуемой в момент совершения операции возможностью потерпеть убытки по их результатам.

Валютный риск можно разделить на 2 основных вида: это кредитный и операционный валютный риск. Хотя существует и иная классификация, разделяющая валютные риски на 3 вида:

  • операционный;
  • трансляционный;
  • экономический.

Все же классификация по двум видам, а именно кредитный и операционный, более удобна для анализа.

Кредитные риски возникают при совершении операций с участием банка, как правило, связаны с невозможностью либо нежеланием заемщика выполнять валютные кредитные обязательства. К операционным или конверсионным рискам относятся риски валютных убытков при совершении коммерческих валютных сделок.

Примером негативных последствий в первом указанном варианте, то есть с участием банка, является валютное кредитование юридических и физических лиц банками Украины, осуществленное в период с 2004 по 2010 годы.

Выгодные условия кредитования заемщиков в иностранной валюте, а не в национальной, на различные цели, по предложению банка-кредитора, привели к повальному приоритету валютного кредитования.

В то же время возвращение кредитных средств обуславливалось внутриэкономической обстановкой и основывалось на национальной валюте.

Покупная способность национальной денежной единицы иностранной валюты в период заключения кредитных договоров позволяла заемщику определенного банка с большей выгодой для себя погашать валютные кредиты, приобретая иностранную валюту за национальную. Курс был выгоден как для заемщика, так и для банка-кредитора.

Однако экономический регресс государства, политическая нестабильность и ряд других объективных и субъективных факторов с каждым годом вели к обесцениванию национальной денежной единицы, следовательно, и к снижению покупательной способности иностранной валюты. Курс гривны неуклонно падал.

К 2010 году курс упал по отношению к основным иностранным валютам в 2 раза, в период с 2010 по 2015 год — более чем в 5 раз.

Отсутствие роста экономики, обнищание значительной части общества, отсутствие развития малого и среднего бизнеса, налоговая политика привели к неплатежеспособности множества заемщиков, а также к проблемам банка-кредитора, связанным с невозвратами кредитных средств.

Существовали ли валютные риски в период заключения кредитных валютных договоров у банка-кредитора? Да, определенно существовали. Была ли возможность предвидеть наступление именно таких последствий и для заемщика, и для банка? Ответ неоднозначен. Предвидеть незначительные, допустимые, выгодные для заемщика и банка колебания курса национальной валюты было возможно.

Социально-экономическая обстановка в обществе позволяла делать оптимистические прогнозы.

Но прогнозировать кардинальные и жесточайшие изменения политической обстановки практически враждебных, бескомпромиссных противостояний в обществе и в связи с этим резкого падения экономики, беспрецедентного падения курса гривны спрогнозировать ни заемщик, ни специалисты банка не могли.

Валютные риски у субъектов хозяйствования во внешнеэкономической деятельности не столь распространены. В основном эти риски имеют место при совершении импортных операций, долгосрочных международных контрактов, связанных с закупками товаров и услуг, а также внешними валютными займами.

Успешность и выгодность указанных внешнеэкономических операций напрямую зависит от успешности национальной экономики, способности национального субъекта таких отношений стабильно закупать иностранную валюту для погашения своих обязательств контрагентам и кредиторам. Основным критерием риска является негативное изменение курса национальной денежной единицы.

В цивилизованном обществе в той или иной степени валютные риски будут иметь место в странах, являющихся частью мировой экономической системы.

Такие риски отсутствуют лишь в государствах, полностью изолировавших свой народ от внешнеэкономических отношений, и в государствах, изолированных мировым сообществом.

Возможно ли минимизировать потери?

Ответ утвердительный. Для этого применяются специальные методы управления валютными рисками. Выбор метода зависит от основных финансовых показателей банка. Так, в банках применяют управление валютными рисками несколькими способами. Наиболее распространенными являются:

  • установление лимита на иностранные государства (максимальные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрагентами из каждой страны);
  • установление лимитов на операции с контрагентами и партнерами (максимальные суммы для операций на каждого контрагента, клиента или группу клиентов);
  • установление лимита инструментария (ограничения по используемым инструментам и валютам, с определением списка допустимых к торговле валют и инструментов торговли);
  • установление лимита убытка (максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрытыми с убытками).

