Финансовый риск

Финансовый риск

Финансовый риск

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и/или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

Финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности.

Рассмотрим основные виды финансовых рисков.

Валютный риск – вероятность финансовых потерь в связи с изменением валютного курса национальной валюты к курсу валюты другой страны, которая может произойти в период между заключением контракта и фактическим осуществлением расчётов по нему. Этот вид риска возникает при инвестициях в иностранные финансовые активы и последующей конвертации иностранной валюты в национальную валюту инвестора.

Валютный курс оказывает значительное влияние на внешнеэкономическую деятельность государства. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные экономические выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулирует импорт. При завышенном курсе возникает обратный эффект: снижается эффективность экспорта и растёт эффективность импорта.

Процентный риск – вероятность возникновения убытков вследствие изменения процентных ставок по финансовым ресурсам.

Причиной возникновения данного вида финансового риска является изменение стоимости денежных ресурсов вследствие государственного регулирования, роста инфляции, изменения спроса и предложения на денежном рынке и прочие факторы.

Отрицательное влияние на финансовый результат компании процентный риск окажет, например, в случае увеличения процентной ставки по кредиту, т.к. в данном случае компания-заёмщик понесёт дополнительные финансовые затраты на его обслуживание.

Кредитный риск связан с возможностью невыполнения обязательств перед инвестором или кредитором, т.е. вероятность того, что партнёры-участники контракта окажутся не в состоянии выполнить свои договорные обязательства.

Риск ликвидности — риск, возникающий при продаже имеющегося финансового актива. Этот вид риска означает невозможность быстрой реализации актива без существенного снижения стоимости.

Главной мерой ликвидности является рыночная разница между ценой покупки и продажи (спрэд). Величина спрэда зависит от объема торгов финансовым активом на рынке.

Чем меньше величина объёмов торгов, тем больше величина спрэда.

Инфляционный риск – вероятность возникновения потерь в результате обесценения денег. В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков.

Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание.

Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. Сущность инвестиционного риска состоит в риске потерь вложенного капитала и ожидаемого дохода.

Инвестиционный риск обычно включает в себя два аспекта: риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

Риск реального инвестирования включает в себя, например, риск несвоевременного завершения проектно-конструкторских или строительно-монтажных работ, риск снижения инвестиционной привлекательности проекта в связи с существенным снижением его эффективности и т.п.

, что в конечном итоге может иметь негативное воздействие на уровень капитализации компании. Риск финансового инвестирования возникает при работе с финансовыми инструментами, например, с ценными бумагами.

Риск неплатёжеспособности — риск, обусловленный тем, что в силу неблагоприятных обстоятельств у компании возникают затруднения с погашением долговых обязательств.

Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени, что, при крайне неблагоприятных обстоятельствах, может привести даже к банкротству компании.

Налоговый риск — вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.

Также к финансовым рискам могут быть отнесены и другие виды рисков, в частности операционный риск (мошенничество, злоупотребления, ошибки в бухгалтерском и налоговом учёте, произведённых финансовых расчётах и т.п.), рыночный риск, страховой риск и другие.

Источник: https://discovered.com.ua/risk/finansovyj-risk/

Классификация финансовых рисков

Финансовые риски классифицируются по различным признакам:

По результатам от проведения той или иной операции делятся на:

  • Непредвиденные риски. Такой вид рисков часто носит название простого или статистического. Их особенностью является почти гарантированная потеря для субъекта соглашения. Основными причинами таких событий могут быть ошибочные расчеты служащих или управленческого звена компании, несчастные случаи в производственном процессе, стихийные бедствия и т.д.;
  • Предвиденные риски, называемые также коммерческими. Для них характерно наличие определенных убытков или дополнительной прибыли для инвестора. причина предвиденных рисков – это резкое изменение условий вложения средств, изменяющаяся рыночная конъюнктура, рост или снижение курса валют и т.д.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

По области проявления рисков:

  • Экологические риски, связанные с неблагоприятными условиями окружающей среды, что создает опасность для жизни работников;
  • Природные риски возникают при природных катаклизмах, действиях стихии.
  • Производственные риски связаны с изготовлением конкретной продукции, оказанием услуг, продажей товаров. Данный вид рисков часто возникает при повышении себестоимости сырья, увеличении потерь в рабочем времени, при проблемах использования сырьевой продукции и т.д.
  • Политические риски находят свое проявление в резком изменении в политической ситуации государства. Результатом является риск возникновения убытков, снижение уровня прибыли и в некоторых случаях приостановка производственной деятельности.
  • Имущественные риски характеризуются вероятностью потери имущества предприятия, снижением объемов прибыли по причинам диверсии, краж, аварий на производстве и т.д.

