Рынок капитала США

Forbes (США): большая часть вливаний в российский фондовый рынок приходится на долю американского капитала

Рынок капитала США

Санкции в отношении некоторых ведущих российских компаний и шквальный огонь антироссийской риторики в заголовках американских СМИ не удержали американских инвесторов от миллиардных вливаний в московский фондовый рынок.

По данным Московской биржи, на североамериканских инвесторов во главе с компаниями с Уолл-стрит приходится более половины иностранного капитала, вложенного в российские акции. Для сравнения, на долю ближайших европейских соседей России приходится всего 26%.

«Наш вес в России существенно не изменился, на самом деле, он даже немного увеличился», — говорит Лу Ю (Lu Yu), менеджер фонда «Альянс Глобал Инвесторз» (Allianz Global Investors) из Сан-Диего.

По ее словам, доля российских акций в портфеле компании «значительно выше рынка», в том числе там есть акции «Норильского никеля» и «Лукойла». «Норникель» вырос на 46% с начала года. «Лукойл» вырос на 26,3%.

«Эти две частные компании пережили бурю санкций намного лучше, чем другие государственные компании», — говорит она.

Согласно последним данным, опубликованным Московской биржей, по состоянию на второй квартал 2019 года американские компании, управляющие фондами, такие как «Альянс», вложили 79,3 миллиарда долларов инвестиционного капитала в российские публичные компании. Это на 58% больше по сравнению с 2015 годом. Рыночная капитализация индекса РТС составляет около 170 миллиардов долларов.

«Представления о том, что иностранные инвесторы ушли с российского рынка, совершенно необоснованны, — говорит Максим Лапин, финансовый директор Московской биржи. — Иностранные инвесторы — и, в первую очередь, американские — владеют значительной частью российских акций в свободном обращении».

Активные инвесторы стараются избегать попавших под санкции компаний вроде «Газпрома» и Сбербанка и покупать акции таких компаний, как технологический гигант «Яндекс», или брендов, ориентированных на интересы потребителя, таких как сеть продуктовых магазинов «Магнит», насчитывающая около 20 тысяч магазинов по всей стране и более 300 тысяч сотрудников.

Российские акции, согласно оценкам биржевого фонда «ВанЭкк Раша» (VanEck Russia/RSX), с начала года выросли на 23,4%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 19,9%, а индекс развивающихся рынков iShares MSCI (EEM) вырос на 8,45%.

«Европейцы и американцы находятся в позиции выше рынка в России.

Если посмотреть на основной биржевой индекс, на долю России приходится, быть может, 4% капитала развивающихся стран, но у этих ребят на самом деле есть гораздо больше, — говорит Чарльз Робертсон (Charles Robertson), международный финансовый директор компании «Ренессанс Капитал» (Renaissance Capital) в Лондоне. — Не обязательно вкладывать деньги в компании, которые попали под санкции», — говорит он о подвергшихся санкциям секторах российской экономики.

США ввели санкции против России главным образом из-за участия России в сепаратистском движении на востоке Украины.

Handelsblatt13.09.2019Bloomberg19.02.2019Bloomberg21.08.2018ИноСМИ28.05.2018

Так же, как в случае с Индией и Китаем, инвестиционный рейтинг России по версии «Фитч» (Fitch) находится на уровне BBB. В отличие от Бразилии Россия контролирует свои расходы и имеет 124,14 миллиарда долларов в Фонде национального благосостояния, который напоминает финский. В начале года это соответствовало 7% российского ВВП.

Помимо этого, вдвое большие средства находятся в международных валютных резервах центрального банка.

Россия привлекает не только покупателей акций, но и облигационных инвесторов.

«Забавно осознавать, что считаешь Россию тихой гаванью для инвестиций», — сказал Эрик Джейвира (Eric Jayaweera), старший управляющий портфелем компании «Эмсо Ассет Менеджмент» (Emso Asset Management), в ходе недавнего круглого стола на мероприятии Московской биржи, которое состоялось в гостинице «Рузвельт» в Нью-Йорке.

У России двойной профицит и консервативное министерство финансов, которое даже могло бы свободнее относиться к своим расходам, ведь соотношение долга России к ВВП составляет всего лишь порядка 20%. В Бразилии, например, этот показатель близок к 80%.

«К тому же в Европе вы попадаете в мир, где доходность трети государственных облигаций нулевая или отрицательная. Доход там не получишь, — говорит Джейвира.

 — Для нас Россия — место с низким уровнем риска, а если хотите рискнуть и получить более высокие проценты, можно перейти на рублевые облигации.