Эффективным методом управления валютными рисками является страхование валютных рисков. Оценка валютного риска представляет собой возможность потерь, связанных с валютными операциями. Ее определение осуществляется методом расчета величины потерь, то есть их количественной характеристики. Как правило, субъектами хозяйственных отношений применяются следующие методы страхования валютных рисков:

  • всех без исключения;
  • определенных видов (выборочное страхование).

Чаще применяется второй метод, что во многом обуславливается стоимостью страхового полиса. Но наиболее действенным является страхование валютных рисков первым способом, так как позволяет субъекту полностью обезопасить себя от негативных последствий.

Заключение по теме

Применяемые те или иные виды минимизации и методы страхования валютных рисков должны основываться на анализе и оценке факторов, влияющих на возникновение рисков, чтобы избежать неприятных последствий.

При расчете валютных рисков используются не только анализ статистических данных, относящихся к факторам, влияющим на возникновение таковых, расчеты по специальным формулам, оценка валютного риска, но и опыт, и интуиция специалистов в сфере валютных операций.

Источник: https://ovalute.ru/obshhie-svedeniya/valyutnyj-risk-vidy-strahovanie-upravlenie-metody.html

Виды валютных рисков и способы их снижения

Виды валютных рисков

Валютные риски представляют собой риски, возникающие в результате изменения относительной оценки валют. Эти изменения могут создавать непредсказуемые прибыли и убытки, когда прибыль или дивиденды от инвестиций конвертируются из иностранной валюты в национальную.

То есть понятие валютного риска представляет собой возможность субъектов рынка понести денежные потери, возникшие в процессе роста или спада курса валют по отношению к национальной валюте субъекта рынка.

Однако, нужно сделать оговорку: валютный риск не всегда оказывает отрицательное воздействие, принося тем самым убытки компаниям, в ситуации противоположной валютный риск приводит к извлечению прибыли.

Наиболее высока вероятность попасть под действие валютных рисков в странах где уровень производства и развития экономики находится на низких позициях, а инфляция наоборот возрастает.

Говоря о характеристиках компаний, которые наиболее часто подвержены валютным рискам можно выделить следующие пункты:

  • Компании, производящие расчеты с работниками в иностранной валюте.
  • Компании, ориентированные на международный рынок
  • Компании, имеющие на своем счету валютные кредиты

Исследователями в данной области было выявлено несколько типов валютных рисков, определенных в зависимости от причины их вызвавшей.  

Таким образом, перейдем к видам валютных рисков:

• Операционный валютный риск заключается в том, что изменения обменного курса напрямую влияют на потоки денежных средств, изменяя тем самым уровень прибыли. Подвержены риску компании, занимающиеся торговыми операциями и сделками по инвестированию средств. Потери в процессе влияния риска несут оба участника рынка: импортер и экспортер.

Убытки импортера зависят от корреляции иностранной и национальной валюты. Денежные потоки экспортера зависят от снижения национальной валюты по сравнению с иностранной, и в процессе экспортер обеспечивает себя более низкими прибылями.

Результатом является уменьшение количества экспорта, так как условия становятся невыгодными и товар, выходя на рынок является не конкурентоспособным.

• Трансляционный валютный риск может возникнуть в процессе несоответствия между активами и пассивами бухгалтерского баланса, если они выражены в валютах разных стран. Т.е. отражается на бухгалтерской и финансовой отчётности.

Считается, что данный риск опасен для компаний, имеющих развитую организационную структуру в виде филиалов в других странах, что может привести к обесцениванию валюты, в которой ведутся финансы филиала.

Что в конечном итоге приведет к уменьшению балансовой стоимости активов филиала.

• Экономический валютный риск представляет собой влияние изменения курса валют по отношению к долгосрочному экономическому состоянию всей компании. Тем самым у компании снижается прибыль, изменяются поставщики, прибавляются конкуренты, изменяются цены на вспомогательные материалы.

Инвесторы могут снизить валютный риск, используя хеджирование и другие методы, предназначенные для компенсации любых прибылей или убытков, связанных с валютой.

