Управление валютными рисками

вопрос: Управление валютным риском: Ответ: Под управлением валютным риском следует понимать планомерную

Управление валютными рисками
Ответ: Под управлением валютным риском следует понимать планомерную деятельность банка, направленную на выявление источников и оценки степени риска, принятия мер по его минимизации и контроле над организацией процесса управления данным видом риска.

Валютный риск (или риск курсовых потерь)- вероятность возникновения денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

Данный вид риска связан с интернационализацией рынка банковских услуг, с созданием транснациональных предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности.

В более широком смысле валютный риск- это вероятность валютных потерь, связанная с изменением курса иностранной валюты по отношению к

национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций, операций на фондовых и валютных биржах. Валютный риск связан с действием следующих факторов: *

изменение внутренней стоимости валют;

?* перелив денежных потоков из страны в страну; *

спекуляции на валютном рынке; *

степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов и др.

В банковской практике различают несколько видов валютных рисков:

*коммерческие риски, возникающие из-за нежелания или невозможности должника рассчитаться по своим обязательствам в связи с изменением финансового положения субъекта сделки или осложнениями в международной обстановке;

?> трансляционные (бухгалтерские) риски, возникающие при переоценке активов и пассивов баланса банка, при консолидации счетов иностранных филиалов и дочерних предприятий банка с финансовыми отчетами многонациональных корпораций; *

технологические риски, связанные с использованием в деятельности банка различной техники и технологий (сбой компьютерной системы; потери документов из-за отсутствия хранилища; сбой в системе межбанковских расчетов, например в системе SWIFT; утрата или порча компьютерной техники; уничтожение или исчезновение компьютерных данных, взлом компьютерных систем банка (хакерство) и т.п.);

?* конверсионные риски, связанные с проведением конкретных операций с иностранной валютой (риски открытой валютной позиции (экономический риск), риски сделки, риски перевода); *

риск конвертирования, связанный с ограничениями в проведении обменных операций, установлением определенных лимитов и регулятивных норм и правил; *

риск форфейтирования, связанный с приемом банка всех рисков экспортера без прав регресса.

Система управления валютными рисками складывается из следующих элементов: *

создание организационной структуры управления рисками;

•* выявление содержания и видов валютного риска; *

определение источников и объемов информации,

необходимых для составления прогнозов и оценки уровня

риска;

выбор и разработка методов управления валютным

риском;

• * контроль и мониторинг процесса управления валютным

риском.

Количественная оценка уровня валютного риска должна складываться из следующих компонентов: размер, длительность периода воздействия, вероятность наступления отрицательного события.

Методы управления валютными рисками подразделяются на: *

внутренние: страхование рисков (неттинг, хеджирование, валютный своп, листинг); повышение ликвидности; управление активами и пассивами по видам валют и срокам; административные методы (соблюдение коэффициента рыночного риска, среднедневные колебания курсов валют, лимиты валютной позиции); технические методы; расчет внешнего взвешенного эквивалента (метод первоначальной суммы, метод распределения стоимости) ; *

внешние: диверсификация операций; срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные и опционные контракты); ускорение или замедление платежей.

К наиболее распространенным методам управления валютными рисками относятся: •

страхование валютных рисков;

хеджирование; •

диверсификация.

Страхование валютных рисков предполагает проведение системы финансовых операций, позволяющих полностью или частично уклониться от риска убытков, либо получить спекулятивную прибыль, в результате изменении валютного курса.

Существует три основных способа страхования валютных рисков: *

одностороннее действие одного из контрагентов; *

банковские и правительственные гарантии; *

взаимная договоренность участников кредитной сделки.

К одному из основных методов страхования валютных рисков следует отнести механизм защитных оговорок, которые представляют собой договорные условия, включаемые по соглашению сторон в межгосударственные экономические соглашения, предусматривающие возможность изменения и

пересмотра первоначальных условий договора в процессе его исполнения.

Защитные оговорке* имеют несколько разновидностей: *

золотая оговорка, основанная на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально этому золотому содержанию на дату исполнения.

