Инструменты рынка капитала

М

Инструменты рынка капитала

Для определения категории рынок ссудных капиталов прежде необходимо дать определение понятию ссудный капитал. Ссудный капитал — это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условиях возвратности. Формой движения ссудного каптала является кредит.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные средства, высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:

•  амортизационный фонд предприятия;

•  часть оборотного капитала в денежной форме, невостребованная в текущий момент для осуществления материальных затрат;

•  денежные средства, образующиеся в результате разрыва между реализацией товаров и выплатой заработной платы;

•  прибыль предприятий;

•  денежные доходы и сбережения всех слоев населения;

•  средства государства, предназначенные для осуществления кредитования в соответствии с законом о бюджете на очередной финансовый год.

Анализ показывает, что в современных условиях главным источником ссудного капитала являются накопления и сбережения населения.

Таблица 8.1

Движение денежного капитала на американских финансовых рынках (1989г., млрд. долл.)

СектораИсточники средствИспользование средствБаланс
Домашние хозяйства482284198
Деловые предприятия126129-3
Федеральное правительство-17-171-188
Местные органы власти10-27-17
Финансовые учреждения688715-27
Заграничный сектор1679968
Неучтенное движение капитала-31

Как свидетельствуют приведенные данные, только один субъект в экономике располагает избытком средств, который становиться ссудным капиталом. Сбережения населения воплощаются в банковских вкладах, в резервах пенсионных фондов, страховых компаний, а также покупке различных ценных бумаг.

Движение ссудного капитала осуществляется посредством рынка ссудных капиталов. Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным (рис. 8.1) и институциональным (рис. 8.2).

Рис. 8.1. Временная структура рынка ссудных капиталов

Рис. 8.2. Институциональная структура рынка ссудных капиталов

Временной и институциональный признаки рынка ссудных капиталов характерны для всех стран.

Сущность рынка ссудных капиталов проявляется в его функциях:

•  Обслуживание товарного обращения через кредит.

•  Аккумуляция денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных заимодавцев (обслуживание источников ссудного капитала).

•  Трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал для его использование в кредитной форме в сфере общественного производства.

•  Обслуживание предприятий, населения и государства как потребителей ссудного капитала.

Выполняя данные функции, рынок ссудных капиталов выступает как своеобразный посредник в движении капитала. Отражая накопление и движение денежного капитала, рынок ссудных капиталов органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов (действительный капитал) и ценных бумаг (фиктивный капитал).

2. Инструменты рынка ссудных капиталов

Инструментами рынка ссудных капиталов являются:

•  Денежные средства в форме кредита (обращаются на рынке капиталов);

•  Ценные бумаги (обращаются на рынке ценных бумаг).

Объектом купли — продажи на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги. Ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий имущественное право, или отношение займа эмитента, выпустившего бумагу по отношению к ее владельцу.

В зависимости от формы предоставления капитала и формы выплачиваемых доходов ценные бумаги делятся на долговые и недолговые.

Долговые ценные бумаги обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить капитализированную (основная сумма плюс начисленные проценты) сумму долга на определенную дату в будущем.

Недолговые ценные бумаги, называются долевыми ценными бумагами или акциями и представляют долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получение дивиденда неограниченное время.

Прочие виды ценных бумаг производны от акций и долговых обязательств.

Рис.8.3. Классификация ценных бумаг

Долевые ценные бумаги. Акции удостоверяют право владельца на долю в собственных средствах акционерного общества. Эмиссия акций — способ создания акционерного общества, увеличения уставного капитала компании. Формой дохода акционера является дивиденд, представляющий собой долю прибыли предприятия, распределяемой в качестве дивидендов и приходящуюся на 1 акцию.

Акция не имеет определенного срока обращения, т.е. является бессрочной.

Акции, эмитируемые акционерным обществом классифицируются на:

•  Обыкновенные акции, дающие право голоса на общем собрании акционеров. Выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется.

•  Привилегированные акции, не дающие право голоса на общем собрании акционеров. Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, размер которого определяется при их выпуске.

•  Именные акции. Владельцы акций регистрируются в специальном реестре.

•  Акции на предъявителя имеют свободное обращение без какой-либо регистрации.