По размерам денежных потерь финансовые риски делятся на:

  • Допустимые, к которым относятся риски, не наносящие больших убытков дальнейшей деятельности предприятия;
  • Критические риски. При их наступлении убытки компании равны расчетной валовой прибыли;
  • Риски катастрофические несут опасность частичной или полной потери всего собственного капитала.

Помимо того, финансовые риски различаются по видам. Охарактеризуем каждый из них.

Инвестиционные. Риск потери финансовых средств при осуществлении инвестиций. В свою очередь инвестиционные риски делятся на риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

К первому виду относится нарушение сроков проведения работ, задержка финансирования, снижение привлекательности проекта в плане инвестирования.

Второй вид инвестиционных рисков связан с инвестированием капитала, в данном случае может возникнуть вероятность снижения объемов прибыли из-за инвестиционной деятельности, повышается риск прямых финансовых убытков или потери вероятных преимуществ.

Риски потери выгоды – это возможность получения доход не в полном объеме из-за невыполнения каких-либо планируемых этапов инвестиционной деятельности.

Риски уменьшения объемов прибыли подразделяются на: процентные и кредитные риски. При процентных рисках происходит резкое изменение ставки депозита или кредита.

Основной причиной такой ситуации являются изменения, которые происходят в рыночной конъюнктуре при воздействии государственного сектора, увеличении или снижении объемов предложения на финансовых рынках и т.д.

Данный вид риска негативно сказывается на эмиссионной политике компании, размерах дивидендов, активности инвестиций краткосрочного вида. Вероятность возникновения кредитного риска тем больше, чем активнее предприятие выдает потребительские и коммерческие кредитные продукты.

Проявляется данный риск в несвоевременном погашении имеющейся задолженности, задержках в расчетах за поставки. При ограничении выдачи займов, а также более глубоком анализе платежеспособности клиента можно защититься от такого риска.

Риски, зависящие от покупательской способности:

  1. Риски инфляционные, которые являются частью любой производственной или инвестиционной деятельности. Особенность таких рисков заключается в снижении реальной стоимости капитала предприятия, а также изменении объемов получаемых прибылей. Инфляционные риски относятся к постоянным и им уделяется особое внимание.
  2. Валютный риск. Проявляется в вероятности утраты части прибыли в связи с снижением курса валюты относительно другой. Он возникает при осуществлении сделок валютного, кредитного и внешнеэкономического характера. Основными факторами, влияющими на курс, являются величина спроса и предложения в рыночной среде, уровень инфляции, межотраслевое движение капитала, изменение политической ситуации в стране и т.д.
  3. Риски ликвидности возникают при появлении проблем с продажей активов предприятия по рыночной стоимости.
  4. Риски балансовой ликвидности.

По наличию возможности защиты страховым путем риски делятся на страхуемые и не страхуемые.

Страхуемый риск имеет возможность страхования при наступлении той или иной ситуации. В этом случае потери в полном объеме или частично покрывает страховщик. Такими событиями являются банкротство предприятия, остановка его деятельности, непредвиденные расходы, невыполнение обязательств.

Риски с невозможностью осуществления страхования. От таких событий невозможно защититься, оформив страховой договор.

Выделяются также прочие виды финансовых рисков, к которым относятся налоговые, структурные и криминогенные риски.

Методы снижения финансового риска

При возникновении рисков, представляющих значительную опасность для осуществления производственной деятельности, предприниматель проводит меры по снижению рисков. Основные способы сведения к минимуму финансовых рисков представлены на рисунке 1.

Рисунок 1. Методы снижения финансовых рисков. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Источник: https://spravochnick.ru/finansy/finansovyy_risk/

Финансовый риск предприятия. Классификация. Методы и формулы оценки

Финансовый риск

Рассмотрим финансовый риск, его виды (кредитный, рыночный, операционный и риск ликвидности), современные методы его оценки и анализа и формулы расчета.

Финансовый риск предприятия. Определение и экономический смысл

Финансовый риск предприятия – представляет собой вероятность возникновения неблагоприятного исхода, при котором предприятие теряет или недополучает части дохода/капитала.

