Рынок капитала в России

Анализ рынка капитала РФ за период с 2014 по 2016 год

Рынок капитала в России

Рынок капиталов, фондовый рынок – организованная система, место, где, с одной стороны, частные компании и государственные структуры могут получить средства на длительный срок для финансирования своих проектов, а с другой — инвесторы, частные лица и организации могут разместить свободные деньги.

Рынок капиталов – основополагающее понятие в современной экономике. Именно здесь происходит перераспределение активов из депрессивных отраслей в более эффективные за счет спроса и предложения, а также из стагнирующих стран в те, где развивается производство.

На рынке капиталов представлены такие инструменты, как государственные облигации, облигации и акции акционерных обществ, паи и акции инвестиционных фондов, производные ценные бумаги (деривативы), вообще бесконечное множество того, во что инвесторы могут вложить свои деньги. При этом следует отличать рынок капиталов от денежного рынка, где обращаются валюты и краткосрочные долговые инструменты и к которому относятся депозиты и кредиты.

Эксперты Credit Suisse (второй крупнейший швейцарский финансовый конгломерат после UBS) посчитали, как изменилась структура мирового фондового рынка в период с 1900 по 2017 годы.
В качестве базового показателя была выбрана капитализация рынка. Так, доля фондового рынка США в мировом фондовом рынке выросла с 15% до 53,2%.

Сдали позиции европейские страны — Германия (падение с 13% до 3,1%), Франция (с 11,5% до 3,1%).

Доля России сократилась с 6,1% в конце 1899 года до величины, которая даже не отображена на диаграмме конца 2016 года. В лидеры мира вырвалась Япония (доля 8,4% в 2016 году).

Лидер мировой экономики конца 19 века – Великобритания, с долей в фондовом рынке 25% съехала до 6,2%, пропустив вперед США и Японию.

Московская биржа (MCX W1) — крупнейший российский биржевой холдинг, созданный в 2011 году в результате слияния ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи), и биржи РТС (Российской торговой системы).

Московская биржа является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, драгоценными металлами и зерном.

Рассматривая недельный график динамики с кризисного для России 2014 года (были введены санкции) можно отследить, как это пагубно отразилось на экономике. Данные представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 – График индексов акций Московской биржи 2014-2017

В течение 2014 года основные индексы были в боковом диапазоне, т.е. это ситуация, когда цены на фондовом или валютном рынке, изменяются в узких пределах без выраженного направленного тренда.

Зачастую после бокового диапазона интенсивность тренда растет или меняется на противоположную.

Как раз таки с начала 2015 и в течение 2 лет значение индекса на бирже увеличилось на половину, его значение остается вблизи статистическому максимуму.

Рассмотрим экономику РФ в целом на примере ВВП за 2012 — 2017 г. Данные представлен на рисунке 4.

Рисунок 4 – График ВВП за 2012 — 2017 г

Своего минимума после 2014 года ВВП достиг к концу 2015 года, наблюдалась рецессия, т.е. относительно умеренный некритический спад производства или замедление темпов экономического роста. За последние несколько лет наблюдается восстановление общей динамики роста. Многие отрасли показывают первые тенденции к возврату к нормальному функционированию.

Помимо внешнего экономического и политического воздействия есть внутреннее — курс рубля и значение ключевой процентной ставки. На графике динамики курса валют можно увидеть, что наибольшие показатели были в 2014 году, и было обновление максимума в начале 2016 года. Но на протяжении 2016 года валюта плавно укреплялась.

Динамика за 2016 год показала стабилизацию ситуации в российской экономике. Данные представлены на рисунке 5.

Рисунок 5 – Динамика курса доллара 2014-2017г

Большим эффектом как на российскую валюту там и на рынки капитала влияет приток новых инвестиций. После снижения процентной ставки, с рекордных 17% до 10% в период с 2015 по 2016 год, российский активы для иностранных инвесторов, где по большей части зарегистрированы сверхнизкие процентные ставки, становятся более привлекательными.

Для примера можно рассмотреть график десятилетних государственных облигаций России и процентную ставку по данным активам. 2014 год был волатильным. Волатиильность, изменчивость — статистический финансовый показатель, характеризующий изменчивость цены.