Оценка акций производиться с помощью следующих показателей:

•  Номинальная цена — цена, напечатанная на бланке акции.

•  Рыночная или курсовая цена — цена, по которой акция продается и покупается на рынке. Рыночная цена устанавливается в процентах к номинальной стоимости и задается рынком. Ее определение производится по формуле:

                  Курс акции в процентах * Номинал акции

Курсовая цена = ———————————————————

100

В свою очередь крус акции в процентах расчитывается по следующей формуле:

Дивиденд

Курс акции = —————————— * 100

     Ссудный процент

•  Балансовая стоимость акции — сумма чистых активов предприятия, приходящихся на 1 акцию. В общем виде чистые активы — это активы свободные от обязательств (разница между активами,, принимаемыми к расчету, и обязательствами, принимаемыми к расчету). Расчет балансовой стоимости находится по формуле:

Чистые активы

Балансовая стоимость акции = —————————————————

Общее число оплаченных акций

Долговые обязательства подтверждают отношения займа между инвестором (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Формой дохода является процент.

Наиболее распространенной формой долговых обязательств является облигация. Она представляет собой ценную бумагу,, удостоверяющую отношения займа между ее владельцем и лицом, выпустившим ее.

Классификация облигаций.

•  По форме существования: наличные и безналичные;

•  По способу передачи при осуществлении сделок: именные и предъявительские;

•  По форме выплаты дохода: купонные и бескупонные (купон — промежуточный процент по облигациям, который задается в процентах от номинальной стоимости облигации. Бескупонные облигации — облигации с дисконтом);

•  По видам погашения: облигации с погашением в денежной форме, товарами, ценными бумагами;

•  По характеру обращения: свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;

•  По режиму обращения: конвертируемые и неконвертируемые.

Облигации имеют рыночную и номинальную стоимость, соотношение между которыми определяет курс облигации. Курс облигации в можно определить по следующей формуле:

                         (Но + П * n ) * 100

Курс облигации = ——————————

                    100 + n * СП

где Но -номинальная стоимость облигации;

П — процент, выплачиваемый по облигации;

n — число лет, оставшихся до погашении облигации;

СП — норма ссудного процента.

Погашение облигаций производиться только по номинальной стоимости.

Производные ценные бумаги закрепляют право их владельца на покупку или продажу определенных активов в будущем.

Опцион — ценная бумага, подтверждающая право владельца и обязательство лица его выдавшего (надписатель) на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене через некоторое время.

Это означает, что держатель опциона может исполнить или игнорировать опцион. Надписатель опциона обязан его исполнить.

При заключении опционного контракта держатель опциона уплачивает надписателю премию, определяемую условиями контракта.

Существует два вида опционных контрактов:

•  опцион «колл», дающий право купить в будущем определенный актив;

•  опцион «пут», позволяющий в будущем продать определенный актив.

Фьючерс — контракт на покупку или продажу определенного базисного актива в будущем по фиксированной цене. В отличие от опциона фьючерс представляет собой обязательство для обоих сторон, участвующих в сделке.

Депозитарная расписка — ценная бумага, удостоверяющая факт владения ценными бумагами иностранного эмитента. Сами ценные бумаги хранятся в банках, которые выпускают депозитарные расписки.

Источник: http://e-lib.gasu.ru/eposobia/shvakov/R_2_1.html

Операции и инструменты мирового рынка капиталов

Инструменты рынка капитала

Эти инструменты различны, среди них банковские казначейские и ком­мерческие векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, облигации, акции. Еврокоммерческие векселя (векселя в евровалю­тах) выпускаются сроком на 3—6 месяцев с премией 0,25% к курсу евродолларовых депозитных сертификатов.

На еврорынке широко распространены депозитные сертификаты — письменные свидете­льства банков о депонировании денежных средств, удостоверя­ющие право вкладчика на получение вклада и процентов. Евробанки выпускают депозитные сертификаты от 25 тыс. долл.

и выше сроком от 30 дней до 3—5 лет и размещают их среди банков и частных лиц, которые могут реализовать их на вторичном рынке. Обращающиеся срочные депозитные сертификаты прода­ются брокерами или передаются по индоссаменту.