Мне кажется, что за последние два месяца семь или восемь российских корпораций выпустили еврооблигации, на ум приходят «Северсталь» и «РЖД», — говорит он. — Люди перестали бояться санкций. По-моему, это очень примечательно».

Покупатели акций также получают доход в виде дивидендов. Их доходность по России составляет более 7%, а это более чем в два раза выше доходности индекса MSCI для стран с развивающимся рынком.

«Что касается облигаций, мы играем на повышение до середины 2020 года», — говорит Вячеслав Смольянинов, главный стратег крупнейшего брокера в России, «Би-Си-Эс Глобал Маркетс» (BCS Global Markets).

«Когда мы продаем российский портфель американским, европейским или азиатским инвесторам, рост ВВП на 1% вряд ли кого-то заинтересует, зато семипроцентная доходность — лучший довод для того, чтобы их купить.

Яркий пример глобального инвестора — американский пенсионный фонд, он вкладывает средства во все уголки мира. Россия пока еще тоже часть мира», — не без иронии отмечает он.

Пока процентные ставки в Европе остаются низкими, российские ценные бумаги кажутся «надежной гаванью», хотя многие политические лидеры — как европейские, так и американские — продолжают винить Россию в различных внутренних потрясениях.

«Возможно, это максимальная точка роста (для России), но с учетом того, что кривая доходности в соседних странах кажется скорее пологой, инвесторы все равно будут проявлять к ней интерес», — говорит Лапин.

Снижение экономической активности в Европе может пошатнуть фундаментальные факторы российской экономики, особенно если это выльется в снижение спроса на нефть и газ — основу российского экспорта в ЕС.

Россия также столкнется с ухудшением внешних условий, если китайская экономика пойдет на спад. Россия все чаще стремится к деловому и инвестиционному партнерству с Китаем, хотя по большей части оно касается сырьевого сектора.

Тем не менее, в отличие от Европы, у России есть пространство для применения фискальных и монетарных мер, чтобы справиться с этими внешними факторами, говорит Робертсон (Robertson) из «РенКап» (RenCap).

России необходима серьезная стимуляция предложения: рост производительности труда, улучшение демографических показателей и вливание капитала помимо инвестиций спекулятивного капитала в портфели ценных бумаг.

Демография не работает на Россию, поэтому стране необходим рост производительности и накопление капитала для новой промышленности, способной создавать рабочие места и потенциал для экспорта. Налогообложение невысокое, и ожидается, что оно уменьшится после истечения срока налога на добавленную стоимость в следующем году, хотя гарантий этому нет.

Подобные проблемы существуют в российской экономике с 1992 года. Инвесторы все еще ждут, когда будут решены многие из них, включая приватизацию государственных активов. Похоже, ждать им еще долго.

Тем не менее им пришлось долго ждать и того, когда китайский рынок станет более открытым для иностранных инвесторов. За последние пять лет Россия вернула инвесторам около 7% годовых.

Среди большой четверки стран с формирующимся рынком ее опережает только Китай.

Индекс MSCI Китая вырос на 20,7% с 2014 года, а сейчас инвесторы столкнулись с торговой войной и санкциями, на фоне которых Россия выглядит довольно неплохо, поскольку тревога Вашингтона сейчас связана с Пекином, а не Москвой.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

Источник: https://inosmi.ru/economic/20191024/246098783.html

Анализ рынка капитала США и Германии, а также их взаимосвязь с другими рынками – 4 июля 2013 года

Рынок капитала США

Анализ аукциона 2-летних нот (2 yearTreasuryNotes)

На аукционе 2-летних казначейских нот, прошедшем 25 июня 2013года, было реализовано $35,000,095,900 в казначейских нотах.

Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 28 мая 2013 года, остались фактически без изменения и составили $106,160,900,000. Внеконкурсные заявки составили $133,180,900.

Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на  $110,000,000. Федеральная Резервная Система ноты не приобретала. 

*) непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации,  делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

**)  в скобках показан процент изменения по сравнению,с предыдущим аукционом.

Купонная доходность ноты составила 0-3/8% (0.375%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом резко повысилась на 0.147% и  составила 0.430% годовых, цена облигаций составила 99.890734(%) от номинала.

Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом фактически не изменился. Коэффициент (Bid-to-Cover Ratio) увеличился до значения 3.05. При этом спрос остается ниже среднего (3.37) с 2009 года значения.

Наибольшую активность на аукционе проявляли международные кредитно-финансовые учреждения.