Является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. Т.е. повышение на тот период процентной ставки значил повышение риска для экономики.

Но в течение 2015 года просматривалась стабилизация ,значение сократилось практически вдвое. На данный момент значение этой ставки составляет 7,620%. Данные представлены на рисунке 6.

Рисунок 6 — График десятилетних государственных облигаций России и процентная ставка по данным активам

В сравнение с американскими бумагами десятилетние казначейские облигации демонстрируют значение в 2,250%,данные на рисунке 7 . Отсюда видно, что потенциал заработать в течение года в России больше. Такая разница приводит к частичному оттоку капитала из стран с пониженной процентной ставкой. Этому способствует еще и укрепление валюты, график которой уже был рассмотрен.

Рисунок 7 — График десятилетних государственных облигаций США и процентная ставка по данным активам

Это ведет к повышению привлекательности российских активов и можно заметить на графике баланса финансового счета российской экономике (см. рисунок 8), что после резкого оттока в 2014 году ситуация стабилизировалась и можно увидеть стабильный приток капитала в Россию. Положительный баланс делает экономику привлекательной.

Рисунок 8 — Баланс финансового счета России 2014-2017

Если рассмотреть таблицу самых дорогих компаний России можно увидеть хорошие показатели капитализации за год. Акции Роснефти наиболее капитализированы, затем идет Сбербанк, Газпром и Лукойл. Данные представлены на рисунке 9. За исключением Сбербанка, представляющего банковский сектор, основными наиболее крупными участниками являются компании связанные с добычей сырья (нефть, газ, металл).

Рисунок 9 – самых дорогих публичных российских компаний на 2017 год по степени капитализации

Российский рынок акционерного капитала в 2016 году за счет восстановления спроса на активы РФ, улучшения общей макроэкономической и геополитической ситуации, уже превышает и по объему сделок, и по их количеству итоги всего 2015 года. В 2015 году суммарный объем размещений составил 1,8 миллиарда долларов, в 2016 году цифра превышает 2 миллиарда долларов, для 2017 года прогнозируют повышение показателей.

Источник: https://cyberpedia.su/4xb860.html

Рынок капитала в России (стр. 1 из 13)

Рынок капитала в России

Капитал — одна из ключевых экономических категорий. А ситуация с реальным капиталом в России вообще уже не один десяток лет остается одним из самых злободневных вопросов российской экономики. По каким показателям мы более всего отстаем от экономики развитых стран? В числе прочих именно по состоянию реальных активов.

В каком секторе российской экономики хронически не хватает инвестиций? В секторе реального капитала.

Аналитики постоянно бьют тревогу: дисбаланс между возрастающими инвестициями на финансовом рынке, рынке ценных бумаг и существенным недофинансированием реального сектора экономики ведет в конечном итоге к деградации отраслей, необеспеченности ценных бумаг реальными ценностями.

А ведь именно своевременное и достаточное переоснащение производств является гарантом долгосрочного роста производительности, прибыльности и сокращения издержек производства. Гарантом конкурентоспособности продукции как на внутреннем, так и на внешних рынках.

Именно ориентация на интенсивное развитие экономики с использованием передовых технологий является путем к оздоровлению ситуации на рынке реального капитала.

В настоящее время Россию называют «сырьевой колонией» по отношению к развитым странам по причине того, что экспортируем сырье, импортируем высокотехнологичную конечную продукцию. Нам на данном этапе экономического развития это выгоднее, чем произвести продукт внутри страны.

А почему? Потому что технологии несовершенны, оборудование устаревшее, глубина переработки нефти 40-45%, а за рубежом достигает 96%.

Итак, рынок реального капитала сегодня – это, возможно, ключевой вопрос российской экономики. Рынок, которому требуются существенные инвестиции, развитие и внедрение НИОКР. Разумеется, в условиях текущего финансового кризиса амбициозные планы по тотальной модернизации большинству фирм и гос.

предприятий придется отложить. Однако кризис – явление временное, и через 2-3 года по прогнозам ситуация стабилизируется.

А значит, мы вернемся к прежним проблемам: отставать ли по-прежнему от уровня развитых стран на 50 лет, или все-таки ускорять развитие и догонять? (как это успешно делают Бразилия, Индия и Китай).