Стимулируя приток вкладов в евробанки, они как мультипликатор кредитных ресурсов способствуют расширению еврорынка. Хотя процент по депозитным сертификатам ниже, чем по евродолларовым депози­там, их легко продать (учесть) за наличные на вторичном рынке.

В 80-х годах новым инструментом операций на международных кредитных рынках стали евроноты — краткосрочные обязательст­ва с плавающей процентной ставкой, а также различные регулярно возобновляемые кредитные инструменты с банковскими гаранти­ями. С 1984 г. выпускаются евровекселя — векселя в евровалютах.

Инструментом операций рынка еврокапиталов являются цен­ные бумаги, в основном облигации разных видов (с фиксирован­ной или плавающей процентной ставкой, конвертируемые в акции; облигации, на которые можно купить другие облигации или ак­ции).

Акции не получили распространения на рынке еврокапиталов, так как, во-первых, инвесторы предпочитают вкладывать капитал в известные им национальные компании; во-вторых, от­сутствует международный вторичный рынок евроакций.

Ино­странные акции обращаются лишь на тех национальных рынках капиталов, где это разрешено законодательством.

Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в ре­зультате обострения конкуренции банков на мировом рынке.

Что­бы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые бир­жи, специализированные кредитно-финансовые институты — со­здали гибрид разных финансовых документов, в том числе долго­вых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами бан­ков, инструментов хеджирования.

К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения; предельный фор­вардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний; «своп» с нулевым купоном, обменивае­мым на купон с плавающей процентной ставкой; своп «цирк» в форме комбинирования валютного и процентного свопа; «своп-цион» — сочетание «свопа» и опциона; цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя; пер­пендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой; двойной спрэд — комбинация двух опционов «колл» и двух опционов «пут» с не­сколькими сроками исполнения; календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, фина­нсовых опционов и «своп». Банки заключают срочные соглашения о будущей ставке с целью компенсации убытков от изменения процентных ставок по депозитам сроком до года на суммы от 1 млн до 50 млн долл.

52.Сущность рынка евровалют и еврокапиталов.

Под словом «еврорынок» (euromarket) понимаются совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном миров валютном рынке вне страны их происхождения, т.е.

еврорынок – это часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются операции по покупке и продаже валюты происходят вне страны ее происхождения; Эти деньги быстро перемещаются из одной страны в другую в зависимости от величины процентной ставки и соотношения курсов. Их источники — международные платежи по экспортным и импортным поставкам средних и крупных предприятий.

Евровалюта – валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-имитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц. Название «Евро» не говорит о том, что эти рынки ограничиваются Европой.

Также это название не означает, что операции на рынке ведутся лишь с Европейскими валютами. Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальных валют из-под контроля национальных валютных органов. Евро — общая валюта Европейского сообщества, которая постепенно должна полностью заменить национальные валюты стран-членов ЕС. Введена с 1999 года.