Анализ доходностей на рынке 2-летних облигаций Германии и США показывает ее резкий рост, в рамках глобальных процессов, которые берут свое начало в мае-июне 2013 года. Уровень доходности государственных облигаций США достиг своих максимальных значений с весны  2011 года.

Спред между облигациями несколько снизился, но 2-летние ноты США обладают большей доходностью, нежели 2-летние Schatz, что делает инвестиции в США на двух летний срок более привлекательными, хоть и незначительно.

В данных условиях доллар имеет предпочтение перед европейской валютой. 

Анализ аукциона 5-летних нот (5 yearTreasuryNotes), проведенного Казначейством США.

На аукционе 5-летних нот, прошедшем 26 июня  2013 года, было реализовано $35,000,000,400 в 5-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом прошедшим 29 мая 2013 года уменьшились на -12.

38% и составили $85,621,660,000. Внеконкурсные заявки составили $36,010,700. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели нот на сумму $10,000,000.  Федеральная Резервная Система облигации  не приобретала.

Структура аукциона: 

Купонная доходность ноты  составила 1-3/8% (1.375%)  годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом резко повысилась  на 0.439% и  составила 1.484%.  Цена ноты составила 99.476843(%) от номинала. Спрос  покупателей на данный вид активов уменьшился и составил 2.45.

При этом спрос покупателей находится  ниже среднего (2.72) с 2009 года значения. В наибольшей степени уменьшили свои заявки и покупки небольшие участники из группы «Direct Bidder».

За прошедший с прошлого аукциона месяц товарные цены продолжили снижаться, в то время как доходность 5-летних векселей резко выросла и достигла максимальных значений с лета 2011 года, что привело к расхождению между товарными ценами и доходностью облигаций.

Подобный всплеск доходности облигаций может служить предупреждением о росте инфляционных ожиданий среди участников рынков, что в конечном итоге приведет к росту товарных цен, который в свою очередь приведет к снижению курса доллара США.

Взаимодействие доходности  5-летней казначейской ноты и товарного рынка.


Анализ аукциона 7летних нот (7yearTreasuryNotes).

На аукционе 7-летних нот. прошедшем 27 июня  2013 года, было реализовано $29,000,017,500 в казначейских нотах. Объем конкурсных заявок по сравнению с аукционом прошедшим 30 мая 2013 года снизился на -3.29% и составил $75,770,150,000.

Внеконкурсные заявки составили $12,718,200. Международные кредитно финансовые учреждения  вне конкурса  ноты не приобретали. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка»  облигации также не приобретала.

Структура аукциона: 

Купонная доходность ноты  составила  1-7/8% (1.875%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом резко выросла на 0.436% и  составила 1.932% годовых. Цена ноты составила  99.628563(%) от номинала. Спрос  покупателей на данный вид активов  уменьшился и составил 2.

61 и  находится ниже среднего  (2.75) с января 2009 года значения.  Доходность облигаций достигла максимальных значений с лета 2011 года. В июне 2013 года доходность облигаций начала резко расти от своих минимальных исторических значений, в то время как рынок акций стал снижаться.

Данная ситуация не является нормальной иможет привести к резкому удорожанию заимствований на рынке суверенного долга за счет падения цен на облигации США, что неблагоприятно скажется на американской экономике. Пока рост доходностей не представляет ничего не обычного, т.к.

они находятся ниже «нормальных» значений. В свою очередь рынок акций находится под давлением в силу предположений о возможном сокращении программ количественного стимулирования.

С учетом того, что и на рынке облигаций и на рынке акций образовались спекулятивные пузыри, возможно, что на наших глазах происходит сдутие одного и начало схлопывания другого пузыря.

Взаимодействие доходности 7-летней ноты казначейства США и рынка акций. 


Результаты аукциона „5 Y BOBL”,  проведенного BD Finanzagentur GmbH.

3 июля 2013 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого  выпуска «5-Y BOBL». В ходе аукциона было размещено  облигаций на общую сумму €4 млрд. Купонная доходность BOBL  составила  0.25% годовых. Спрос на облигации уменьшился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio)  составил 1.

9, что выше среднего (1.7)  значения за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу  составил €635,00 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации  повысилась и  составила 0,63% годовых. Цена составила 98.23% от номинала. 5-летние  казначейские облигации Германии и США копируют тенденции друг друга.

Тенденция роста доходности облигаций отразилась и на доходности немецких долгов, которая за последний месяц выросла, хотя и не столь значительно, как облигации США. Доходность немецких облигаций пока очень мала и не вернулась «нормальным» значениям.