При прямой золотой оговорке сумма обязательства приравнивается к весовому количеству золота, а при косвенной — сумма платежа повышается пропорционально уменьшению золотого содержания этой валюты или снижается при его повышении. *

валютные оговорки — условия, включаемые в кредитный или коммерческий контракт, которые оговаривают пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты цены с целью страхования экспортера или кредитора от риска обесценения валюты. *

мультивалютныее оговорки, связанные с пересчетом суммы денежного обязательства в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, заранее выбираемых по соглашению сторон.

Другим методом управления валютными рисками является хеджирование, представляющее собой систему проведения определенных операций и заключения срочных контрактов сделок. Кметодам хеджирования валютных рисков относятся: *

метод структурной балансировки, при котором банк поддерживает такую структуру активов и пассивов, которая позволяет перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. Одним словом, заключая контракт на получение или выплату иностранной валюты, банк должен выбирать ту валюту, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся открытые валютные позиции; *

метод изменения срока платежа, предполагающий манипулирование сроками осуществления расчетов и применяемый в ожидании колебаний курсов валюты цены и валюты платежа; *

метод использования валютных финансовых инструментов (валютных опционов, валютных фьючерсов, валютных форвардов и операций своп).

Форвардный валютный контракт — это соглашение двух сторон о покупке или продаже определенного количества указанной валюты по курсу обмена, зафиксированному во время заключения контракта для выполнения в будущем времени, указанном в контракте. Форвардные (срочные) сделки позволяют зафиксировать будущий обменный курс и тем самым застраховаться от непредвиденного неблагоприятного изменения валютного курса.

Валютный опционный контракт- это соглашение двух сторон, одна из которых продает опцион, а другая покупает его и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенную сумму иностранной валюты у продавца опциона (в случае валютного опциона на покупку — колл- опцион), либо продать определенную сумму валюты продавцу опциона (в случае валютного опциона на продажу — пут-опцион). При этом покупатель выплачивает продавцу определенную премию. В отличие от форвардного контракта, опцион не должен быть обязательно выполнен. Вместо этого, когда приходит дата исполнения валютного опциона, его владелец (покупатель) может либо реализовать право исполнения опциона, либо позволить ему потерять силу, уклонившись от сделки. Сделка «своп» -это сделка «спот» + «форвард», представляющая собой валютные операции, сочетающие куплю или продажу валюты на условиях наличной сделки «спот» с одновременной продажей или куплей той же валюты на срок по курсу «форвард», корректирующиеся с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом сделка, при которой происходит продажа иностранной валюты на условиях «спот» с одновременной ее покупкой на условиях «форвард», называется репорт, в противном случае — депорт.

Валютные фьючерсы — это контракты на покупку или продажу определенного количества валюты на какую-либо дату в будущем. Валютные фьючерсы имеют следующие отличия от форвардного контракта: •

очень просто аннулируются; •

заключаются на фиксированную сумму валюты; •

продаются на официальных биржах; •

предусматривают, что торговцы фьючерсами должны выплатить «денежную маржу» дилерам биржи, чтобы гарантировать выполнение фьючерсных обязательств.

Источник: https://economy-ru.com/obraschenie-kredit-denejnoe/vopros-upravlenie-valyutnyim.html

3. Управление валютным риском

Управление валютными рисками

Валютные рискиобычно управляются в банках различнымиметодами.

Первым шагом куправлению валютными рисками внутриструктуры банка является установлениелимитов на валютные операции. Так,например, очень распространены следующиевиды лимитов :

  • лимиты на иностранные государства (устанавливается максимально возможные суммы для операций в течении дня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны)
  • лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов)
  • лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли)
  • установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента)
  • лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период (обычно один месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров.

Кроме лимитов вмировой практике применяются следующиеметоды снижения валютных рисков :

  • взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски.
  • использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты.
  • приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию.
  • тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе.

Ну и конечно, дляограничения валютных рисков применяетсяхеджирование.

Хеджирование — этопроцесс уменьшения риска возможныхпотерь. Фирма может принять решениехеджировать все риски, не хеджироватьничего или хеджировать что-то выборочно.Она также может спекулировать, будь тоосознано или нет.