Еврорынки находятся в Лондоне, который является основным центром для Евродоллара; в Люксембурге, Париже, (крупнейших рынках Евростерлингов); во Франкфурте, Милане, Брюсселе, Амстердаме и Стокгольме и в финансовых центрах Нью-Йорка, Торонто, в Карибском регионе (в особенности на островах Каймана и на Багамах, которые являются «оффшорными центрами»), в Бахрейне, Токио, Сингапуре и Гонконге. На рынке евровалют, в основном, проводятся операции по краткосрочному заимствованию средств. Таким образом, он служит как для краткосрочного устранения нехватки ликвидных средств, так и для краткосрочного инвестирования избытков наличности. Рынок евровалют, вначале евродолларов, возник в конце 50-х годов на базе межбанковских корреспондентских отношений. Если владелец долларового депозита переводит его из американского банка в иностранный, то образуется евродоллар. Сущность превращения доллара в евродоллар состоит в том, что средства владельца долларов поступают в качестве депозита в распоряжение иностранного банка, который использует их для кредитных операций в любой стране. Постепенно понятие евродолларов расширилось и стало включать доллары, используемые иностранными банками, находящимися как за пределами США, так и на ее территории в свободной банковской зоне. Развитие рынка евровалют обусловили следующие факторы: • Объективная потребность в гибком международном валютно-кредитном механизме для обслуживания внешнеэкономической деятельности; • Введение конвертируемости ведущих валют с конца 50-х – начала 60-х годов; • Либеральное национальное законодательство стимулировало размещение средств банков и фирм в заграничных банках и целях извлечения прибылей. История еврорынков берет начало в конце пятидесятых годов. В то время банковская процентная ставка в Великобритании возросла до 7% и правительство ограничило возможности банков по получению кредитов в фунтах стерлингов за товары, которые не были импортированы в Великобританию или экспортированы из нее. Таким образом, депонирование долларов в Лондоне стало более выгодным, чем в самих США. Помимо внутреннего финансового рынка, еврорынки имеют две части. Первая — это рынок евровалют, на котором, в основном, проводятся операции по краткосрочному заимствованию и ссужению — средств. Таким образом, он служит как для краткосрочного устранения нехватки ликвидных средств, так и для краткосрочного инвестирования избытков наличности. Вторая часть — это рынок еврокапиталов, который подразделяется на рынок еврокредитов и рынок еврооблигаций. В то время как рынок еврокредитов в основном связан с предоставлением крупных кредитов на долгосрочной основе в основном не банковским организациям, рынок еврооблигаций специализируется на эмиссии международных облигации для долгосрочного финансирования предпринимательской и государственной активности. Рассмотрим особенности еврорынка: 1. Огромные масштабы. Велики размеры еврорынка: объем-брутто – примерно 4,5 трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка поступают из развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в 1,5 раза превышает объем-нетто еврорынка. Это обусловлено движением кредитного мультипликатора – коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций. 2. Институциональная особенность. Особенность еврорынка – выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют ТНБ – гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и валютах. ТНБ ведут конкретную борьбу за получение от клиентов мандата на организацию консорциума или синдиката для размещения займа, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой. 3. Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок. На рынке евровалют доминирует доллар США, хотя доля его снижается. На еврорынке совершаются операции с евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), ЭКЮ (3%), еврофранцузскими франками (1%) и другими валютами. Евро, выпущенные в 1999 г. взамен ЭКЮ, вытесняют из международных (как и внутренних) сделок национальные денежные единицы стран, присоединившихся к европейскому валютному союзу. Термин «евровалюта» относится к средствам не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары, используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют азиатскими долларами (азидолларами), а в арабских странах – арабодолларами. 4. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной техники. Сделки на еврорынке осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным подтверждением, которое служит единственным документом. При этом не требуется обеспечения: гарантией сделки служит авторитет банка-контрагента или небанковского клиента с высшим рейтингом (ААА). Сроки евродепозитов составляют от 1 дня до 1 года, иногда до 2 лет, обычно 6 месяцев. Типичная сумма межбанковских депозитов – 5-10 млн. долл., иногда в несколько раз больше. Кредитные операции совершаются в размере от 1 млн. до нескольких сотен миллионов долларов США. При этом оставляются необеспеченными ссуды и без четкого указания целей их использования.

5. Более высокая прибыльность операции в евровалютах, чем в национальных валютах; имеется в виду, что ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие бани обязаны держать на беспроцентном счете в ЦБ, а также подоходный налог на проценты.

53.Международный валютный фонд: цель создания, эволюция его деятельности и современная роль.

Международный Валютный Фонд — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами–членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко– и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд — специализированное учреждение ООН — практически служит институциональной основой мировой валютной системы. Международный Валютный Фонд был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 01 по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью–Гэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, которое является его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 года; практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 года как часть Бреттон-Вудской системы. В этом же году Франция взяла первый кредит. В настоящее время МВФ объединяет 187 государств, а в его структурах работают 2500 человек из 133 стран.

СССР принял участие в Бреттон-Вудской конференции, но, впоследствии, в связи с холодной войной он не ратифицировал статьи соглашения МВФ. По той же причине на протяжении 50-60-х годов из МВФ вышли Польша, Чехословакия и Куба.

В результате глубоких социально-экономических и политических реформ, имевших целью переход от централизованно планируемой экономики к рыночной и интегрирование национальных экономик в мировое хозяйство, в начале 90-х годов бывшие социалистические страны, а также государства ранее входившие в состав СССР, вступили в Фонд (за исключением КНДР и Республики Кубы). Россия стала членом МВФ с 1 июня 1992г, а остальные страны СНГ и Балтии – на протяжении с апреля по сентябрь 1992г.

