Причины валютных рисков

Понятие риска и причины его возникновения

Причины валютных рисков

В процессе осуществления международных валютно-кредитных отношений участники сталкиваются со следующими рисками:

o Изменение цены товара после заключения контракта

o Отказ импортера от приема товаров

o Ошибка в документах при оплате товаров

o Неплатежеспособность покупателя или заемщика

o Неустойчивость валютных курсов

o Инфляция

o Колебание процентных ставок и т.д.

Факторы, определяющие риски в МВКО:

1. Макроэкономические факторы:

o • снижение темпа экономического роста;

o • уровень инфляции;

o • уменьшение официальных золотовалютных резервов;

o • миграция капиталов;

o • изменения в законодательстве страны-должника (ограничения или запрет);

o • ухудшение торгового и платежного баланса;

o • увеличение государственного долга (внутреннего и внешнего).

2. Микроэкономические факторы:

o • ухудшение финансово-хозяйственного положения контрагента;

o • неплатежеспособность покупателя и заемщика;

o • неустойчивость курса валюты кредита и валюты платежа;

o • степень доверия к контрагенту.

Виды рисков:

1. Валютный риск — это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа.

Эти риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки. Так,

o для экспортеров и кредиторов риск возникает при понижении курса цены валюты (займа) по отношению к валюте платежа.

o для импортеров и должников валютный риск возникает при повышении курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа.

o для банков опасность представляют открытые валютные позиции.

o для инвестора риск возникает при девальвации иностранной валюты, т.к. сумма капитальных вложений может оказаться ниже, чем при инвестициях в иностранной валюте.

Существует потенциал опасности валютного риска, который складывается из трех составляющих:

1. Объем платежей в иностранной валюте.

Так как разнонаправленные денежные потоки в одной валюте с точки зрения валютного риска взаимно компенсируются, под этим понятием рассматриваются нетто-платежи. Для описания сальдированных операций в экономической литературе также применяются термины:

«позиция валютного риска», «нетто-позиция» или «незащищенность».

2. Срок исполнения.

Валютный риск подвержен влиянию срока исполнения, а также временных рамок запланированных операций. Чем дольше срок конвертации, тем больше суммы в иностранной валюте подвержены потенциальной опасности изменения валютного курса.

3. Тенденция изменения валютного курса.

Валюта, в которой производится операция, тенденция изменения ее курса и такие специфические признаки временного ряда, как разброс значений, показатель дисперсии, оказывают влияние на ожидаемый уровень валютного курса и, таким образом, валютный результат.

Два последних параметра валютного риска основываются на предпосылке изменения валютного курса. При этом временная составляющая может рассматриваться как специальный случай ценовых изменений.

Таким образом, при рассмотрении валютного риска можно ограничиться компонентами: изменение валютного курса и позиция валютного риска.

В данном случае последствия валютного риска можно определить как стоимостные потери по имеющимся валютным позициям в течение времени, вызванные изменением валютных курсов и факторов, определяющих валютный риск.

В зависимости от факторов, влияющих на возникновение рисков, понятие «валютный риск» может быть подразделено на следующие категории

1) Курсовой риск в большинстве случаев является главным источником опасности для предприятий, оперирующих на мировом рынке, влиянию которого подвержены все платежи, выходящие за пределы валютной зоны предприятия.

Курсовой риск можно определить как «скрытую опасность изменения стоимости требований и обязательств, выраженных в иностранной валюте».

Курсовой риск является особым случаем риска ценовых изменений и в общем случае отвечает определению «опасность изменения ценности валютной позиции до момента ее закрытия».

2) Характерной чертой паритетного риска является незнание момента проведения валютных интервенций, неуверенность относительно их объема и величины отклонения валютного курса. Для предприятия данная категория имеет аналогичные с курсовым риском последствия, с той лишь разницей, что административные меры осуществляются реже и их относительно легче предугадать.

3) Конвертационный риск представляет собой опасность введения административных ограничений на конвертацию валюты страны в иностранную валюту.

4) Трансфертный риск можно определить как опасность административных ограничений на перевод валют за пределы валютной зоны государства.

Существует два главных последствия экономического риска для компании в случае неблагоприятного изменения обменного курса: уменьшение прибыли по будущим операциям (такой экономический риск называется прямым); потеря определенной части ценовой конкурентоспособности в сравнении с иностранными производителями (такой экономический риск называется косвенным).

2. Кредитный риск – риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по кредиту, причитающихся кредитору.