Отсутствиехеджирования может иметь две причины.Во-первых, фирма может не знать о рискахили возможностях уменьшения этих рисков.Во-вторых, она может считать, что обменныекурсы или процентные ставки будутоставаться неизменными или изменятьсяв ее пользу. В результате фирма будетспекулировать: если ее ожидания окажутсяправильными, она выиграет, если нет -она понесет убытки.

Хеджирование всехрисков — единственный способ их полностьюизбежать. Однако финансовые директоракомпаний отдают предпочтения выборочномухеджированию.

Если они считают, чтокурсы валют или процентные ставкиизменятся неблагополучно для них, тохеджируют риск, а если движение будетв их пользу — оставляют риск непокрытым.Это и есть, в сущности, спекуляция.

Интересно заметить, что прогнозисты-профессионалыобычно ошибаются в своих оценках, однакосотрудники финансовых отделов компаний,являющиеся «любителями», продолжаютверить в свой дар предвидения, которыйпозволит им сделать точный прогноз.

Одним из недостатковобщего хеджирования (т. е. уменьшениявсех рисков) является довольно существенныесуммарные затраты на комиссионные ипремии опционов. Выборочное хеджированиеможно рассматривать как один из способовснижения общих затрат. Другой способ -страховать риски только после того, каккурсы или ставки изменились доопределенного уровня.

Можно считать,что в какой-то степени компания можетвыдержать неблагоприятные изменения,но когда они достигнут допустимогопредела, позицию следует полностьюхеджировать для предотвращения дальнейшихубытков.

Такой подход позволяет избежатьзатрат на страхование рисков в ситуациях,когда обменные курсы или процентныеставки остаются стабильными илиизменяются в благоприятном направлении.

Риски, связанныесо сделками, предполагающие обмен валют,могут управляться с помощью политикицен, включающей определение, как уровняназначаемых цен, так и валют, в которыхвыражается цена.

Также существенноевлияние на риск могут оказывать срокиполучения и выплаты денег.

Кромевышеописанных действий по снижениюоперационного валютного риска Фирматакже активно использует следующийприем: счет- фактура покупателю товаравыписывается в валюте, в которойпроизводилась оплата при импорте.

Однако эти вариантыне всегда удобны для покупателя илиреально выполнимы.

Выходом из положенияявляется совершение срочных операций:

  1. форвардные валютные операции

  2. валютные фьючерсы

  3. валютные опционы

  4. операции СВОП

Рассмотримподробнее способы валютного хеджированияприменительно к практике. Традиционными наиболее распространенным видомхеджирования валютных операций являютсясрочные (форвардные) сделка.

Форварднаявалютная сделка — продажа или покупкаопределенной суммы валюты с интерваломпо времени между заключением и исполнениемсделки по курсу дня заключения сделки.

При этом курс форвард рассчитываетсяна основе курса спот плюс чистые доходыили чистые расходы по процентам :

  • валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа;
  • валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.

Чистые доходы иличистые расходы выражаются через «пипсы»и соответственно добавляются иливычитаются из курса спот.

В случае использованияфорвардных операций экспортер, приподписании контракта примерно узнавграфик поступления платежей, заключаетсо своим банком сделку, переуступая емусумму будущих платежей в иностраннойвалюте по заранее определенному курсу.

Преимуществом экспортера является то,что он определяет выручку в национальнойвалюте до получения платежа и исходяиз этого устанавливает цену контракта.

Банк, заключивший форвардную сделкуобязуется поставить на оговоренную вконтракте дату эквивалент национальнойвалюты по заранее определенному курсу,независимо от реального рыночногоизменения курса валюты к национальнойвалюте на эту дату.

Предприятие жеобязуется обеспечить поступление валютыв банк или представить поручение наперевод валюты за границу (в зависимостиот принадлежности к экспортирующей илиимпортирующей стороне).

Импортер напротив,заблаговременно покупает у банка спомощью форвардной сделки иностраннуювалюту, если ожидается повышение курсавалюты платежа, зафиксированной вконтракте.