Предмет данной работы издавна интересовал экономистов, в настоящее время хорошо известны как взгляды классиков, так и точки зрения современных экономистов, аналитиков.

Цель курсовой работы – показать эволюцию представлений о «капитале», эволюцию и текущее состояние рынка реального капитала в России.

Для этого необходимо поставить следующие задачи:

1. Основные теории капитала, как его понимали различные экономические школы и учения,

2. Современные представления о рынке капитала и его структуре,

3. Спрос и предложение на рынке услуг капитала, ссудного капитала, капитальных благ,

4. Эволюция рынка капитала в России, текущие тенденции и рекомендации по улучшению ситуации.

Глава 1. Теории капитала. Рынок капитала и его структура

1.1 Теории капитала

Как уже было отмечено, понятие «капитал» определялось по-разному классиками экономической теории.

Аристотель (384-322 до н.э.)

Сформулировал одно из ранних представлений о капитале. Все виды хозяйства и деятельности людей, от земледелия и скотоводства до ремесленного производства и торговли, он соотносит с одной из двух сфер — естественной (экономика) и неестественной (хрематистика).

Первая из них представлена земледелием, ремеслом и мелкой торговлей и должна поддерживаться государством, так как ее звенья способствуют удовлетворению насущных жизненных потребностей населения.

Вторая же зиждется на бесчестных крупных торговых, посреднических и ростовщических операциях, проводимых ради достижения беспредельной и корыстной цели, суть которой — искусство наживать состояние, т.е. все большее «обладание деньгами».

Таким образом, по рассматриваемой концепции Аристотеля, все, что могло бы подорвать основы натурально-хозяйственных отношений (а это прежде всего обусловленное разделением труда движение торгового и денежного капитала), относится к «издержкам» хрематистики.

А последние, на его взгляд, обусловлены непониманием того, что «в действительности вещи столь различные не могут стать соизмеримыми», ибо возникшие в результате соглашения между людьми деньги, по мысли философа, представляют собой не более чем «удобный в обиходе» товар и «в нашей власти», чтобы они (деньги) стали «неупотребительными». Поэтому он решительно осуждает использование денег не по истинному назначению, т.е. с целью обеспечения удобств в обиходе «ради меновой торговли», и откровенно признается в том, что ростовщичество у него «вызывает ненависть»[1].

Меркантилисты (XVI-XVIII в.)

Как идеология меркантилизм присущ торговому капиталу, предшествующему промышленному капиталу. Представители данного направления анализировали лишь сферу обращения, полагая, что источником богатства нации является только внешняя торговля. Прибыль образуется из-за того, что страна больше (или дороже) продает и меньше (или дешевле) покупает.

Поэтому понятие капитала меркантилисты выводили из сферы обращения и отождествляли его с деньгами: капитал — это золото, деньги, сокровища, сумма которых возрастает в сфере обращения. Данная концепция возникла, поскольку вплоть до конца XVIII в. производство, преимущественно надомное, не имело дорогого оборудования и воспринималось купцами как некий придаток торговли.

[2] То есть самостоятельного значения производство не имело.

Физиократы

Считали, что богатство создается не в сфере обращения, а в сфере производства, причем только сельскохозяйственного, земледельческого. В их концепции капитал — это те средства, которые вложены в земледелие.

Промышленность и торговля считались физиократами бесплодными сферами, где только изменяется первоначальная форма созданного фермерскими хозяйствами продукта. Ф. Кенэ, основоположнику школы физиократов, принадлежит первое в истории экономической мысли теоретическое обоснование положений о капитале.

Если меркантилисты отождествляли капитал с деньгами, то Ф. Кенэ считал, «что деньги сами по себе представляют собой бесплодное богатство, которое ничего не производит».

По его терминологии, сельскохозяйственные орудия, постройки, скот и все то, что используется в земледелии в течение нескольких производственных циклов, представляют «первоначальные авансы» (по современной терминологии — основной капитал).

Затраты на семена, корма, оплату труда работников и другие, осуществляемые на период одного производственного цикла (обычно до года), он относил к «ежегодным авансам» (по современной терминологии — оборотный капитал). Но заслуга Ф. Кенэ состоит не только в подразделении капитала на основной и оборотный по его производительному признаку. Кроме того, он смог убедительно доказать, что в движении находится наряду с оборотным и основной капитал.