3. Процентный риск – опасность потерь, связанная с изменением рыночной процентной ставки, по сравнению со ставкой, предусмотренной кредитным соглашением в период между его подписанием и осуществлением платежа.

У заемщика – риск снижения процентной ставки

У кредитора — риск повышения процентной ставки

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/5_113726_ponyatie-riska-i-prichini-ego-vozniknoveniya.html

Вам Может Понравиться ещЁ и ЭТО

Причины валютных рисков

Валютными рисками называют одни из коммерческих рисков, которые воздействуют на участников экономических отношений на международной арене.

Валютным риском называют риск, возникающий при покупке или продаже иностранной валюты по разным курсам. Таким образом, валютный риск связан с неблагоприятным изменением курсов, в результате колебаний этих значений.

Возникновение валютных рисков связано с осуществлением международной деятельности банков:

  • валютных операций;
  • зарубежного кредитования;
  • инвестиционной деятельности;
  • международных платежей и расчетов;
  • финансирования внешней торговли;
  • страхования валютных и кредитных рисков;
  • международных гарантий.

Источником валютного риска служит колебание валютных курсов, то есть его неопределенная динамика, которую пытаются предугадать финансисты валютного рынка. Субъектами валютного риска выступают все физические и юридические лица на рынке, видом деятельности которых является проведение операций в иностранной валюте.

При совершении валютных операций, существует риск денежных потерь, то есть получение денежных доходов ниже запланированного уровня.

Причины возникновения валютных рисков – это проведение внешнеторговых, кредитных, расчетных, конверсионных операций, а также операций на фондовых и товарных биржах вследствие изменения стоимости активов, пассивов, денежных требований и обязательств в связи с колебаниями валютных курсов.

Факторы, оказывающие воздействие на валютный курс:

  • динамика ВВП;
  • состояние торгового и платежного баланса;
  • движение капиталов;
  • различие в уровнях процентных ставок;
  • темпы инфляции;
  • показатели денежной массы и другие факторы.

Данные факторы оказывают постоянное и основное влияние на динамику курса иностранной валюты. Существуют так же и другие факторы воздействия. Следует отметить государственное регулирование валютного рынка.

Существуют так же психологические факторы, такие как ожидания игроков валютного рынка, формирующиеся под влиянием текущих экономических, политических и других событий.

В последнее время, ввиду интенсивного развития информационных технологий, предугадать тенденцию валютного курса только лишь по основным показателям, зачастую невозможно, так как роль психологического фактора постоянно возрастает, что затрудняет управление валютным риском.

Показатели валютного риска:

  • высокий темп роста и огромный объем операций;
  • изменение структуры валютных операций. В данном случае, имеется ввиду рост краткосрочных валютных операций и операций с деривативами. Все чаще данные виды сделок производятся в целях спекуляции на валютном рынке;
  • увеличение числа участников. К стандартном участникам валютных отношений, а именно к банкам, добавились иные кредитные и финансовые институты, международные валютно-кредитные и финансовые организации, пенсионные, страховые, хеджевые фонды, брокерские фирмы и так далее;
  • высокая концентрация заключаемых сделок;
  • высокая ликвидность, она обусловлена большим числом сделок, а так же высокой стоимостью контрактов;
  • рост числа спекулятивных операций, возникающих за счет высокой ликвидности и нерегулируемости рынков евровалют, а так же за счет низких издержек на трансакции.

Банк международных расчетов (БМР) предложил ряд мер, которые урегулируют валютные риски:

  • каждому банку необходимо повышать контроль за потенциальными валютными рисками;
  • разработка множества способов снижения валютных рисков банковскими группировками;
  • совершенствование национальных платежных систем ЦБ и проведение качественных мероприятий, которые вынуждают банки на определенной территории усиливать контроль над валютными рисками.

Страхование валютного риска:

1) односторонние действия одного из контрагентов;

2) операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии;

3) взаимная договоренность участников сделки.

Так же распространенными методами является:

  • Хеджирование;
  • Валютный своп.

Хеджированием называют открытие сделок на одном из рынков для того, чтобы компенсировать воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Как правило, хеджирование применяется с целью страхования рисков, то есть изменения цен путём заключения сделок на срочных рынках.

Валютный своп – это международная операция, при реализации которой валютные риски у банка отсутствуют из-за того, что его валютная позиция остается закрытой.

Так же для страхования валютных рисков имеются такие способы как защитные оговорки, которые обсуждаются в процессе подписания контракта с двух сторон и вносятся корректировки в контракт для того чтобы снизить валютные риски. В том числе субъектами экономических отношений используются валютные опционы, форвардные сделки с валютой платежа и валютные фьючерсы — торговля стандартными контрактами.