Аналогичноиностранный инвестор может застраховатьриск, связанный с возможным снижениемкурса валюты — инвестиций, с помощьюпродажи ее банку на определенный срокс целью предохранения своих активов отпотерь.

Таким образом,клиент застраховал свои риски. Рисквзял на себя банк. С этого моментапринятый риск необходимо захеджироватьсамому банку. Поэтому банк, обычно, втот же день на ту же сумму и в той жевалюте делает еще одну сделку форвардс другим банком или фьючерсную сделкуна специализированной бирже.

Одним из видовсрочного контракта являются валютныефьючерсы, которые торгуются на крупнейшихспециализированных биржах.

Валютные фьючерсывпервые стали применяться в 1972 году наЧикагском валютном рынке. Валютныйфьючерс — срочная сделка на бирже,представляющая собой куплю-продажуопределенной валюты по фиксируемомуна момент заключения сделки курсу сисполнением через определенный срок.Отличие валютных фьючерсов от операцийфорвард заключается в том, что :

  1. Фьючерсы это торговля стандартными контрактами.

  2. Обязательным условием фьючерса является гарантированный депозит.

  3. Расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки

Преимуществомфьючерса перед форвардным контрактомявляется его высокая ликвидность ипостоянная котировка на валютной бирже.С помощью фьючерсов экспортеры имеютвозможность хеджирования своих операций.

Покупка или продажавалютных фьючерсов позволяет избежатьвозможных потерь, возникающих в результатеколебаний курсов валют по сделкам склиентами.

Сделки спот пофьючерсам на межбанке проходят все 12месяцев в году. Открытые позиции пооперациям с клиентами (форварды, опционы,свопы) банки обычно хеджируют нафьючерсном биржевом рынке.

На рынке валютныхфьючерсов хеджер — тот кто покупаетфьючерсный контракт — получают гарантию,что в случае повышения курса иностраннойвалюты на рынке спот он сможет купитьее по более выгодному курсу, зафиксированномуфьючерсной сделкой.

Таким образом,убытки по сделке спот компенсируютсяхеджером прибылью на фьючерсном валютномрынке при повышении курса иностраннойвалюты и наоборот.

Нужно отметить такжеодну неписаную закономерность — валютныйкурс на рынке спот всегда имеет тенденциюсближения с курсом фьючерсного рынкапо мере приближения срока исполненияфьючерсного контракта.

Другой разновидностьюсрочной сделки является сделка СВОП.

Сделка СВОП означает обмен одной валютына другую на определенный период времении представляет собой комбинацию наличнойсделки спот и срочной форвард.

Обе сделкизаключаются в одно и то же время с одними тем же партнером по заранее фиксированнымкурсам. СВОП используется как средствоисключения риска колебания валютныхкурсов и процентных ставок.

Сделки СВОП удобныдля банков, так как не создают непокрытойвалютной позиции — объемы требований иобязательств банка в иностранной валютесовпадают. Целями СВОП бывают :

  • приобретение необходимой валюты для международных расчетов;
  • осуществление политики диверсификации валютных резервов;
  • поддержание определенных остатков на текущих счетах;
  • удовлетворение потребности клиента в иностранной валюте и др.

К сделкам СВОПособенно активно прибегают центральныебанки. Они используют их для временногоподкрепления своих валютных резервовв периоды валютных кризисов и дляпроведения валютных интервенций.

Валютный опцион- сделка между покупателем опциона ипродавцом валют, которая дает правопокупателю опциона покупать или продаватьпо определенному курсу сумму валюты втечении обусловленного времени завознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Валютные опционыприменяются, если покупатель опционастремиться застраховать себя от потерь,связанных с изменением курса валюты вопределенном направлении.

Особенностьюопциона, как страховой сделки, являетсяриск продавца опциона, который возникаетвследствие переноса на него валютногориска экспортера или инвестора.Неправильно рассчитав курс опциона,продавец рискует понести убытки, которыепревысят полученную им премию. Поэтомупродавец опциона всегда стремитсязанизить его курс и увеличить премию,что может быть неприемлемым дляпокупателя.