С учетом того, что вложения в американскую экономику обеспечивают инвесторам большую доходность, доллар пока является более привлекательным активом, чем евро. 

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску.

Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться.

Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com 

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Источник: http://ru-trade.info/analiz-rynka-kapitala-ssha-i-germanii-a-takzhe-ix-vzaimosvyaz-s-drugimi-rynkami-4-iyulya-2013-goda/

Финансовая система США: кратко и по сути о государственных финансах Америки

Рынок капитала США

Большинство финансовых систем экономически развитых западных и восточных государств имеют свои особенности. Различия обусловлены особенностями становления экономики и сопутствующими факторами. Одной из самых сложных является финансовая система США.

ФРС Соединенных Штатов Америки имеет развитую структуру и выполняет колоссальное количество задач по обеспечению государства всеми необходимыми финансовыми ресурсами.

Общая характеристика финансовой системы США

Структура финансовой системы США представляет собой сложную систему, в которой ключевую роль отыгрывают административные ведомства, частные банки и федеральные органы власти.

Важнейшее место в структуре финсистемы США занимает государственный бюджет. Он оказывает влияние на хозяйственную конъюнктуру, экономическую политику и финансовое состояние страны.

Одну из важнейших ролей в финсистеме США отыгрывают банки. В соответствии с законом Гласа Сигала, все банки, работающие на территории Соединенных Штатов, разделены на две большие группы: коммерческие и инвестиционные. Надзор за всеми банками осуществляется ФРС.

Структура финансовой системы США

Система финансов США состоит из трехуровневой бюджетной системы и спецфондов.

Общий состав финсистемы включает:

  • федеральный бюджет;
  • бюджеты пятидесяти штатов;
  • более 80 000 местных бюджетов различных уровней;
  • доверительные фонды.

Каждый субъект финансовой системы США имеет собственные органы, отвечающие за:

  • управление;
  • финансирование;
  • администрирование;
  • соблюдение действующего финансового законодательства.

Система характеризуется отсутствием единства и каждое подразделение госуправления продумывает и утверждает бюджет самостоятельно. Более того, налоговая политика и выполнение долговых обязательств также зависит от субъекта федерации США.

Центральное место в системе финансов США занимают:

  • финансовая система федерации;
  • федеральный бюджет.

Распределение бюджетных средств производится между организациями трех уровней:

  • 65% средств отходит федеральному бюджету;
  • 35% равномерно распределяются между штатами и органами местной власти.

Федеральные органы отвечают за общенациональные расходы, среди которых:

  • военная промышленность;
  • международное сотрудничество;
  • денежная поддержка определенных отраслей;
  • содержание государственного аппарата;
  • управление долгом.

Власти отдельных штатов и местных органов принимают на себя расходы, связанные с финансированием населения и административного аппарата.

Наполнение бюджета всех уровней производится по средствам налогов:

  • доходы основного бюджета формируются из прямых налогов;
  • прибыль штатов поступает из косвенных налогов;
  • оплата местных органов власти производится из поимущественных налогов.

Особняком стоят доверительные фонды, финансирование из которых носит целевой характер. В зависимости от цели, доверительные фонды делятся на:

  • экономические;
  • научно-исследовательские;
  • военно-политические;
  • социальные.

Экономические фонды финансируют постройку зданий, производят инвестиции в нужные отрасли и поддерживают рыночную конъюнктуру.

Научно-исследовательские фонды позволяют: финансировать научные фундаментальные исследования, выплачивать премии выдающимся ученым, строить научные центры и подготавливать квалифицированных кадров.

Из фондов военно-политического вида производится финансирование резервов президента и крупных секретных научно-технических разработок.

Социальные фонды подразделяются на:

  • фонд страхования по старости;
  • страхование госслужащих;
  • фонд помощи нуждающимся.

Из этих фондов производится выплата пенсионного обеспечения, страхование жизни и здоровья граждан, помощь безработным и временно нетрудоспособным.

Формирование бюджета фондов производится благодаря страховым взносам. Предприниматели и застрахованные граждане ежемесячно перечисляют 6.2% от своего заработка на социальное обеспечение и 1.45% на бесплатную медицинскую помощь.

Федеральная резервная система и кредитно-денежная политика правительства США

Общая структура ФРС, если кратко, включает:

  1. 12 региональных банков. Основные федеральные резервные банки обеспечивают все банковские услуги для федерального правительства.
  2. Членов ФРС. Банки-члены обязаны подписаться на акции федеральных банков. Причем, обязательным условием членства является приобретение ценных бумаг резервных банков на сумму, равную 6 процентам капитала.