В настоящее время экономическая суть деятельности любого предприятия заключается в создании дохода и увеличении  его рыночной стоимости для акционеров/инвесторов.

Финансовые риски являются базовыми при влиянии на результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

И для того чтобы предприятие могло снизить негативное влияние финансовых рисков разрабатываются методы оценки и управления его размером.

Основной постулат, выдвинутый Нортоном и Капланом, лежащий в основе управления рисками, заключается в том, что можно управлять только тем, что можно количественно измерить.

Если мы не можем измерить или привести какой-либо экономический процесс, то не сможем им управлять.

Финансовый риск предприятия виды и классификация

Процесс любого анализа и управления заключается в выделении и классификации существующих рисков инвестиционного проекта/предприятия/активов и т.д.

В статье мы больший акцент будем делать на оценку финансовых рисков предприятия, но многие из рисков присутствуют и в других экономических объектах. Поэтому первоначальной задачей перед каждым риск-менеджером стоит формулирование угроз и рисков.

Рассмотрим  основные виды финансовых рисков, которые выделяются в практике финансового анализа.

Виды финансовых рисковОписание видов риска
Кредитный риск (Credit Risk)Оценка кредитного риска через расчет вероятности невыполнения обязательств контрагентов по отношению к кредитору по выплате процентов по займу. Кредитный риск включает в себя кредитоспособности и риск банкротства предприятия/заемщика
Операционный риск (Operation Risk)Непредвиденные потери компании вследствие технических ошибок и сбоев, умышленных и случайных ошибок персонала
Риск ликвидности (Liquidity Risk)Платежеспособность предприятия – невозможность расплатиться в полном объеме перед заемщиками за счет денежных средств и активов
Рыночный риск (Market Risk)Вероятность негативного изменения рыночной стоимости активов предприятия в результате воздействия различных макро, мезо и микро факторов (процентные ставки ЦБ РФ, валютные курсы, стоимость  и т.д.)

Общие подходы в оценке финансовых рисков

Все подходы оценки финансовых рисков можно разделить на три большие группы:

  1. Оценка вероятности возникновения. Финансовый риск как вероятность возникновения неблагоприятного исхода, потери или ущерба.
  2. Оценка возможных убытков при том или ином сценарии развития ситуации. Финансовый риск как абсолютный размер потерь возможного неблагоприятного события.
  3. Комбинированный подход. Оценка финансового риска, как вероятность возникновения, так и размера потерь.

На практике, чаще всего используют комбинированный подход, потому что он дает не только вероятность возникновения риска, но и возможный ущерб для финансово-хозяйственной деятельности предприятия, выраженный в денежном эквиваленте.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Алгоритм оценки финансовых рисков предприятия

Рассмотрим типовой алгоритм для оценки финансовых рисков, который состоит из трех частей. Во-первых, анализ всех возможных финансовых рисков и выбор наиболее значимых рисков, которые могут оказать существенное воздействие на финансово-хозяйственную деятельность организации.

Во-вторых, определяется метод расчета того или иного финансового риска, который позволяет количественно/качественно формализовать угрозу.

На последнем этапе происходит прогнозирование изменения размера потерь/вероятность при различных сценариях развития предприятия, и разрабатываются управленческие решения для минимизации негативных последствий.

Влияние финансовых рисков на инвестиционную привлекательность предприятия

Инвестиционная привлекательность предприятия представляет собой совокупность всех показателей, определяющих финансовое состояние предприятия.

Повышение инвестиционной привлекательности позволяет привлечь дополнительные средства/капитал для увеличения технологического потенциала, инновационного, кадрового, производственного.

Интегральным показателем инвестиционной привлекательности выступает критерий экономической добавленной стоимости EVA (Economic Value Added), который показывает абсолютное превышение операционной прибыли над стоимостью инвестиционного капитала.

Данный показатель является одним из ключевых показателей в системе стратегического управления предприятия – в системе управления стоимостью (VBM, Value Based Management).  Формула расчета экономической добавленной стоимости имеет следующий вид:

где:

EVA (Economic Value Added) – показатель экономической добавленной стоимости, отражающий инвестиционную привлекательность предприятия;

NOPAT (Net Operating Profit Adjusted Taxes) – прибыль от операционной деятельности после уплаты налогов, но до процентных платежей;

WACC (Weight Average Cost of Capital) – показатель средневзвешенной стоимости капитала предприятия. И рассчитывается как норма дохода, которую планирует получить собственник предприятия на вложенный собственный и заемный капитал;

CE (Capital Employed) – использованный капитал, который равен сумме постоянных активов и оборотного капитала, задействованного в деятельности предприятия (Fixed Assets + Working Capital).