Английские классики

Распространяли понятие капитала и на промышленность. А. Смит трактовал капитал двояко: как запасы, предназначенные для дальнейшего производства (как вечное и естественное условие производства); как силу, командующую трудом (в таком понимании, по А. Смиту, эта категория не существует в простом товарном производстве, а появляется позже).

Смит осуждает воззрения меркантилистов, утверждая, что богатство народа – не деньги, а материальные ресурсы, результаты «годичного труда» народа, что не торговля и другие отрасли сферы обращения, а сфера производства является основным источником богатства, а в сфере производства предпочтительнее развитие сельского хозяйства, а не промышленности.

Ибо, по мнению ученого, капитал, вкладываемый в земледелие, добавляет гораздо большую стоимость к действительному богатству и доходу. При этом А.

Смит полагал, что с развитием экономики цены на промышленные товары имеют тенденцию снижаться, а на сельскохозяйственные продукты — подниматься, поэтому, по его мысли, в странах, где сельское хозяйство представляет собою самое выгодное из всех приложений капитала, капиталы отдельных лиц будут прилагаться самым выгодным для всего общества образом.

Прибыль как доход на капитал определяется «стоимостью употребленного в дело капитала и бывает больше или меньше в зависимости от размеров этого капитала» и ее не следует путать с заработной платой, устанавливаемой в «соответствии с количеством, тяжестью или сложностью…

предполагаемого труда по надзору и управлению».

Сумма прибыли «предпринимателя, рискующего своим капиталом», — это часть созданной рабочими стоимости, направляемая «на оплату прибыли их предпринимателя на весь капитал, который он авансировал в виде материалов и заработной платы».

Капитал характеризуется как одна из двух частей запасов, «от которой ожидают получать доход», а «другая часть, — пишет Смит, — эта та, которая идет на непосредственное… потребление…». В отличие от физиократов, по Смиту, производительным является капитал, занятый не только в сельском хозяйстве, но и во всей сфере материального производства.

Кроме того, им вводится деление капитала на основной и оборотный, показывается различие в соотношении между этими частями капитала в зависимости от отрасли хозяйства. Основной капитал, по мнению автора «Богатства народов», состоит в числе прочего «из приобретенных и полезных способностей всех жителей или членов общества», т.е.

как бы включает в себя «человеческий капитал».

Источник: https://mirznanii.com/a/252098/rynok-kapitala-v-rossii

Рынок капитала в России

Рынок капитала в России

Определение 1

Рынок капитала в России представлен фондовым рынком, который включает сектор финансового рынка. Данный рынок аккумулирует временно свободный капитал инвесторов, и определяет выражение, согласование и реализацию интер интересов потребителей и продавцов ценных бумаг.

С помощью фондового рынка более адекватно финансовая система реагирует на конъюнктурные колебания и осуществляет регулирование капитала. Этими действиями она способна обеспечивать перелив капитала из отрасли с низкой нормой прибыли в отрасль с более высоким доходом.

После анализа приведенного выше определения, можно сказать, что рынок капитала представляет собой более узкий и ограниченный, а также однонаправленный рынок.

Замечание 1

Рынок ценных бумаг является рынком, предоставляющим более широкие возможности для потенциальных инвесторов.

Инвестор инвестирует средства в различные инструменты финансов. Потребность существования ценных бумаг характеризуется денежными и товарными отношениями, которые непрерывно возникают между субъектами рынка и неизбежно порождают долговые обязательства, оформленные в стране с помощью определенных правил.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Данные правила гарантируют права и обязанности по соответствующим долгам. Ценные бумаги можно рассмотреть в виде инструмента операций финансовых и кредитных организаций.

При ведении хозяйственных операций возникает спрос на деньги, поскольку возникает их недостаток у одних субъектов и избыток у других. Это способно породить рынок денежных ресурсов или фондов в форме ценных бумаг.

Рынок капитала способен обеспечить выгоду для обеих сторон в виде перелива сбережений в инвестиции, вложений в промышленность и торговлю.