Для страхованиявалютных, процентных и инвестиционныхрисков в последнее время также используетсяряд новых финансовых инструментов :финансовые фьючерсы и финансовые опционы(опционы с ценными бумагами), соглашениео будущей процентной ставке, выпускценных бумаг с дополнительными страховымиусловиями и др.

Эти методы страхованияпозволяют экспортерам и инвесторам,обремененным конкурентной борьбой нарынках, за определенное вознаграждениепередать валютные, кредитные и процентныериски банкам, для которых принятие насебя данных видов рисков является однойиз форм получения прибыли.

Операции сновыми финансовыми инструментами, какправило, сосредоточены в мировыхфинансовых центрах в силу того, чтозаконодательство ряда стран сдерживаетих применение. Эти методы страхованиярисков сегодня очень динамично развиваютсяи имеют устойчивые тенденции роста.

Использование срочных сделок длястрахования рисков во внешнеэкономическойдеятельности позволяет клиентам такжеточнее оценить окончательную стоимостьстрахования.

В промышленноразвитых странах специализированныеэкспертные фирмы занимаются профессиональнымконсультированием инвесторов иэкспортеров, предлагая свои рекомендациипо оптимальному хеджированию инвестицийи требований в иностранной валюте(когда, на какой срок, в каких валютах).

Кроме того, сами банки, располагая штатоманалитиков и прогнозами движения курсоввалют активно пытаются предлагатьуслуги по комплексному управлениюклиентскими рисками.

Процесс хеджированияоказывает значительное влияние на спроси предложение на рынке срочных сделок,осуществляя давление на курсы определенныхвидов валют, особенно в периодытруднопрогнозируемой тенденции развитияих курсов.

Еще одним методомуправления валютным риском являетсяанализ движения курсов валют. Такойанализ бывает фундаментальным итехническим.

Фундаментальныйанализ движения курсов валют основанна предположении, что основные изменениякурсов происходят под действиеммакроэкономических факторов развитияэкономик стран эмитентов валюты.

Аналитики, причисляющие себя кфундаменталистам, внимательно отслеживаютна регулярной основе базовые показателимакроэкономического развития отдельныхстран и прогнозируют движения курсоввалют в долгосрочной перспективе.

Макроэкономическиефакторы могут влиять только на 3 и 4 типвалюты. Для прогноза движения этихкурсов валют обычно анализируютсяизменения базовых показателей и курсаиностранных валют.

Технический анализоснован на положении о том, чтомакроэкономические показатели вкраткосрочной и среднесрочной перспективемало отражаются на движениях курсоввалют. Более того, курсы валют можно сисключительной точностью прогнозироватьтолько с помощью метода техническогоанализа, основой которого являетсяматематическая система.

Технический анализпрослеживает тенденцию колебаний курсоввалют и дает сигналы к покупке и продаже.

Источник: https://studfile.net/preview/1496154/page:3/

Лекция 19. Управление валютными рисками

Управление валютными рисками

Менеджмент валютного портфеля имеет своей задачей избежать потерь и получить доход от операций с иностранной валютой на денежном рынке. Анализируя валютный портфель, нужно иметь в виду, что большинство валют обладают ликвидностью только на валютном рынке.

При проведении срочных операций на валютном рынке менеджер в полной мере должен учитывать риск платежа, так как при исполнении сделки перевод проданной валюты происходит всегда раньше, чем поступление купленной валюты.

Поэтому очень важным является выбор контрагента с точки зрения его платежеспособности.

Не меньшую опасность представляют собой и другие риски, связанные с изменением курса валюты цены по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. При этом валютному риску подвержены обе стороны – участники сделки.

В международной практике используются в основном три подхода к снижению рисков валютных операций, это:

— односторонние меры, предпринятые одним из партнеров;

— операции страховых компаний и правительственные гарантии;

— взаимная договоренность участников сделки по снижению риска.

При выборе конкретного метода снижения или избежания риска менеджеры банка должны изучить такие факторы, как:

— особенности экономических и политических отношений со стороной – контрагентом сделки;

— действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в стране – контрагенте сделки;

— конкурентоспособность кредитуемого товара или производства;

— платежеспособность контрагента сделки;

— срок покрытия риска;

— наличие дополнительных условий осуществления сделки;

— перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.