Так как средневзвешенная стоимость капитала предприятия состоит из стоимости заемного и собственного капитала, то уменьшение финансовых рисков предприятия, позволяет уменьшить стоимость заемного капитала (процентные ставки по кредитам), тем самым увеличить значение экономической добавленной стоимости (EVA) и инвестиционную привлекательность предприятия.  На рисунке ниже показана схема управления финансовыми рисками и инвестиционной привлекательности.

Методы оценки финансовых рисков

Для того чтобы управлять рисками необходимо их оценить (измерить). Рассмотрим  классификацию методов оценки финансовых рисков предприятия, выделим их преимущества и недостатки, представленные в таблице ниже. Все методы можно разделить на две большие группы.

ПреимуществаНедостатки
Количественные методыОбъективность оценки финансовых рисков, создание модели изменения того или иного риска на основе статистических данных.Сложность численной формализации качественных финансовых рисков предприятия.
Качественные методыВозможность оценки качественных рисков.Субъективность финансовых оценки рисков предприятия, следствие экспертных оценок.

Итак, разберем более подробно количественные методы оценки финансовых рисков  предприятия.

Методы оценки кредитных рисков предприятия

Составляющим финансового риска предприятия является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью предприятия вовремя и в полном объеме не расплатиться по своим обязательствам/долгам.

Данное свойство предприятия называют еще кредитоспособностью. Крайняя стадия потери кредитоспособности называется риск банкротства, когда предприятие полностью не может погасить свои обязательства.

К методам оценки кредитного риска относят следующие эконометрические модели диагностики риска:

Оценка кредитных рисков по модели Э. Альтмана

Модель Альтмана позволяет оценить риск возникновения банкротства предприятия/компании или снижение ее кредитоспособности на основе дискриминантной модели, представленной ниже:

где:

Z – итоговый показатель оценки кредитного риска предприятия/компании;

К1 – собственные оборотные средства/сумма активов;

К2 – чистая прибыль/сумма активов;

К3 – прибыль до налогообложения и выплаты процентов/сумма активов;

К4 – рыночная стоимость акций/заемный капитал;

К5 – выручка/сумма активов.

Для оценки кредитного риска у предприятия необходимо сравнить полученный показатель с уровнями риска, представленными в таблице ниже.

Критерий АльтманаКредитный риск (вероятность банкротства)
1,8 и меньшеОчень высокий риск
От 1,81–2,7Высокий риск
От 2,8–2,9Умеренный риск
Более 2,99Низкий уровень риск

Следует заметить, что данная модель может быть применена только для предприятий, которые имеют обыкновенные акции на фондовом рынке, что позволяет адекватно рассчитать показатель К4. Снижение кредитоспособности увеличивает суммарный финансовый риск компании.

Оценка кредитных рисков по модели Р. Таффлера

Следующая модель оценки кредитных рисков предприятия/компании – модель Р.Таффлера, формула расчета которого следующая:

где:

ZTaffler – оценка кредитного риска предприятия/компании;

К1 –­ показатель рентабельности предприятия (прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;

К2 – показатель состояния оборотного капитала (текущие активы/общая сумма обязательств);

К3 – финансовый риск предприятия (долгосрочные обязательства/общая сумма активов);

К4 – коэффициент ликвидности (выручка от продаж/сумма активов).

Полученное значение кредитного риска необходимо сопоставить с уровнем риска, который представлен в таблице ниже.

Критерий ТаффлераКредитный риск (вероятность банкротства)
>0,3Низкий уровень риска
0,3 – 0,2Умеренный риск
0,037Низкий уровень риска
2
К-т абсолютной ликвидностиДенежные средства + Краткосрочные фин. вложения / Краткосрочные обязательства>0,2
К-т быстрой ликвидностиТекущие активы – Запасы / Текущие обязательства0,7-1

Анализ различных коэффициентов ликвидности показывает возможность предприятия погасить свои долговые обязательства с помощью различных трех видов активов: быстроликвидных, среднеликвидных и малоликвидных.