Преимущества рынка капитала в России

При получении банковских кредитов российские предприятия ограничены временными рамками, жесткими обязательствами в виде выплаты высокого процента, независимо от размеров полученной прибыли.

При этом реализация ценных бумаг в России дает возможность в короткий срок использовать привлеченные ресурсы в соответствии с объёмом, существенно превышающим тот, который получают по кредитам.

На рынке капитала, в отличие от рынка банковских ссуд России, субъекты получают капиталы на несколько лет, что характерно для выпуска облигаций. Также осуществляется передача капитала в бессрочное пользование при выпуске акций.

По некоторым видам ценных бумаг осуществление выплаты дохода происходит в соответствии с размером полученной прибыли, при этом процентная ставка по кредитам номинально фиксирована.

Средства, которые инвестируются в ценные бумаги, продаются в распоряжение эмитента в течение всего жизненного цикла фондовых ценностей. Это осуществляется даже тогда, когда владелец ценных бумаг передает другому лицу.

Рынок капитала в Российской Федерации определяет возможность участия в производственном управлении. Операции по ценным бумагам, которые выражают собственность по капиталу, способны способствовать инвесторам, которые являются держателями данных ценных бумаг.

Замечание 2

Можно сделать вывод, что рынок капитала представлен более эффективным и выгодным рынком, чем рынок банковских ссуд. При этом рынок банковских ссуд и рынок капитала дополняют друг друга и решают аналогичные или похожие задачи.

Недостатки рынка капитала в России

Для нашей страны, несмотря на явное наличие преимущества рынка капитала, существует большое количество его недостатков. При этом данный вид рынка нельзя идеализировать, важно трезво и взвешенно подойти к его возможностям с оценкой его потенциала.

Существует несколько недостатков для рынка капитала. В первую очередь, рынки капитала являются чувствительными рынками к определенным действиям, которые отражаются на образовании и решениях в виде размещения свободных капиталов. Этот процесс уменьшает предложение ценных бумаг фондового рынка.

С данной проблемой сталкиваются, как развивающиеся рынки ценных бумаг, так и развитые финансовые рынки. Подтверждением можно считать мировой опыт, к примеру:

  • манипуляции с ценами по малопроцентным облигациям в Нью-Йорке,
  • биржевая ошибка по срокам опционов Чикаго,
  • манипуляции рынка облигаций государства США,
  • жульнические практики слияния корпораций в Лондоне,
  • неверное использование средств корпорацией с вредом для вкладчиков в Лондоне.

Еще одним недостатком рынка капитала является то, что внутренний рынок капитала подвергается большому влиянию со стороны мирового рынка ценных бумаг. Также рынок капитала способен оказать негативное влияние на банковскую систему и банковские удельные показатели по капиталу. Это влияние проявляется по причине нестабильных цен и объемов на рынках ценных бумаг.

Данное воздействие субъекты ощущают по двум направлениям эффект потока, который подтверждает движение денег в ответ на движение ценных бумаг. Оно возникает при наличии платежных обязательств, которые сопровождают сделки по ценным бумагам, эффект капитала.

Участникам рынка необходимо адекватно реагировать на ценовые движения, что выражается в необходимой и быстрой реализации или покупке финансовых инструментов, донесении дополнительных средств с целью покрытия обесценивания текущих ценных бумаг, возникающих по причине уменьшение стоимости портфеля.

Субъекты должны с высокой скоростью получать дополнительные средства для соответствия требованиям адекватности капитала. Также рынок капитала способен привести к созданию мощных механизмов перемещения богатства, которые приводят общественно нежелательному результату.

Эти процессы происходят с двух сторон. Во-первых, движение цен на рынке в условиях изначально неравной профессиональной подготовки участником приводит к распределению финансов, наиболее квалифицированной концентрации капиталов, монополизации рынков.

Поскольку часть инвесторов относится к числу наименее подготовленных игроков, то они имеют тенденцию потери денег.

Во-вторых, доступ к спискам фондовых бирж может быть ограничен и поступление к нему используется в качестве направленного кредита с обеспечением фонда фирмам, которые находятся в более выгодных условиях.

Источник: https://spravochnick.ru/finansy/kapital/rynok_kapitala_v_rossii/

Booksm
Добавить комментарий