Создание хеджирования валютного риска может быть очень дорогостоящим для компании. Основная цель инвестора — необходимость компенсировать каждую валютную единицу долларом США для полного хеджирования.

 Некоторые из этих затрат могут быть снижены путем использования опционов на акции вместо капитала, но стоимость может по-прежнему быть непомерно высокой для индивидуальных инвесторов с небольшими инвестициями.

 В результате инвесторы должны сначала провести исследование, требуется ли хеджирование.

Вот несколько простых вопросов, которыми нужно задаться инвестору перед хеджированием:

  •  Является ли стоимость хеджирования непропорциональной суммой общих инвестиций? Другими словами, превышает ли стоимость риск падения курса?
  •  Считаете ли вы, что существует значительный риск снижения курса валюты? В стабильные экономические времена валюты, как правило, торгуются с относительно низкой волатильностью, что делает защиту несколько ненужными.

Такой подход позволяет проводить хеджирование с использованием рыночного механизма, а не заключать индивидуально оформленные контракты, которые требуют форвардные контракты и хеджирование денежного рынка. Однако этот механизм не предлагает ничего принципиально нового.

Базовый риск может возникнуть как для процентной ставки, так и для хеджирования обменного курса посредством использования фьючерсов. Фьючерсные контракты будут страдать от базового риска, если стоимость фьючерсного контракта не соответствует основному риску. Это происходит, когда изменения в обмене или процентные ставки точно не коррелируют с изменениями фьючерсных цен.

Обратите внимание, что существует еще одна форма базового риска как часть риска процентной ставки. В этом случае существует базовый риск, когда компания сопоставляет свои активы и обязательства с переменной процентной ставкой, но переменные ставки устанавливаются с учетом различных контрольных показателей. 

У компаний есть возможность воспользоваться страхованием валютных рисков, процедура не является обязательной, однако она является запасным планов вашей компании. Можно застраховать часть рисков или все, затраты потраченные на страхование являются незначительными.

Можно выделить следующие способы страхования рисков:

• Форвардные сделки

• Опционные сделки

• Фьючерсные сделки

У международных инвесторов есть несколько вышеперечисленных вариантов, когда дело касается управления валютным риском, однако эти инструменты часто дороги и сложны для использования отдельными инвесторами. Одной простой, гибкой и ликвидной альтернативой хеджированию валютного риска являются валютно-ориентированные биржевые фонды (далее ETF).

Существует несколько крупных финансовых учреждений, которые предлагают различные типы ETF, ориентированные на валюту.

 Двумя наиболее популярными поставщиками являются CurrencyShares и WisdomTree, которые предлагают широкий спектр ETF, охватывающих несколько различных валют по всему миру.

 Эти валюты включают популярные международные инвестиционные направления — от Канады до развивающихся рынков, таких как Китай и Бразилия.

Инвесторы могут просто покупать опционы на акции против этих ETF, чтобы получить прибыль от любого снижения стоимости валюты, что может компенсировать любые потери при конвертации.

Таким образом, мы продемонстрировали, что валютный риск является преимущественно значительным и разрушительным для очень крупных, редко используемых инвестиционных проектов.

 Это связано с тем, что такие проекты обычно финансируются за счет огромных долговых обязательств, предоставленных в валютах, отличных от валюты страны происхождения владельца долга.

 Такие типы проектов склонны к тому, что бы называть их «долговой ловушкой» в результате валютного риска, то есть неожиданными изменениями обменных курсов.

Список литературы:

  1. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ Колл. авторов, под общ. ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 1168 с.
  2. Скороход, А.Ю. Хеджирование рисков инвесторов фьючерсами и опционами : дис. … канд. экон. наук : 08.00.10 / Скороход Александрина Юрьевна. – СПб., 2003. — 206 с.
  3. Балабанов И.Т. «Риск менеджмент» – Москва.: Финансы и статистика, 1996 г. – 37 с.
  4. Принципы управления и надзора за процентным риском Базельского комитета по банковскому надзору. — Банк международных расчетов, июнь 2004 — 266 с.*157

Источник: https://sibac.info/journal/student/18/87036

Booksm
Добавить комментарий