Федеральная резервная система выполняет сразу три функции:

  1. Центральный банк государства.
  2. Банк для банкиров.
  3. Банк для американского правительства.

ФРС считается независимым банковским образованием и лишь частично подчиняется правительству.

Ключевой функцией резервной системы является осуществление контроля над денежной массой в экономике страны.

Если экономическая активность снижается и происходят сокращения работников ключевых областей, ФРС имеет право выпустить партию долларов США с целью повышения деловой активности.

Такой процесс увеличивает государственный долг страны, но при этом улучшает благосостояние простого населения.

При появлении избыточного количества рабочих мест, денежная политика США предполагает изъятие из оборота лишних средств и купирование роста цен на продукцию основных производителей.

Управление ФРС включает четыре вида ключевых игроков:

  1. Совет управляющих. Совет находится в городе Вашингтон и состоит из семи членов. Каждый из представителей совета управляющих назначается лично президентом США.
  2. Председатель совета. Возглавляет совет председатель. Глава совета является самым могущественным лицом все федеральной резервной системы. Срок полномочий председателя составляет 4 года.
  3. Президенты федеральных резервных банков. В совет управляющих в обязательном порядке входят пять президентов федеральных резервных банков. Четыре регулярно меняются, а один имеет постоянную позицию.
  4. Федеральные резервные банки. Банки производят кассовые операции внутри ФРС и обеспечивают эффективное осуществление расчетов между округами.

Функции федеральной резервной системы и инструменты их реализации

ФРС представляет собой банк из банков. Все коммерческие финансовые организации держат в ФРС свои сбережения в виде денежных депозитов.

Резервная система, в свою очередь, имеет следующие функции:

  • выполнение обязанностей центрального банка Соединенных Штатов Америки;
  • поддержание баланса между интересами коммерческих банков и общенациональными;
  • надзор и регулирование деятельности внутренних банковских структур;
  • контроль выполнения кредитных обязательств перед потребителями;
  • способствование росту денежных агрегатов;
  • улучшение экономического потенциала государства;
  • поддержание стабильности цен и обеспечение достаточного количества рабочих мест;
  • устранение проблем с ликвидностью.

Методы государственного регулирования финансового рынка США

Все методы госрегулирования рынка США подразделяются на две большие группы:

К методам прямого регулирования относят:

  • законотворческую деятельность Конгресса США;
  • постановления органов исполнительной власти;
  • решения комиссии по ценным бумагам и биржам;
  • меры, принимаемые комиссией по торговле фьючерсами.

Методы косвенного госрегулирования представлены:

  • контролем ликвидности и денежной массы;
  • анализом кредитных объемов;
  • налоговой политикой;
  • гарантийными обязательствами правительства по вопросам депозитов, кредитов и займов для частного сектора;
  • экономическими мероприятиями государства;
  • внешнеполитическими мероприятиями;
  • контролем государства за рынком ссудных капиталов.

Деятельность бирж регулируется посредством сложной сети государственных и негосударственных органов. Главный принцип, заложенный в управление, состоит в минимальном вмешательстве в фондовую торговлю и жестком отстаивании интересов государства.

Коммерческие инвестиционные банки США и другие финансовые институты

Одну из важнейших ролей в экономическом секторе отыгрывают коммерческие банки. Больше всего банков находится в финансовом центре государства – Нью-Йорке. Большинство центральных офисов крупных банков расположены именно в финансовой столице США.

Кроме инвестиционных банков, финансовые институты Соединенных Штатов включают:

  • депозитные организации;
  • страховые организации;
  • пенсионные фонды;
  • инвестиционные компании;
  • взаимные фонды.

На вышеперечисленные фининституты приходится более 40% всех финансовых активов.

Рынки капитала в США

Структура финсистемы Соединенных Штатов включает два хорошо развитых рынка капитала:

  • долгосрочный;
  • краткосрочный.

Долгосрочный рынок государственных финансов США включает:

  • фондовый рынок;
  • рынки промышленных, зарубежных и государственных бондов;
  • ипотечный рынок;
  • рынок потребительского кредитования.

Краткосрочный рынок подразделяется на:

  • рынок краткосрочного капитала;
  • валютный рынок;
  • рынок опционов;
  • фьючерсный рынок;
  • рынок свопов.

Наиболее чувствительной сферой свободного рынка США является фондовая биржа. Именно котировки акций системных предприятий отражают глубинные процессы, происходящие в мировой экономике. Соединенные Штаты Америки располагают крупнейшим в мире рынком капитала.