Для снижения риска падения курса валюты цены менеджеры при заключении контрактов используют разнообразные оговорки.

Валютная оговорка – это условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного и кредитного риска экспортера и кредитора.

Простейшая форма валютной оговорки – несовпадение валюты цены и валюты платежа.

В этой ситуации стороны заинтересованы в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой предполагается, так как при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены.

Используются и многовалютные оговорки, при которых используются в качестве валюты платежа несколько валют из согласованного набора.

Применяются различные методы хеджирования, которые сводятся к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, или компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

К применяемым методам хеджирования относятся:

— структурная балансировка;

— форвардные валютные сделки;

— валютный опцион;

— операции «Своп»;

— фьючерсы по валютным курсам.

Структурная балансировка позволяет менеджерам банка поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая компенсирует убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим валютным позициям баланса. В этом плане применяются такие способы балансировки, как приведение в соответствие валютных потоков и изменение срока платежа.

В первом случае при заключении контракта на получение или продажу иностранной валюты банк должен выбрать такую валюту сделки, которая помогла бы ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся «открытые» валютные позиции.

Во втором случае банк манипулирует сроками осуществления расчетов в ожидании резких изменений курсов валюты цены и валюты платежа, производя досрочные расчеты или задерживая их. Для этого в контрактах заранее предусматривается досрочная оплата и оговаривается размер пени за несвоевременную оплату.

Форвардные операции по страхованию валютных рисков применяются с целью уклонения от рисков по операциям купли-продажи иностранной валюты. Для этого используется в основном опционные форвардные контракты, или валютные опционы.

Если форвардный валютный контракт должен быть обязательно выполнен в конкретную дату в будущем то валютный опцион дает право купить или продать в определенную дату в будущем определенную сумму валюты в обмен на другую, но не обязывает.

В отличие от форвардного валютного контракта опцион не должен быть обязательно выполнен. Владелец опциона может завершить сделку, но может отказаться от опциона, заплатив контрагенту в качестве отступного премию.

Валютный опцион используется при защите от рисков только по основным валютам и является дорогостоящим. Риск, которому подвергается владелец опциона, заранее ограничен ценой опциона, а выигрыш практически не ограничен и на практике бывает весьма значителен. Поэтому популярность валютных опционов растет не смотря на дороговизну и отсутствие обращаемости внебиржевых опционов.

Операции «Своп» – это комбинация сделки «Спот» и обратной сделки «Форвард», совершаемая одним и тем же контрагентом в одно и то же время, по одной и той же валюте, на одну и ту же сумму.

Сделка по покупке иностранной валюты на условиях «Спот» и одновременной продаже ее на условиях «Форвард» называется «Депорт».

Сделка по продаже иностранной валюты на условиях «Спот» и одновременной покупке ее на условиях «Форвард» называется «Репорт». Сделки «Своп» осуществляются по договоренности двух банков обычно на срок от одного дня до шести месяцев.

Эти операции могут производиться как между коммерческими банками, так и между центральными и центральными и коммерческими банками.

Сделки «Своп» удобны для банков, так как не создают открытой валютной позиции и обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением курса.

Совершая коммерческие сделки с использованием операции «Своп», банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

При этом банк получает национальную валюту, которую размещает в кредит или в ценные бумаги.

По наступлении срока он снова покупает иностранную валюту на условиях «Форвард» и может понести убыток на курсовой разнице, который перекрывается процентами за кредит или доходами от ценных бумаг.

Фьючерсы по валютным курсам – валютные фьючерсы, представляют собой срочные сделки на бирже по купле-продаже определенной валюты по фиксированному на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок.

Отличие валютных фьючерсов от операций «Форвард» заключается в том, что фьючерсы – это торговля стандартными контрактами; обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит; расчеты между контрагентами осуществляются через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и гарантом сделки. Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций. Хеджирование с помощью фьючерсной валютной сделки широко применяется банками в качестве защиты от рисков.