Постоянное место пребывания руководящих органов Фонда – Вашингтон. Помимо того, имеются отделения в Париже, Женеве, Токио и при ООН в Нью-Йорке.

Официальными целями МВФ являются: «способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере в рамках постоянно действующего учреждения»; «содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли», что имело бы своим следствием развитие производственных ресурсов, достижение высокого уровня занятости и реальных доходов всех государств-членов; «обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения в валютной области среди государств-членов» и не допускать «обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ»; оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений; предоставлять на временной основе государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах». По мере эволюции мировой валютной системы, а также трансформации деятельности МВФ статьи соглашения трижды пересматривались. Первая серия поправок была осуществлена в 1968-69гг., в связи с образованием механизма специальных прав заимствования (СДР – аббревиатура от английского SDR (Special Drowing Rights)), во второй, произведенной в 1976-78гг., были определены основные принципы нового, Ямайского международного валютного устройства, сменившего Бреттон-Вудскую валютную систему. Третья поправка 1990-92гг. предусматривала введение санкций в виде приостановки права участвовать в ании в отношении стран-членов, не выполнивших свои финансовые обязательства перед фондом. Кроме того, в стадии ратификации странами-членами находится принятая Советом управляющих поправка к уставу, касающаяся специального, разового выпуска СДР. Готовятся также поправки, накладывающие на страны-члены обязательства по либерализации международного движения капиталов.

Источник: https://studopedia.su/15_74634_operatsii-i-instrumenti-mirovogo-rinka-kapitalov.html

Рынок капитала

Инструменты рынка капитала

Капитал представлен двумя основными формами:

  • производственный капитал, который включает в себя здания, сооружения, станки, оборудование, сырье, полуфабрикаты и т.д.;
  • денежный капитал, т.е. денежные средства.

Первая из вышепредставленных форм капитала — производственный капитал — подразделяется на оборотный и основной капитал.

К оборотному капиталу относят сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты и т.д. Иными словами, оборотный капитал, представлен, в-первую очередь, ресурсами. Характерной чертой оборотного капитала является преобразование его отдельных элементов в денежные средства.

Основной капитал представлен зданиями, сооружениями, оборудованием, станками и пр. Следовательно, основной капитал используется довольно длительный период, поэтому для него ключевыми факторами являются время и амортизация.

Говоря о денежном капитале, прежде всего, подразумевают рынок капитала.

Итак, рынок капитала — это часть финансового рынка, на котором обращаются денежные средства сроком обращения более одного года.

Функции рынка капитала

  • кредитная, т.е. происходит обслуживание товарооборота посредством кредитования;
  • аккумулирующая. Суть данной функции состоит в накоплении денежных средств различных компаний, физических лиц, государства и зарубежных клиентов;
  • трансформирующая, т.е. денежные средства преобразуются в ссудный капитал, который вкладывают в производственный процесс;
  • финансирующая. Посредством данной функции покрываются государственные и долгосрочные потребительские расходы (например, бюджетный дефицит, финансирование жилищного строительства и т.д.);
  • стимулирующая, когда происходит ускорение процессов концентрации и централизации капитала с целью формирования крупных корпоративных структур.

Участники рынка капитала

  • первичный инспектор или лицо, которое владеет определенным количеством финансового ресурса;
  • посредник. Как правило, в роли посредника выступает кредитно-финансовое учреждение, которое накапливает денежный капитал и трансформирует его в ссудный. В дальнейшем данная организация предлагает его заемщиками на возвратной основе и под обозначенный процент;
  • заемщик — лицо, которое получает денежные средства в пользование и обязуется их вернуть в установленный срок и уплатить ссудный процент.

Стоит отметить, что наличие такого участника как посредник отличает рынок капитала от других рынков.

Посредник может быть представлен какой-либо специализированной организацией, которая работает только с отдельными видами кредитов и некоторыми видами участников.

Пример

Пенсионный фонд. Данная организация аккумулирует сбережения физических лиц для последующей выплаты пенсии и отдает их в долг на рынке капитала.