На текущий момент в США имеется три группы заемщиков:

  1. Инвестиционные банки.
    В 80-90 годах 20 века крупные банки осуществляли операции по размещению ценных бумаг на первичных рынках и занимались брокерством для крупных клиентов на вторичном рынке. Такой подход серьезно усилил поток капитала в экономику страны и позволил существенно увеличить количество филиалов банков за рубежом.
  2. Ипотечный рынок.
    В конце 90 годов 20 столетия размер ипотечного рынка составлял 70% валового национального продукта. Рынок закладных по жилью дал неплохой толчок развитию кредитной системы США.
  3. Государственное казначейство.

Примечательно, что именно благодаря деятельности инвестиционных корпораций и ипотечного рынка США произошел кризис 2008 года. После этого доверие к банкам США серьезно пошатнулось и большинство из них смогло удержаться на плаву лишь благодаря огромным государственным инвестициям.

Огромный приток капитала в экономику США производится за счет облигаций трех типов:

  1. Казначейских ценных бумаг. Иностранные держатели казначейских бондов занимают второе место после правительственных агентств Соединенных Штатов.
  2. Промышленных бондов. Такие активы позволяют финансировать нужные отрасли промышленности без эмиссии дополнительной денежной массы.
  3. Заграничных облигаций или Yankee bonds. Активы данного вида выпускаются в ряде стран, например, Канаде или европейском союзе. Заграничные облигации пользуются особым спросом у стран с развивающейся экономикой.

В итоге: что представляет собой финсистема сша?

Финансовая система Соединенных Штатов Америки является самой сложной в мире. В состав системы входит множество федеральных и других властей, финансовых и экономических ведомств, государственных и коммерческих банков. Ключевую роль в экономике США играет федеральная резервная система.

Источник: https://i-schet.ru/ekonomika/finansovaa-sistema-ssa/

Рынок капитала США

Рынок капитала США

Экономическая система любой страны строится на производственных процессах, которые заключаются в создании, распределении, а так же взаимовыгодном обмене и потреблении экономических благ.

Для обеспечения производственной цепочки хозяйствующему субъекту необходимо обладать ресурсами, которые позволят ему осуществить свою коммерческую или экономическую деятельность для того, чтобы получить определенную сумму дохода.

Вся совокупность имущества, находящегося в руках экономического агента и используемая для приобретения прибыли или любой другой выгоды называется капиталом.

В настоящее время под капиталом понимается две его формы – финансовая и материальная. Капитал, представленный в виде денежных средств, ценных бумаг и других фондовых инструментов, может приносить доход его владельцу в виде процентных выплат, дивидендов, а так же отсроченных платежей по предоставленному в пользование ссудному капиталу.

Сейчас понятие капитала ассоциируется именно с деньгами и финансовыми средствами. Но еще совсем недавно капитал был представлен нематериальными и материальными активами компании. Их использование дает возможность собственнику производить благо и реализовывать его.

В экономической теории принято разделять реальный капитал на две подгруппы:

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

  • Оборотные фонды или средства представляют собой имущество, которое расходуется в процессе одного производственного цикла. Среди них выделяют топливо и энергию, полуфабрикаты, незавершенную продукцию, продукцию на складе и другое.
  • Основные фонды или средства являются имуществом, срок службы которых превышает 1 календарный год. Они используются в производственном цикле большое число раз, а их естественный износ списывается на амортизацию. Здесь можно выделить две группы фондов – материальные и нематериальные. Первые представлены движимым и недвижимым имуществом, вторые включают в себя интеллектуальную собственность.

Замечание 1

И финансовый, и реальный капитал позволяют собственнику зарабатывать деньги. Они различаются лишь в методе и форме получения будущего дохода.

Первый вид капитала приносит финансовую или фиктивную прибыль, показывающую наличие прав на определенное имущество, выраженное в невещественной форме.

Реальный капитал позволяет получать реальные деньги путем получения выручки от реализации продукции или услуг.

Сущность рынка капитала и его функции

На современном этапе развития мировой экономики под капиталом понимаются находящиеся во владении определенного лица денежные средства, поэтому рынок капитала относят к финансовому рынку.

При этом материальный капитал не утерял своей значимости, но несколько отошел на задний план, так как денежные средства можно их вложить в материальные и нематериальные активы. Основной спрос и предложение на любой из видов капитала формируется в реальном секторе.

Именно здесь происходит основное движение финансовых средств, а так же их преобразование в различные формы. Равновесная цена на единицу капитала обычно устанавливается согласно законам рынка.