Факторы, которые оказывают влияние на метод страхования валютных рисков являются:

  • особенности экономических и политических отношений со страной-контрагентом;
  • конкурентоспособность товара;
  • платежеспособность импортера или заемщика;
  • законодательные ограничения на провидение валютных операций в данной стране; срок, на который нужно получить покрытие риска;
  • перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке и др.

банковский менеджмент

Источник: http://kursovaya4u.ru/blog/banking/valutniy-risk-i-ego-syshnost/

Сущность валютного риска и его мера

Причины валютных рисков

Риски являются атрибутом любого вида предпринимательской деятельности. Внешнеэкономическая деятельность в этом отношении не является исключением. Напротив, в силу своих особенностей она обладает наибольшей рискоемкостью, и не в последнюю очередь благодаря валютным рискам.

Причина валютных рисков неразрывно связана с природой валютного рынка, действием его механизма, сердцевиной которого являются непрерывно происходящие под воздействием многообразных факторов изменения в спросе и предложении на валюту.

Эти изменения обусловливают неопределенность значений формируемых рынком валютных курсов, что соответствующим образом сказывается на реальной стоимости денежных обязательств участников валютных операций, сопровождающих внешнеэкономическую деятельность.

Валютные риски– это риски возможных потерь, которым подвергаются участники валютных отношений в случае неблагоприятных для них изменений валютных курсов.

Валютным рискам подвержены различные субъекты внешнеэкономической деятельности. Чаще всего – экспортеры и импортеры, инвесторы и банки.

Например, экспортеры несут убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, получая в результате этого меньше стоимости, чем предусмотрено контрактом. При понижении курса валюты займа в аналогичном положении оказываются банки, предоставляющие кредиты.

Для импортера и заемщика валютные риски возникают, если складывается противоположная ситуация: повышается курс валюты платежа (займа) по отношению к валюте платежа.

Валютные риски имеют количественную определенность, которая выражается в степени риска. Степень риска измеряется суммой потерь стоимости актива, обусловленной неблагоприятными изменениями валютного курса.

Поскольку риск есть возможность потерь, его мера носит вероятностный характер и представляет собой разброс стоимости актива, который является результатом колебаний валютного курса в период времени действия контракта.

Например, российская компания продает в Германию металлический лом на сумму 1 млн евро с отсрочкой платежа 30 дней. В момент заключения контракта евро стоил 40 руб. Если через 30 дней курс евро снизится до 38 руб., сумма средств, которую получит экспортер в рублях, уменьшится на 2 млн.

Это значит, что пределы возможных потерь российской компании составят от 0 до 2 млн руб. Данный диапазон числовых значений будет выражать меру валютного риска в рассматриваемом случае. Каждое ее конкретное значение будет достигаться в указанных пределах с различной степенью вероятности.

Виды валютных рисков

Валютные риски бывают нескольких видов: 1) операционные (контрактные); 2) бухгалтерские (пересчетные, трансляционные); 3) экономические; 4) политические (страновые).

С операционным валютным риском сталкиваются все категории субъектов внешнеэкономической деятельности.

Он возникает по причине существования опасности понести в будущем убытки по уже заключенному и исполняемому в течение определенного срока контракту (внешнеторговому, кредитному, инвестиционному), номинированному в иностранной валюте в случае неблагоприятного изменения ее курса. Непосредственная зависимость от причины, лежащей в основе операционного риска, придает ему базовый характер.

Контрактный риск может возникнуть у любого субъекта ВЭД. Но конкретное его распределение зависит от валюты платежа. Если платеж по контракту будет производиться в валюте страны покупателя, то при падении ее курса риск примет на себя фирма-продавец.

Если в качестве валюты платежа будет валюта страны продавца, риск примет на себя фирма-покупатель.

Похожая ситуация с распределением операционного риска, но с другими действующими лицами (кредитор, заемщик) складывается при реализации международного кредитного договора.

Реальные последствия данного вида риска в различных внешнеэкономических контрактах аналогичны. Они состоят в изменении денежных потоков экономического субъекта. Эти последствия претерпевают своеобразную трансформацию в бухгалтерские и экономические валютные риски.

В крупных торговых компаниях с большим количеством исполняемых контрактов, номинированных в различных иностранных валютах, операционный риск измеряется в каждой отдельной валюте.

Его результирующее значение выражается количественно в разности между будущими входящими и исходящими денежными потоками в каждой валюте, которые отражены в различных контрактах. Понятие контрактного (операционного) риска здесь во многом соответствует тому, что называется открытой валютной позицией.