Методика оценки рыночного риска –VAR

Следующий вид финансового риска – рыночный риск, который представляет собой негативное изменение стоимости активов предприятия/компании в результате изменения различных внешних факторов (отраслевых, макроэкономических и микроэкономических). Для количественной оценки рыночных риском можно выделить следующие методы:

  • Метод VaR (Value at Risk).
  • Метод Shortfall (Shortfall at Risk).

Метод оценки рисков VaR

Для оценки рыночного риска используют метод VAR (Value at Risk), который позволяет оценить вероятность и размер потерь в случае негативного изменения стоимости компании на фондовом рынке. Формула расчета следующая:

где:

V – текущая стоимость акций компании/предприятия;

λ – квантиль нормального распределения доходностей акций компании/предприятия;

σ – изменение доходности акций компании/предприятия, отражающий фактор риска.

Снижение стоимости акций приводит к уменьшению рыночной капитализации компании и уменьшению ее рыночной стоимости, а следовательно и  инвестиционной привлекательности. Более подробно узнать как рассчитать меру риска VaR в Excel вы можете в моей статье: “Методы оценки риска VaR (Value at Risk). Рыночный риск. Пример расчета в Excel“.

Метод оценки рисков Shortfall

Метод оценки крыночных рисков Shortfall  (аналог: Expected Shorfall, Average value at risk, Conditional VaR) более консервативный, нежели метод VaR. Формула оценки риска следующая:

где:

α – выбранный уровень риска. Например, это могут быть значения 0,99, 0,95.

Метод Shortfall лучше позволяет отразить «тяжелые хвосты» в распределении доходностей акций

Резюме

В данной статье мы рассмотрели различные методы и подходы к оценке финансовых рисков предприятия/компании: кредитный риск, рыночный риск, операционный риск и риск ликвидности.

Для того чтобы управлять риском необходимо его измерить, это является базовым постулатом риск-менеджмента.

Финансовый риск комплексное понятие, поэтому оценки различных видов риска позволяет взвесить возможные угрозы и разработать комплекс мер по их устранению.

к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Источник: https://finzz.ru/finansovyj-risk-predpriyatiya-klassifikaciya-metody-ocenka-upravlenie.html

Финансовые риски, их сущность и классификация

Финансовый риск


Целью данной статьи работы является раскрытие сущности финансовых рисков. При этом задачи, поставленные в работе, стоят в такой последовательности: показать, что такое финансовые риски, в чем их сущность, провести определенную их классификацию, подробнее остановиться на описании отдельных рисков.

Понятие рисков общеизвестно. Большинство операций в финансовой проводятся в условиях неопределенности и поэтому заранее их результат нельзя предсказать. Поэтому финансовые операции рискованны: при их проведении возможны как прибыль, так и убыток. Риск — это невозможность уверенного предсказания результата.

Цель данной работы — провести обзор существующих подходов к классификации.

Финансовые риски, их сущность и классификация.

Под риском понимается вероятность наступления неблагоприятного исхода. Если речь идет о финансовой сфере, то под риском понимается возможность наступления негативных последствий финансовой деятельности, которые могут выражаться в потере дохода или капитала. При этом следует понимать, что наличие финансовых рисков подразумевает, что результат деятельности необязательно отрицательный.

Моделирование финансовых рисков необходимо для измерения риска в финансовой сфере: фондовом рынке, банковском деле, страховании и т. д.

Моделирование финансовых рисков важно для ценообразования финансовых инструментов, а также необходимо для регулирования такой финансовой деятельности как инвестиционное банковское дело (investment banking) или кредитование.

Цель моделирования финансовых рисков состоит в том, чтобы предсказывать изменения экономических факторов и оценивать воздействие подобных изменений на стоимость активов [Financial Risk Modeling // www.decisioncraft.com. URL: http://www.decisioncraft.com/dmdirect/financial.htm (дата обращения: 2.07.2017)].

Многообразие природы финансовых рисков предоставляет широкое поле для их классификации. Автор руководствуется классификаций, приведенной в монографии Шапкина А. С. [Шапкин А. С.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. —: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2003. — 544с.]. Так, Шапкин А. С. делит финансовые риски на две группы:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

«К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности». [Шапкин А. С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. —: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2003. — 544с.

] Сущность всех этих рисков ясна. Инфляционные и дефляционные риски связаны с потерями, вызванными изменением темпа роста уровня цен, которые выражаются в первом случае снижением покупательной способности денег, в другом — снижением предпринимательских выгод вследствие падения цен.