Структура рынка капиталов определяется разнообразием финансовых операций, существующих на данный момент времени. Среди подсистем данного типа рынка выделяют:

  • валютный рынок;
  • деривативный рынок;
  • рынок оказания страховых услуг;
  • рынок банковских кредитов и долговых обязательств;
  • фондовый рынок, включающий в себя рынок акций.

Наибольшее число операций совершается на валютном рынке, так как он обслуживает практически все международные сделки. Кроме того, здесь проводится самое большое число спекулятивных сделок, которые так же повышают емкость рынка. В развитых странах набирает силу рынок страховых услуг. Они не только накапливают крупные суммы денег, но и становятся ведущими инвесторами.

Например, в США в руках страховых компаний находится до 30% всего объема ценных бумаг, имеющихся на рынке. Третьим по объему является фондовый рынок, где совершаются все возможные операции с ценными бумагами.

В настоящее время он становится все более популярным, стимулируя хозяйствующие субъекты к инвестиционной деятельности и использованию своих накоплений для наращивания доходов.

Рынок капитала выполняет ряд значимых функций:

  1. Он осуществляет обслуживание реального сектора через предоставление ссуд и кредитов.
  2. На нем аккумулируются средства всех участников экономических отношений.
  3. Он помогает трансформировать деньги в ссудный капитал, для его последующего использования в производственной деятельности.
  4. На нем реализуется обслуживание текущих нужд государства, производственного сектора и сектора домашних хозяйств.
  5. На нем осуществляется концентрация и централизация денежных средств.

В США находится самый крупный рынок капитала. Для его эффективного функционирования необходимо наличие развитых финансовых институтов, больших объемов сбережений, постоянно увеличивающийся спрос на производственные факторы. В Америке существует два вида рынка капитала – долгосрочный и краткосрочный.

На долгосрочном рынке совершаются сделки с государственными ценными бумагами, а так же с долговыми обязательствами крупных корпораций и других коммерческих структур. Кроме того, сюда относят рынок ипотечного и потребительского кредитования.

На краткосрочном рынке реализуются операции с валютой и производными фондовыми инструментами.

Стабильность фондового рынка США привлекает компании других стран открывать здесь свои представительства и филиалы. Так, на территории Америки работают английские, японские и западноевропейские организации, а так же ряд компаний арабских, латиноамериканских и азиатских стран.

Привлекательность рынка капитала США высока из-за того, что долговые обязательства здесь реализуются по более низкой цене, чем на других рынках. Это повышает покупательский интерес и способствует росту продаж.

Поэтому на первичном рынке Америке упор делается на торговлю облигациями, акции же находятся в приоритете на вторичном рынке.

Замечание 2

Ипотечный рынок США так же играет большую роль в формировании внутреннего национального продукта. Однако бурный рост фондового рынка и рынка ипотечного кредитования в итоге привел к кризису в обеих сферах и подорвал доверие к инвестиционной деятельности США.

Денежный рынок Америки так же является одним из крупнейших и формирует до 40% внутреннего национального продукта. Его отличает высокая степень ликвидность, что привлекает иностранные компании для наращивания своего потенциала.

На открытом рынке от лица США действует Нью-Йоркский банк, являющийся частью Федеральной резервной системы Америки.

Его деятельность является основой для денежного рынка и оказывает прямое влияние на степень ликвидности финансовых активов.

Источник: https://spravochnick.ru/finansy/kapital/rynok_kapitala_ssha/

Обзор рынка капитала США и Германии – 16 марта 2012 года

Рынок капитала США

Долгосрочный обзор

Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем 12 марта 2012 года, было реализовано $ 34,221,947,500 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом, прошедшим 8 февраля 2012 года, конкурсные заявки увеличились на 4.05 % и составили $ 109,915,300,000.

Внеконкурсные заявки составили $ 33,962,800. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система приобрела $ 2,221,922,200 в казначейских нотах.

Структура аукциона:

* не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно — финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York. Купонная доходность облигации составила 0-3/8% (0.375%) годовых.

Инвестиционная доходность повысилась на 0.109 % и составила 0.456 % годовых. Цена облигации соответственно равна 99.758927 (% от номинала).

Спрос на облигации увеличился и продолжает оставаться на повышенном уровне. Коэффициент Bid to Cover Ratio повысился до 3.

44, при среднем с января 2009 значении равном 3.07.

Взаимодействие доходности 3-х летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.

Как видно из представленной диаграммы, доходность 3-х летних облигаций продолжает оставаться ниже ключевого уровня в 0.6 % годовых. При этом товарные цены образовали диапазон.