Примером другого посредника является сберегательная касса. Она также работает с потребителями, которые накапливают или занимают денежные средства для приобретения дорогостоящего блага. Поэтому, на рынке капитала единого названия у посредников нет. Однако одним из основных посредников является банк.

Структуры на рынке капитала

Рынок капитала представлен следующими видами структур:

Кредитный рынок.

Рынок бумаг подразделяется на три части:

  • первичный рынок бумаг, на котором ценные бумаги приобретаются первым покупателем;
  • биржевой (вторичный). Здесь производятся операции на биржевых торговых площадках;
  • внебиржевой. Операции осуществляются посредством прямого взаимодействия участников сделки и согласования условий сделки в электронном виде. Т.е. это те же операции, что и на биржевом рынке, только без их регистрации на фондовой бирже.

Расширенный рынок включает валютный рынок, рынок деривативов, рынок страховых услуг.

Инструменты рынка капитала

Инструменты, используемые на рынке капитала, разделяют на:

  • банковские ссуды;
  • ценные бумаги;
  • инвестиционные инструменты;
  • финансовые деривативы;
  • ноты и коммерческие бумаги.

Спрос и предложение на рынке капитала формируется таким же образом, как и на других рынках. Как правило, спрос на капитал возрастает при уменьшении ставки процента. Предложение капитал увеличивается по мере возрастания процентной ставки. Равновесие устанавливается при уравновешивании спроса и предложения.

Вывод

Рынок капитала представляет собой экономические отношения по поводу формирования спроса и предложения на среднесрочный и долгосрочный капитал и перераспределение свободных денежных средств.

Он обеспечивает направление сбережений населения на финансирование инвестиций или бюджетного дефицита. Рынок капитала открывает широкие возможности для создания мощной экономики посредством инвестирования.

Источник: https://NauchnieStati.ru/spravka/rynok-kapitala/

Глава 7. Финансовые инструменты рынка капитала

Инструменты рынка капитала

Изучив эту тему, вы познакомитесь с характеристиками основных видов ценных бумаг: облигаций, акций, векселей, гибридных ценных бумаг; узнаете, какие существуют разновидности этих ценных бумаг по методу выплаты доходов, по способу обеспечения обязательства, по видам иных прав, закрепленных в ценной бумаге; что понимается под инвестиционным качеством долговых ценных бумаг; как рассчитываются цена и доходность ценных бумаг и от чего они зависят

Два основных способа получения внешнего финансирования корпорацией – банковский кредит или выпуск обращающихся финансовых инструментов – ценных бумаг.

Последние, в свою очередь, подразделяются на долговые и долевые инструменты (см. главу 1). Главными представителями первой группы выступают облигации, второй – акции.

Наиболее важным видом ценных бумаг с точки зрения финансирования корпорации являются облигации.

Облигации

Облигации являются основным видом долговых бумаг. На них приходится примерно 95% мировой задолженности по ценным бумагам, величина которой в конце 2013 года составляла около 100 трлн долл.

В России понятие облигации зафиксировано в законе «О рынке ценных бумаг»[71].

Облигация– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой суммы или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

Каждая облигация имеет номинал, который представляет собой сумму долга, которую обязуется вернуть эмитент облигации. В России номинал корпоративных облигаций обычно равен 1000 руб (в США – 1000 долл.).

Номиналнарицательная стоимость облигации, сумма долга, который обязывается вернуть эмитент.

По сумме номиналов выпущенных облигаций (и других долговых бумаг) оценивается размер рынка облигаций той или иной страны (табл. 10.1).

Таблица 10.1 − Объем мировых рынков долговых ценных бумаг (общий объем

задолженности на конец года), млрд долл.

Страна
Великобритания
Германия
Италия
Испания
США 11 078 16 118 23 841 31 315
Франция
Япония
Бразилия
Индия
Китай
Корея
Мексика
Россия
Весь мир* 27 638 36 129 60 276 86 239
В процентах к ВВП

*Включая бумаги международных организаций (ЕБРР, Мировой банк и пр. – от 1100 млрд до 1400 млрд долл. в 2011–2013 гг.), не выделенных отдельной строкой.