В случае с валютными рисками мы имеем дело с последствиями изменения обменного курса валют. Риск ликвидности — это риск потерь стоимости (например, ценной бумаги) при реализации.

«Иными словами, это риск, который возникает при невозможности за наличные деньги продать инвестиционный инструмент по приемлемой цене и в подходящий момент» [Риск ликвидности //. URL:]. http://finm.biz/riski/risk_likvidnosti.html (дата обращения: 2.07.2017)].

Далее будут рассмотрены риски, связанные с вложением капитала. Для наглядности ниже схематично приведена классификация по этой группе рисков (рисунок 1).

Рис. 1.

«Риск упущенной финансовой выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование) или остановки хозяйственной деятельности» [Страхование финансовых рисков //. URL: http://www.business-investor.info/journal/article-157.htm. (дата обращения: 7.05.2017)].

Кредитный риск — это риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выполнить свои обязательства (выплачивать процент по ценным бумагам или основную сумму долга). С риском же прямых финансовых потерь возникают разногласия.

В работе Шапкина кредитный риск относится к риску снижения доходности, однако в интернет-ресурсах нередко указывают, что кредитный риск это часть риска прямых финансовых потерь [Финансовые риски //. URL: http://www.bibliotekar.ru/finance-7/35.htm (дата обращения: 7.05.2017)].

Кроме кредитного риска, в эту группу относят еще биржевой риск (риск потери от биржевых сделок), селективный риск (связанный с потерями из-за неблагоприятного выбора направления инвестирования) и риск банкротства.

В следующем разделе будет подробно рассказано о процентном и валютном рисках [Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. —: ИНФРА-М, 1996. — 288с.].

Процентный риск.

Процентный риск подразделяется на:

  1. Риск от изменения потоков денежных средств
  2. Портфельный риск
  3. Экономический риск
  1. Риск от изменения потоков денежных средств

Определение данному виду риска дается следующее: «риск изменения величины будущих поступлений и платежей денежных средств, связанных с денежными финансовыми инструментами» [www.glossary.ru //. URL: www.glossary.ru (дата обращения: 6.06.2017].

Определение достаточно ясное. Колебания процентных ставок приводят к изменению денежных потоков, например изменение суммы средств для обслуживания долга или изменение доходности вложений в финансовые инструменты. Необходимо понимать, что как повышение, так и снижение процентных ставок способно принести убытки.

Простой пример: будучи заемщиком денежных средств, можно нести убытки от удорожания суммы долга вследствие роста процентной ставки.

С другой стороны, какое-либо депозитное финансовое учреждение понесет убыток от снижения рыночной процентной ставки, так как теперь возникает возможность привлекать средства по более низкой цене.

Данный вид риска относится к возможному изменению стоимости портфеля, вследствие риска изменения доходности. Существованию портфельного риска существует одна причина, это обратная взаимосвязь процентных ставок и цен на активы. Повышение процентных ставок означает снижение рыночной стоимости портфеля. Это видно из следующего выражения:

PV= FP1/(1+r)+ FP2/(1+r)2+…+ FPn/(1+r)n, где за PV принимается текущая стоимость всех будущих выплат, приведенная к настоящему периоду (для наглядности примем, что стоимость актива равна его фундаментальной стоимости), а за FPi принимаются будущие выплаты, r — процентные ставки.

  1. Экономический процентный риск.

В данном разделе учитывается косвенное воздействие процентных ставок на положение фирмы. Примером может быть воздействие рыночных процентных ставок на спрос на ее услуги или продукцию.

Увеличение процентной ставки, сократит спрос на заемные денежные средства в экономике, следовательно, упадет выручка тех фирм, у которых высокая доля продукции, приобретаемой покупателями в кредит, скажем у автодилеров.

Таких параметров, влияющих на фирму, как спрос в предыдущем примере, может быть масса, ведь ставка процента оказывает огромное влияние на экономику.

Вот другой пример, найденный в литературе: «Изменения процентных ставок могут вызвать изменения обменных курсов валют, колебания которых, в свою очередь воздействуют на деятельность компаний» [Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. —: ИНФРА-М, 1996. — 288с.].

Валютные риски.

  1. Операционный валютный риск

Данный вид риска имеет место, когда ведутся международные финансовые операции, например, инвестирование или получение дивидендов. Для того, чтобы сделка состоялась, одна из сторон вынуждена согласиться на ее совершение в иностранной валюте и идти на операционный валютный риск.