В соответствии с фундаментальной динамикой взаимодействия товарных цен и доходности облигаций, можно предполагать, что рост товарных цен, для текущего момента, будет ограничен уровнем значений TRJ CRB – 325.

Данное взаимодействие свидетельствует о давлении на рынок акций в сторону его понижения, несмотря на спекулятивный рост, который наблюдается на рынках с середины декабря.

Анализ аукциона 10-ти летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 13 марта 2012 года, было реализовано $ 22,458,323,700 в 10-ти летних казначейских нотах вновь открытого выпуска. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в феврале 2012 года,  уменьшились на -6.

99 % и составили $ 68,025,200,000. Вне конкурса было приобретено $ 20,387,300. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса облигаций не приобретали. ФРС приобрела на счет открытого рынка SOMA $ 1,458,136,400 в казначейских нотах.

Структура аукциона составила:

Купонная доходность облигации составила 2 % годовых. Инвестиционная доходность увеличилась на 0.056 % и составила 2.076 % годовых. Цена облигации соответственно равна 99.320389 (% от номинала). Спрос на облигации по сравнению с январем 2012 увеличился, коэффициент Bid to Cover Ratio составил 3.24 и находится выше среднего (2.97) значения, за период с января 2009 года.

Анализ аукциона 30-ти летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 14 марта 2012 года, было реализовано $ 13,902,658,400 в 30-ти летних казначейских бондах США. Выпуск облигации был вновь открытым. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в феврале 2012 года,  уменьшились на -11.

11 % и составили $ 35,077,150,000. Вне конкурса было реализовано бондов на сумму $ 7,505,600. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. ФРС приобрела на счет SOMA $ 902,655,800 в казначейских облигациях.

Структура аукциона:

Купонная доходность облигации составила 3-1/8 % (3.250%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом повысилась на 0,143% и составила 3.383 % годовых. Цена облигации соответственно равна 95.165202 (% от номинала). Все категории участников понизили свои заявки и уровень покупок.

Однако в связи с тем что объем размещения уменьшился, спрос на облигации по сравнению с февралем 2012 года вырос. Коэффициент спроса – предложения «Bid to Cover Ratio» увеличился и стал равен 2.70. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и находится около среднего (2.60) с января 2009 года значения.

В настоящий момент индекс широкого рынка S&P500 тестирует максимумы за последние 4 года. Динамика курса государственных облигаций США и рынка акций продолжает фундаментально расходиться в направлениях движения, несмотря на незначительный рост доходности облигаций. Доходность облигаций США остается на минимальных исторических значениях и у максимальных цен.

Динамика доходности облигаций характеризует рост рынка акций как – спекулятивный.

Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500.

Результаты аукциона „5 Y Bobl 162”,  проведенного BD Finanzagentur GmbH.

7 марта 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска «5 Y Bobl 162». В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 4 млрд.
Купонная доходность «Bobl» составила 0.

75 % годовых. Спрос на облигации не изменился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.8, что является средним значением за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 688 млн.

Инвестиционная средняя доходность облигации уменьшилась и составила 0.79 % годовых, что является исторически минимальным значением. Цена составила 99.79 % от номинала.

Спред между 5-ти летними казначейскими нотами США и 5 Y Bobl 162 изменился в пользу 5-ти летней казначейской ноты и стал равен 0.11 %.

Общая ситуация на рынке капитала США и Германии характеризует рыночную обстановку как напряженную, несмотря на рост рынка акций США, который для текущего момента можно характеризовать как спекулятивный.

Крупные инвесторы, работающие на рынке капитала, учитывают возможные риски и предпочитают инвестировать в государственные облигации.

Рост рынка акций не подтверждается ростом товарных цен и доходностью облигаций, несмотря на то, что в последние несколько недель на рынке капитала США доходность увеличилась от минимальных значений, она продолжает оставаться около исторических минимумов.

Уважаемые господа! 20 марта в 19:00 МСК. состоится вебинар: Мировой рынок облигаций как индикатор состояния мировой экономики. В ходе вебинара будут рассмотрены принципы построения мирового рынка облигаций.

Структура, реализация, анализ размещения, типы покупателей. Особое внимание будет уделено анализу размещения казначейских облигаций США, а также государственного долга Великобритании и Германии. Вход бесплатный.

Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску.

Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться.

Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: vebinars@hotmail.com

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.

Заработать на рекомендации аналитика прямо сейчас

Пополнить торговый счет

Получить бонус от ИнстаФорекс

С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.

Открыть торговый счет в ИнстаФорекс

Источник: https://www.InstaForex.com/ru/forex_analysis/53590

Booksm
Добавить комментарий