Составлено по: BIS Quarterly Review. Statistical Annex за разные годы (www.bis.org); Минфин России (www.minfin.ru), информационное агентство CBONDS (www.cbonds.ru).

С точки зрения вида эмитента облигации делятся на:

· Государственные и муниципальные (в документах некоторых международных организаций они называются публичными – «public»);

· частные,или корпоративные (облигации предприятий/компаний);

· облигации международных организаций

Ниже в рамках вопросов корпоративного финансирования нас будут интересовать именно корпоративные облигации. В ведущих развитых странах в 2013 г. на корпоративные долговые бумаги приходилось примерно от 30 (Япония) до 60% (Великобритания) всех находящихся в обращении облигаций (точнее, долговых ценных бумаг). Аналогичный показатель для России – 66% (табл. 10.2)

Таблица 10.2 – Удельный вес корпоративных бумаг в общей структуре выпущенных обращающихся долговых инструментов, конец 2013 г., проценты

Бразилия Великобритания
Индия Германия
Китай Италия
Корея США
Мексика Франция
Россия Япония

Подсчитано по: Bank for International Settlements database

По срокам облигации делятся на:

· краткосрочные (обычно до года);

· среднесрочные (как правило, 1–10 лет);

· долгосрочные (свыше 10 лет).

В зависимости от политико-географической принадлежности рынков, на которых привлекаются ресурсы (размещаются облигации), они делятся на:

· облигации внутренних займов;

· облигации зарубежных займов (международные облигации).

Последние, в свою очередь, в основном представлены еврооблигациями (eurobonds, euronotes) и так называемыми зарубежными облигациями(foreign bonds).

Одним из проявлений процессов интернационализации и глобализации финансовых рынков является рост доли облигаций внешних займов в общей структуре задолженности.Если в начале 1990‑х гг.

они не превышали 10% общей задолженности по ценным бумагам, то в середине текущего десятилетия их доля превосходила 20%.

Если ограничиться только корпоративными долговыми инструментами, то доля внешних облигационных заимствований заметно различается среди ведущих стран: 10-11% в Японии и США, 60- 67% у Германии и Франции, 9% в КНР, 24% в Бразилии и 61% в России (по общей задолженности, данные за 2013 г., BIS).

По способу выплаты дохода облигации делятся на:

· процентные (купонные);

· дисконтные

Купон– процент, устанавливаемый от номинала облигации, являющийся доходом инвестора. Для документарных облигаций купон – отрезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки. Выплачивается не реже одного раза в год. Сумма купона – периодически выплачиваемый доход по облигациям в твердой сумме. Ставка купона – отношение стоимости купона к номиналу в процентах. Термины купон (размер купона) и ставка купона иногда используются как синонимы (см. табл.11.3).

Таблица 10.3 –Основные параметры облигационного займа компании «Силовые машины» (данные на 17.01.2015)

Наименование: «Силовые машины — ЗТЛ, ЛМЗ, Электросила, Энергомашэкспорт» ОАО, облигации процентные документарные на предъявителя, серия 02
Состояние выпуска: в обращении
Данные госрегистрации:

Источник: https://studopedia.ru/19_74958_glava--finansovie-instrumenti-rinka-kapitala.html

Инструменты рынка капитала

Инструменты рынка капитала

Как свидетельствует исторический опыт человечества, основой развития нашей цивилизации является трудовая деятельность человека. Она возникла под влиянием объективной необходимости в удовлетворении человеческих потребностей. Но потребности человека безграничны. Поэтому деятельность, направленная на их удовлетворение, постоянно совершенствуется.

Определение 1

Производством называется массовое изготовление материальных и духовных благ.

Вся совокупность предприятий и организаций, ведущих деятельность по созданию, распределению, обмену, реализации и потреблению материальных и духовных благ, называется хозяйственным комплексом или экономикой.

Массовое производство продукции рассчитано на ее распределение путем продажи. Любой предмет, изготовленный для продажи и имеющий определенную рыночную ценность, является товаром. На начальных этапах развития хозяйства производители просто обменивались товарами. Позже, с появлением денег, товар начали обменивать на деньги. Формировались товарно-денежные отношения.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Развитие товарно-денежных отношений привело к формированию новых принципов производства и ведения хозяйства.