Изменения валютного курса влияют на потоки денежных средств, что означает риск возможных убытков. Так неопределенность в отношении валютного курса может мешать совершению международных сделок.

Операционный риск существует в каждый промежуток времени между совершением сделки и осуществлением денежных потоков.

  1. Трансляционный валютный риск.

Подобный риск имеет место, когда активы и пассивы компании выражены в разных валютах. Но этого еще недостаточно для возникновения риска. Он возникает вследствие того, что компания не имеет равных активов и пассивов в иностранной валюте.

Имея в иностранной валюте пассивы, превышающие размер активов, компания терпит убытки при удешевлении национальной валюты, аналогично она терпит убытки при удешевлении иностранной валюты, если имеет больше активов в иностранной валюте, нежели пассивов.

В обоих случаях изменение обменного курса приведет к увеличению пассивов компании в национальной валюте.

  1. Экономический валютный риск.

Идея этого вида риска подобна той, что заложена в экономическом процентном риске. Учитывается только косвенное воздействие изменения валютного курсам на коммерческий успех компании, которое может проявляться через изменение других экономических показателей, таких как ставка кредитования и уровень цен (например, на нефть).

Важно понимать, что даже компании, которые в своей деятельности никак не связаны с международными финансовыми сделками, подвергаются риску.

К тому же актуально и для России: «в течение длительных периодов значительного повышения стоимости внутренней валюты на зарубежных валютных рынках чаще всего резко возрастает уровень конкуренции импортных товаров.

Возникновение этой конкуренции не оставляет никаких сомнений в том, что даже компании, действующие на территории только одной страны, также в значительной степени уязвимы и подвержены влиянию валютных рисков потенциальных убытков» [Валютные риски //. URL: http://fem.miem.edu.

ru/u4ebmateriali/4etverikov/valutnie_riski.doc (дата обращения: 5.05.2017)]. Действительно, ведь компании, действующие внутри страны, будут испытывать снижение спроса на свой товар, поскольку завезенный из зарубежа товар конкурентов будет дешевле.

Альтернативная классификация финансовых рисков:

Финансовые риски также могут быть классифицированы следующим образом [Ivana Manic. Mathematical Models for Estimation of Operational Risk and Risk Management. —: ИНФРА-М, 2007. — 123 с.]:

1) Рыночный риск

2) Кредитный риск

3) Операционный риск

Ясно, что данная классификация является грубой и может не включать некоторых видов рисков, упомянутых ранее. Тем не менее в данной работе автор будет опираться на эту классификацию, считая, что она включает наиболее важные виды рисков. Это поможет подробнее рассмотреть отдельные риски.

Рыночный риск определяется как риск изменения стоимости активов вследствие изменений в общеэкономических показателях, таких как процентные ставки, валютные курсы, макроэкономические величины, цены акций и товарные цены. Наиболее популярной мерой рыночного риска является показатель потенциальных потерь портфеля VaR (Value at Risk).

Кредитный риск — это риск снижения стоимости долга, возникающий вследствие снижения способности контрагентов платить по собственным обязательствам. Данный вид риска также может называться как риск неплатежа или риск встречной стороны.

Кредитный риск несут кредитные учреждения, лица, инвестирующие в долговые инструменты или состоящие в контрактных соглашениях, таких как фьючерс.

Существуют специальные независимые агентства, которые оценивают кредитные риски через присвоения кредитных рейтингов, которые отражают способность заемщика выполнять свои обязательства и соответствуют различным вероятностям неплатежа.

Наиболее известными из таких организаций являются Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch. Кредитные риски возможно уменьшить посредством использования кредитных деривативов и секьюритизации.

Операционный риск. Соглашение Базель-2 (Basel II) определяет операционный риск как «риск потерь вследствие неуспешного или неадекватного осуществления процессов, из-за человеческого фактора, систем или внешних событий» (Ivana Manic, 2007, c.12).

Сюда входят: риск, связанный с людьми, такой как их некомпетентность или мошенничество, риск, связанный с процессами, например, неудача в заключении соглашения и выполнении обязательных требований, а также технологический риск, связанный с ошибками программирования или сбоями компьютерной системы [Hult H., Lindskog F.

Mathematical Modeling and Statistical Methods for Risk Management. —, 2007. — 113 с.].