При торговле фьючерсами контрагентам для открытия валютной позиции необходимо внести в расчетную палату биржи страховой депозит – начальную маржу – в размере 20% от стоимости контракта.

При наступлении срока погашения контракта покупатели и продавцы, как правило, не поставляют друг другу валюту, а только погашают разницу между фьючерсной и реальной котировкой.

В мировой практике сделки без проплаты валютой занимают 97 –98% оборота.

Форвардные и фьючерсные сделки направлены на смягчение «спотовых» сделок.

Применение валютных опционов позволяет их держателю участвовать в выгодной рыночной динамике, оставаясь защищенным от неблагоприятных изменений в конъюнктуре, помогает уйти от финансовых рисков или свести их к минимуму. Но, как бы то ни было, все способы, методы и приемы уклонения от рисков не могут полностью исключить их.

Поэтому важное значение придается ограничению рисков путем страхования в страховых компаниях. Применяется страхование от коммерческих, технических, правовых и политических рисков.

Неразвитость отечественного страхового и фондового рынков, в пределах которых проводится основная масса операций по преодолению рисков, побуждает банковских менеджеров пользоваться ограниченным числом рыночных инструментов.

Вопросы для повторения:

1.Задачи управления валютным риском.

2.Методы хеджирования и их применение.

3.Что такое валютная оговорка?

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/13_30910_lektsiya--upravlenie-valyutnimi-riskami.html

Управление валютными рисками предприятия

Управление валютными рисками

Валютный риск, согласно принятому в экономике определению, является ничем иным, как вероятностью потерять часть дохода при обмене, покупке, или продаже иностранной валюты, заключении сделки в иностранной валюте, курс которой находится в постоянном движении.

Чаще всего пострадавшими от колебаний курса валют являются те физические и юридические лица, которые не имеют заключенного письменного соглашения, позволяющего устанавливать фиксированную стоимость валюты.

Валютные риски напрямую связаны с деятельностью банков, бирж и других крупных структур, имеющих в своем распоряжении большие суммы денег. Валютный риск – составная часть рисков предприятий. В условиях модернизации экономики валютный риск тесно связан с инвестиционным риском и инвестиционной политикой.

Управление инновационным развитием предполагает переход к иному, более высокому качеству управления предпринимательскими рисками.

Определить истинную причину возникновения валютного риска совсем не просто, в большей части случаев обвал, или подъем цен на валюту зависит от ее положения не только на внешнем, но и на внутреннем рынке, неравномерного распределения денег между различными странами и спекулятивной политики некоторых крупных банковских концернов. Вероятность возникновения валютного риска зависит также и от степени доверия к валюте. Валютное доверие складывается из целого ряда факторов, таких как политический режим в стране импортирующей валюту, степени развитости экономики, курса обмена и стабильного положения государства в международных отношениях.

Снижение рисков возможно исключительно при строгом контроле за всеми перечисленными выше факторами, потому в большинстве солидных западных фирм имеется отдельная должность, которую занимает человек, призванный отслеживать и предотвращать возможные риски.

Для последующего управления рисками, прежде всего, их необходимо идентифицировать и классифицировать. По характеру влияния на деятельность хозяйствующего субъекта могут быть выделены следующие основные типы валютных рисков:

  •  операционные;
  •  трансляционные;
  • экономические;
  • скрытые;
  •  валютно — курсовые.

Любые валютные операции всегда подвержены рискам, избежать которых даже имея хорошо разработанную стратегию защиты совсем не просто, не обладая знаниями в области хеджирования валютных рисков.

Хеджирование рисков есть не что иное, как защита финансов от неблагоприятных ситуаций, которые могут возникнуть в результате постоянного перемещения курсов валюты.

Защита заключена в установлении фиксированной стоимости денег при помощи заключения договоров на валютном рынке Форекс.

Хеджируя валютный риск, фирма может более не зависеть от изменения валютного курса и, следовательно, у нее появляется возможность планировать свою долгосрочную деятельность и получать на выходе результат, не зависящий от колебания курса. Основная цель хеджирования, таким образом, заключается в страховании валютных рисков предприятия, придавая его деятельности уверенности и устойчивости.