На первых порах все необходимое для себя люди производили в основном на месте, а продавались лишь излишки. Данный вид хозяйствования называют натуральным хозяйством.

В дальнейшем начали производить продукцию специально на продажу. Так закладывались основы рыночной экономики и предпринимательства.

Развитие рыночной экономики повлекло за собой бурное развитие науки и техники, производства. Он потребовало также и развития теоретических основ производства – экономической теории. Экономическая наука доказала, что основой развития рыночных отношений является капитал.

Но именно на данную категорию у ученых-экономистов были различные взгляды и подходы к трактовке. Одни трактовали это понятие с позиции «вещной» концепции (рассматривали капитал, как физические тела, предметы). Другие ученые рассматривали капитал с монетарной позиции – как деньги. Это привело к наличию двойственных определений не только понятия «капитал», но и понятия «рынок капитала».

Определение 2

Капитал это совокупность всех средств и факторов производства в виде оборудования, машин и механизмов, строений и сооружений, сырья, основных и вспомогательных материалов, полуфабрикатов и пр.

Рынок капитала – это рынок, на котором в качестве товара представлены средства и факторы производства в их стоимостном выражении.

Определение 3

Рынок капитала – это совокупность финансового рынка и рынка ссудного капитала, где объектом купли-продажи (товаром) являются деньги, валюта и ценные бумаги (денежный капитал), в результате продвижения которых предприниматели получают прибыль.

Современная экономика выделяет следующие разновидности мирового рынка капитала:

  • кредитный рынок (представлен рынком банковских кредитов и рынком долговых бумаг);
  • мировые фондовые биржи и инвестиционные банки;
  • мировой рынок валюты (обслуживает международное движение капитала);
  • мировой рынок деривативов;
  • мировой страховой рынок (обслуживает процессы страхования для избежания финансовых рисков).

Общее понятие об инструментах рынка капитала

Любой рынок обслуживается при помощи определенного механизма и набора различных предметов. В эту категорию входит и рыночный инструментарий.

Инструментами рынка называются товары, которые реализуются на данных рынках.

Определение 4

Инструментами рынка капитала являются долговые обязательства, валюта, ценные бумаги, подтверждающие право собственности на средства производства и другие документы, реализуемые на финансовом рынке.

Инструментами рынка ценных бумаг являются разнообразные по форме финансовые обязательства для краткосрочного и долгосрочного инвестирования. Данные инструменты могут быть основными и производными. Основные инструменты делятся, в свою очередь, на первичные и вторичные.

Замечание 1

Основными ценными бумагами являются документы, содержащие имущественные права на какие-либо активы.

К категории первичных ценных бумаг относят акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, закладные. Вторичные ценные бумаги выпускаются на базе первичных. Они представляют собой ценную бумагу на другую (первичную) ценную бумагу. В эту категорию входят варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и пр.

Производными ценными бумагами являются документы. В основе которых находится какой-либо ценовой актив (цены товаров, цены основных ценных бумаг, цены валютного рынка и т.д.).

Данные инструменты удостоверяют права и обязанности инвестора на куплю-продажу определенного базового актива (в виде валюты, золота, акций или облигаций) в оговоренное время по обусловленной цене.

Производными ценными бумагами выступают:

  • варранты;
  • опционы;
  • форварды;
  • фьючерсы
  • векселя.

Разновидности инструментов рынка капитала

В зависимости от обстоятельств и условий рынка может применяться различное количество инструментов. Среди них важное место занимают фьючерские инструменты.

Фьючерский контракт – это вариант стандартизированного форвардного контракта. Он может торговаться всеми участниками данного рынка (а не только двумя первоначальными сторонами).

Он предполагает совершение сделки купли-продажи в определенное время по заранее оговоренной цене.

Фондовые рыночные инструменты включают в себя акции, облигации, обязательства казначейства, депозитные сертификаты. В мировой практике широкое применение нашли и векселя (финансовые бумаги, выданные коммерческими и некоммерческими структурами). Большая часть перечисленных выше бумаг проходит мимо бирж. Исключение составляют акции компаний.

Источник: https://spravochnick.ru/finansy/kapital/instrumenty_rynka_kapitala/

Booksm
Добавить комментарий