Заключение

Процесс управления финансовыми рисками — одна из ключевых задач предпринимательской деятельности. Эффективное управления финансовыми рисками, неотъемлемой частью которого является идентификация финансовых рисков, дает предприятию конкурентные преимущества.

Литература:

Источник: https://moluch.ru/archive/165/45300/

Финансовый риск — Answr

Финансовый риск

Возможность потери финансовых ресурсов компании или индивидуального предпринимателя.

Он может быть связан с заключением сделок, связанных с использованием материальных ценностей или непосредственно денег, хозяйственной деятельностью и процессами, не зависящими от воли собственника капитала.

Падение покупательной способности национальной валюты

Финансовые риски возникают в силу множества факторов, присущих рыночной экономике. Общим видом, который касается всех граждан государства, а не только предпринимателей, является потеря покупательной способности денег. К этому ведут долгосрочные инфляционные процессы или резкий «обвал» национальной валюты, связанный с макроэкономическими и политическими процессами.

Потеря покупательной способности денег связана не только с инфляцией, но и дефляцией, а её причиной является демпинг, который порождается слишком высокой конкуренцией на рынке, в результате чего до грани банкротства доходит большая часть предпринимателей, что не выгодно государству и всем его гражданам.

Нестабильность курса валюты

Валютный риск — это ситуация, когда колебания курса могут быть не выгодными экспортёрам и импортёрам в равной степени. Он же связан и с ситуацией, когда предприниматели одного государства берут кредиты в банках другого. Чаще всего кредитование является постоянным процессом.

Резкий скачок в валютной паре может привести к тому, что для возврата предыдущих траншей кредита предприниматель вынужден повысить цену при реализации товара на внутреннем рынке.

Риск ликвидности и его последствия

Существуют и риски ликвидности, которые связаны со всеми видами названными выше. К примеру, если какое-то государство окажется на грани дефолта или он будет объявлен, то резко падает стоимость акций его компаний.

В свою очередь это отражается на курсе валюты.

Само качество товаров, произведённых в государстве, за крайне короткий срок упасть не может, но на международном рынке к ним начинают относиться с сомнением, что выражается в комплексных процессах, которые снижают актуальность товаров.

Инвестиционные риски

Отдельно следует выделить инвестиционные риски. Они могут быть непосредственными и портфельными. Непосредственные — это потеря денег от вложения в компании, которые оказываются убыточными в силу низкой эффективности хозяйственной деятельности.

Портфельные риски в основном связаны с биржевыми спекуляциями. Падение стоимости акций компаний приводит к убыткам инвесторов, которые могут иметь временный характер.

Кредитные риски

Кроме этого существуют процентные и кредитные риски, которые имеют отношение не только к банковской сфере. В эту группу попадают все взаиморасчёты между сторонами сделки.

Так получатель мог не оплатить товар в силу своей недобросовестности или отсутствия денег на счетах. Подобное может произойти из-за того, что покупатель тоже не получил оплату от какого-то лица за свои товары или услуги.

В 90-ых годах 20-го века — это было частым явлением и получило название «кризис неплатежей».

Оценка рисков

Существует множество методов снижения финансовых рисков. В их основе лежит аналитика и грамотное экономическое прогнозирование. Разработаны и различные методики оценки перспективных рисков.

При проведении практических исследовательских работ нужно основываться ещё и на сравнительном анализе. Сам факт существования какого-то риска не говорит о том, что необходимо отказываться от инветиций в перспективные активы или хозяйственной деятельности.

Неправильный взгляд на потенциальную опасность иногда приводит к неоправданному сокращению объема каких-то операций. К примеру, в начале нового витка кризиса многие банки почти полностью отказались не только от ипотечного, но даже потребительского кредитования.

Впоследствии жизнь заставила вернуться к такой практике, несмотря на то, что никакого улучшения экономической ситуации не наблюдалось.

Во многом финансовые риски связаны с политической ситуацией в стране и мире. Часто это делает риск неуправляемым. Однако само его выявление может служить основой для изменения политики стратегического развития компании.

К примеру, если какой-то вид деятельности выходит из разряда дающих прибыль из-за падения покупательной способности не только валюты, но и представителей целевой аудитории, то аналитика сможет лишь показать, что руководство должно принимать решения на базе реальных экономических факторов.

Источник: https://answr.pro/articles/321-finansovyiy-risk/

Booksm
Добавить комментарий