Прибегая к хеджированию валютных рисков, предприниматели используют следующие инструменты:

  •  метод валютных и многовалютных оговорок
  •  методика форвардных операций
  • метод опционов
  • фьючерсные контракты.

Метод валютных и многовалютных оговорок

В экономике под валютной и многовалютной оговоркой понимается заключение торгового условия между покупателем и продавцом, суть которого состоит в пересмотре суммы платежа при любом имеющем место изменении курса валюты.

Используя метод валютных и многовалютных оговорок, бизнесмены пытаются застраховать себя от возможных убытков, что не всегда возможно, даже при заблаговременно принятом решении, о том, что расчет будет производиться в той валюте, которая на данный момент имеет наиболее твердый курс.

Основной проблемой использования данного метода является то, что определить наиболее устойчивую валюту не всегда возможно, особенно, когда речь идет о двух и более разновидностях денежных единиц.

Методика форвардных операций.

Форвардной операцией считается любое соглашение купли продажи финансового инструмента, поставка которого будет осуществлена в ближайшем будущем.

Форвардная сделка обязывает ее стороны к исполнению, вне зависимости от наличия необходимых инструментов и способов. Используя метод форвардных операций, поставщик страхует себя от неблагоприятного изменения курса валюты, так как расторгнуть контракт покупатель в любом случае не вправе, в силу того, что цена, на которую он согласился, фиксируется в упомянутом документе.

Обычно этот метод используют банки, к примеру, Сбербанк, пытающийся таким образом защитить выдаваемый им кредит от курса валюты.

Метод опционов

Еще одним методом зашиты покупателей и продавцов валюты от изменения ее стоимости является метод валютных опционов.

Валютный опцион — это контракт между покупателем и продавцом, позволяющий первому приобрести в ограниченные сроки валюту по обговоренной стоимости, и обязывающий второго передать ему эту валюту во время действия контракта.

В основном этот метод используют мелкие предприятия, стремящиеся оградить свои валютные сделки от любых рисков, потому количество опционных сделок совсем невелико в сравнении с другими, происходящими как на бирже, так и вне ее.

Фьючерсные контракты

Стараясь защитить сделки от любых валютных рисков, многие банковские управленцы предпочитают всем остальным методам методику заключения фьючерсных контрактов, заключающуюся в составлении между покупателем и продавцом обязательного к исполнению договора о покупке, или продаже валюты.

Контракт страхуется обязательным депозитом, потому, не выполнив его, одна из сторон потерпит финансовые убытки. Фьючерсный контракт является краткосрочным, его можно продать, либо купить.

Используя фьючерсные контракты, предприниматели производят хеджирование валютных рисков и таким образом получают стабильность уверенность в собственном финансовом будущем.

В современных условиях ни одна компания и ни один инвестор не может себе позволить игнорировать основные концепции международных финансов.

На конкурентное положение отдельных субъектов бизнеса, независимо от того, занимаются ли они международной торговлей или нет, могут повлиять и изменения обменных курсов, и разные темпы инфляции, и разность в процентных ставках.

А если предприятие занимается международной деятельностью, то эта вероятность значительно возрастает.

Все субъекты внешнеэкономической деятельности, если они хотят увеличить доходы и уменьшить риски, должны представлять, как влияют значения обменных курсов на их финансовую деятельность. Поэтому изучение законов международных финансов, в частности стратегий управления валютными рисками, является необходимой особенностью обучения современному бизнесу.

Одно из необходимых условий перехода экономики к инновационной модели развития – уменьшение общего уровня незащищенности предпринимателей от разнообразных видов риска, в том числе валютных рисков.

Таким образом, эффективное использование всех вышеперечисленных методов управления валютными рисками позволяет предотвратить опасность потерь субъектов внешнеэкономической деятельности вследствие изменения валютных курсов различных стран.

Авторы: Глоба Н.П. , Сиротенко Д.Е. , Лаптев С.В.

Источник: https://investcreator.ru/2018/03/14/upravlenie-valyutnyimi-riskami-predpriyatiya/

Booksm
Добавить комментарий