Ее длинная разновидность подвержена риску снижения курса иностранной валюты, короткая – содержит риск повышения ее курса.

Бухгалтерский (трансляционный, пересчетный) риск возникает в силу того, что возможные изменения валютного курса могут отрицательно сказаться на стоимости активов и пассивов субъекта ВЭД при их пересчете из иностранной валюты в национальную.

Такой пересчет производится при подготовке консолидированной финансовой отчетности компаниями, которые имеют зарубежные активы и пассивы, исчисленные в соответствующих иностранных валютах. Если с момента осуществления первичных бухгалтерских записей и до момента составления отчетности валютные курсы изменятся в неблагоприятном направлении, это приведет к убыткам.

Количественно трансляционный риск выражается в разности между активами и пассивами, подверженными риску такого типа.

Измерение бухгалтерского риска осложняется тем, что существуют различные способы пересчета финансовых документов из одной валюты в другую (валютной трансляции). В мировой практике сложились и нашли применение три основных таких способа: 1) метод текущих и первоначальных стоимостей; 2) монетарно-немонетарный метод; 3) метод текущего обменного курса.

Метод текущих и первоначальных стоимостей базируется на особенностях срочности различных позиций баланса и счета доходов экономического субъекта.

В соответствии с этим методом текущие активы и пассивы в иностранной валюте (платежи по ним осуществляются в течение отчетного года) пересчитываются по текущему обменному курсу, а долгосрочные активы и пассивы – по первоначальному обменному курсу.

Первоначальный обменный курс представляет собой валютный курс, сложившийся на момент приобретения актива или принятия обязательства экономическим субъектом. При использовании данного метода статьи счета прибылей и убытков пересчитываются по среднему валютному курсу за тот период, которому соответствует составляемый отчет.

Монетарно-немонетарный метод валютной трансляции основывается на учете различий между денежными (монетарными) и неденежными (немонетарными) активами и пассивами.

Примером денежных активов и пассивов являются наличные деньги, дебиторская задолженность, рыночные ценные бумаги, долгосрочный долг, неденежных – основной капитал, товарно-материальные ценности, долгосрочные инвестиции.

Монетарные статьи, выраженные в иностранной валюте, транслируются по текущему обменному курсу на момент составления отчетности, немонетарные – по историческому методу. Пересчет статей счета прибылей и убытков, как и в случае применения предыдущего метода, производится по среднему обменному курсу за отчетный период.

Наиболее простым и широко распространенным в мировой практике методом валютной трансляции является метод текущего обменного курса.

В соответствии с ним все балансовые статьи, а также статьи счета прибылей и убытков на момент составления отчетности транслируются по текущему обменному курсу.

Если при использовании данного метода активы компании в иностранной валюте превышают пассивы, то снижение ее курса по отношению к национальной валюте приведет к потерям, а повышение – к дополнительным валютным доходам.

Экономический валютный риск связан с изменениями стоимости компании, происходящими под влиянием колебаний обменных курсов. Как известно, стоимость компании выражается в рыночной цене ее акций, находящихся в обращении.

При оценке стоимости компании принимаются во внимание будущие денежные поступления, зависящие от двух факторов: 1) прибыльности деятельности фирмы; 2) неопределенностей, связанных с изменениями валютных курсов (валютных рисков).

Поэтому концепция экономического валютного риска в значительной мере сориентирована на воздействие валютного курса на будущие денежные потоки фирмы, а значит – на ее долгосрочные рыночные позиции и конкурентоспособность.

Определение действительной подверженности фирмы экономическому валютному риску требует прогнозирования будущих денежных потоков, а также определения их чувствительности к изменениям валютного курса. Компания подвергается экономическому валютному риску в той мере, в какой колебания ее денежных потоков коррелируют с колебаниями курсов валют.

Особое место в классификации валютных рисков занимают политические (страновые) риски. Их происхождение не связано напрямую с экономикой. Тем не менее они оказывают ощутимое влияние на ее валютную сферу.

Политические (страновые) риски обусловлены неопределенностью будущих изменений различных направлений политики государства, которое представляет контрагент по сделке. В первую очередь это относится к валютной политике. Изменение ее характера, например, введение новых жестких валютных ограничений, существенным образом скажется на динамике валютных курсов.

Серьезные валютные риски несет неоправданно высокий уровень вмешательства государства в экономику, нестабильность налоговой системы и др.



Источник: https://infopedia.su/3x1418.html

Booksm
Добавить комментарий